【第二篇】

取道巴菲特 索羅斯

雖然李振寧有很多身份,但是對于我們投資者而言,最感興趣的還是他的投資家身份。他究竟是如何在大鱷云集的香港市場、在政策不斷變換的B股市場、在波詭云譎的A股市場中獲取一個長期的高回報？

與他交流,發現他的投資生涯、投資感悟沒有炫目的思想,沒有華麗的詞匯,但靜下心,仔細回味,就會發現他的投資理念濃縮了多年投資積累的智慧,而這種智慧對于我們一般投資者理念的形成大有裨益。

之一：投資理念=巴菲特 索羅斯

國內投資界最推崇的兩個人物是巴菲特和索羅斯,許多投資人士分別以這兩個人為開山鼻祖,自創門派。經常出現的情況是：互不服氣的門派之間經常會因為投資理念的分歧而大打口水仗。

"你認為自己屬于哪類派系？"很多人拿著這個問題問過李振寧。

李振寧的回答是："有的人說自己是價值投資,有的人說自己是趨勢投資,問我是屬于哪一類,我講過一句話：我們既要借鑒巴菲特,也要借鑒索羅斯。"

對,李振寧的投資哲學就是"巴菲特 索羅斯",即"巴菲特的價值投資加索羅斯的趨勢投資！"

"這個投資理念不代表我自己比較高傲,認為自己能夠博采眾長,兩位大師的精髓都能學到；堅持這個理念是因為中國的國情,因為巴菲特的價值投資是與他所在的美國市場的融資環境、能夠使用的金融杠桿、巴菲特本身擁有的資源所聯系在一起的,他有大量源源不斷的資金,巴菲特的哈撒韋公司本身也是上市公司,所以巴菲特不缺少融資渠道,如果自己公司投資的股票短期不漲,他可以長期持有,或許過了幾年就可以漲回來。

但在中國,投資者就不能找照搬巴菲特的東西,不管是一對一的大客戶理財,還是我們的集合理財產品,即陽光化的通過信托做的私募,基金的封閉期都是一年,跟很多大客戶簽的一對一的理財合同,一般也都是一年。如果只做價值判斷,而不做趨勢判斷,那么明明是有價值的東西,可能被市場誤解了,這一年你持有的股票可能不漲,還會跌,那么下一年就沒有任何客戶了,這是中國的國情。"

既然做任何事情都要符合中國國情,所以李振寧告訴投資者,"如果掌握中國國情,掌握自己的情況,我們就必須把索羅斯和巴菲特兩個人的特點結合起來,既要用巴菲特的眼光去發現價值低估的股票,又要看到這個股票是不是能為市場所接受,是不是能夠獲得市場的共識。"

在很多人眼里,巴菲特和索羅斯之間投資理念存在很大的矛盾,如果把兩個人的投資理念結合起來使用,可能會產生"以子之矛,攻子之盾"的后果。

李振寧不這么看。他認為兩者之間不存在矛盾！在他看來,雖然索羅斯很多地方是做宏觀對沖、做期貨、做貨幣,這些領域屬于趨勢判斷,但在選擇企業上,巴菲特和索羅斯選股的標準是一致的,這兩人都是要用做企業的態度來選股票。

"如果選擇的公司還無法上市,讓你參股能不能參？如果能夠、也有信心去參股,這個股票肯定能去長期投資。"李振寧說出了自己投資之道,"要用企業家的眼光來看待企業或上市公司的價值低估,實際上,索羅斯做多時也是這樣做的。"

之二：區分價值投資和投機

價值投資、價值投機就像不同的方法論或世界觀,之后衍生出價值投機、趨勢投資、概念投資、主題投資……層出不窮的投資理論,一般投資者會深陷其中,無法自拔。即使是一些資深的投資者,也在其中被迷惑。

正因為如此,各種各類的行業中,投資和投機是最容易引發市場爭議的問題,這里,李振寧將以他自己獨特的視角,告訴你分析價值投資和價值投機之間的區別和聯系。

在李振寧的理念里,投資實際上是科學加藝術,投資者不僅僅研究上市公司,還要研究人類的行為,這樣才能算一個好的投資家。