"這些,你說合理嗎？"李振寧反問,他認為,要更深刻地看這些問題,就要看泡沫經(jīng)濟背后在發(fā)生著什么。

"表面上大家都在講納斯達克泡沫,但正是在納斯達克從1000點漲到5000點的過程中出現(xiàn)了很多新經(jīng)濟。納斯達克的狂飆,一下把大量的社會資源集中到網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟,為美國在高科技行業(yè)方面的領(lǐng)先奠定了基礎(chǔ),讓美國在生物制藥和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟領(lǐng)先,這是個很偉大的事情。美國當(dāng)年的汽車股上漲也是這樣,幾年內(nèi)漲了55倍,所以就把美國汽車工業(yè)一下拉起來。"

"所以,納斯達克市盈率一度炒到80多倍,你能說不好嗎？"李振寧再問。

"是積極的！"他自己回答,股市就是把大量社會資源在短時間內(nèi)集中起來,這是市場配置資源的一種方式。"

李振寧認為,人就是要有夢想,人們?yōu)榱藟粝朐敢飧冻鲲L(fēng)險和代價,這就如買彩票,人們明明知道多數(shù)的資金是為了搞福利,但是大家還是去抽。

"市場配置資源就是這樣,馬克思也講過,如果沒有股票,美國到今天都沒有鐵路,因為當(dāng)時誰也修不起鐵路,一發(fā)股票,錢就集中起來,就把鐵路修起來了,所以這是很神奇的事情。"

但對于投資者來說,股價可能會有瞬間合理,往往這時候就是大的轉(zhuǎn)折點。

談到這里,李振寧指出,在轉(zhuǎn)折點把握上,應(yīng)該承認索羅斯的高明之處！

"索羅斯就能看到每次大轉(zhuǎn)折點的機會。1992年,索羅斯追擊英鎊,當(dāng)時三國中央銀行保衛(wèi)英鎊,結(jié)果還是沒有守住,英鎊還是貶值,索羅斯一晚上賺了10億英鎊。"

"為什么會這樣呢？"李振寧又拋出一個問題。

因為索羅斯看到當(dāng)時英國經(jīng)濟不支持英鎊在這樣高的價位,看到了其經(jīng)濟基本面所出現(xiàn)的問題；同樣的,就像東南亞金融危機,很多人罵索羅斯,認為是他引起的,但索羅斯認為不是這樣,他認為是東南亞本身經(jīng)濟已經(jīng)岌岌可危,制度內(nèi)身有很多問題,而他的行為只是壓倒駱駝的最后一根稻草。

所以,索羅斯的高明在于他不僅具有判斷大趨勢、把握大趨勢的能力,而且能從中找到為什么會發(fā)生轉(zhuǎn)折和已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)折的信號！

在股市中,這種轉(zhuǎn)折的信號就是市場臨界點,只要臨界點被抓住,就能夠抄到所謂的底。

之二：選擇好企業(yè)

如何選擇好股票,對于每個投資者來說,都是一件頭疼的事情。而李振寧多年積累的經(jīng)驗可以告訴你,他選擇股票的時候,有三條標準；但如果你要投資個股,他又告訴你,首先應(yīng)該注意行業(yè),那么,如何找對行業(yè)？如何挖掘行業(yè)中的龍頭？如何進行企業(yè)調(diào)研,避免選擇股票中的瑕疵？如何看待企業(yè)的市盈率？

A. 選股的三條標準

李振寧自己選股有三條標準：一個叫價值低估,第二叫溝通順暢,第三叫市場共識。

李振寧解釋,第一,價值低估不是簡單的市盈率、市凈率,"每個上市公司都有當(dāng)年預(yù)期的市盈率,對明年進行估值,但等估到了,各種報告一出來,股價也就到位了,基本也符合價值了,甚至高估了,這時候,你再投資意義不大。"

所以,李振寧比較傾向于從產(chǎn)業(yè)資本的角度去看待價值,"有資源、有潛力,挖掘這種潛力,這樣會帶給你超額收益。"

而溝通順暢、市場共識就是投資之后向上市公司提出合理化建議,這樣往往能推動上市公司業(yè)績的提高、經(jīng)營的改善,最終形成市場共識,提高投資企業(yè)的股價。