【第三篇】

市場和人性

對于投資而言,價值投資幾乎是放之四海皆準的真理。但人性又是投資的最大障礙,凡夫俗子經(jīng)常會因市場的波動而變形。如何在市場起伏中不隨波逐流？如何安然度過多災(zāi)多難的股市？如何在投資中練就自己的膽量？如何在流行中把握自己？

這些都是我們無法跨越的鴻溝。如果我們都能跨過,市場上就沒有巴菲特了,因為人人都是巴菲特。即使我們無法跨越,通過閱讀李馳關(guān)于市場與人性的美文,也能給我們于鬧市中多些思考。

之一：市場就是簡單重復的鐘擺

2007年3月底,李馳這樣寫道：

市場正在毫不枯燥地重復它的過去,這也是我們賴以預測的基礎(chǔ)。

講財富的絕對數(shù),中國出巴菲特的可能性是很小（因為大多數(shù)人得道悟道的時間太晚了。而且目前的政策也少有個人控股的金融類公司。"時間×復利×財富的起始數(shù)"公式中有兩個數(shù)都較小,但講應(yīng)用價值投資賺錢,全世界這樣做成功的遠不止巴菲特一人,約翰·聶夫就是其中一個。

做價值投資而對市場沒有感覺、不去研究市場是絕對不可能的,看看約翰·聶夫如何看市場吧："只有在投資人還記得的時候,苦澀的教訓才是有用的。但歷史一再告訴我們,股票市場上的記憶短得出奇。一些學者對高效率市場的尊重有其道理,但根據(jù)我的經(jīng)驗,市場一直愚不可及,因為投資人常常會忘了過去。"

投資人往往自取其敗,就像兩位獵人雇了一架飛機,載他們到加拿大荒野中的麋鹿狩獵區(qū)。抵達目的地后,駕駛員同意兩天后飛回來載他們,但提醒他們,飛機只能為每位獵人載一頭麋鹿,太重的話,引擎吃不消,飛機恐怕沒法飛回家。

兩天后,駕駛員回來了。盡管有先前的警告,每位獵人還是都殺了兩頭麋鹿。駕駛員說,太重了。"但是去年你也說過同樣的話,"一位獵人說道,"還記得嗎？我們每人各多付了1000美元,你還是把四頭麋鹿都載起來了。"駕駛員勉為其難地答應(yīng)了他們。飛機終于起飛,但一個小時后,由于油量偏低,引擎咿咿作響,飛機迫降。兩位獵人滿眼金星,但毫發(fā)無損,爬出飛機殘骸。"你知道我們在哪里嗎？"其中一位問道。"不太確定,"另一位答道,"看起來很像是去年墜機的地方。"

1000美元讓駕駛員健忘,兩頭麋鹿讓兩位獵人健忘,貪婪讓他們甘冒生命危險。在這點意義上,證券市場的風險是小多了,它充其量讓人虧損,虧到跳樓的畢竟是少數(shù)。