雖然已經(jīng)被歸類為IT產(chǎn)業(yè)的企業(yè)家,但劉宏從來沒有離開過證券市場,因為在做IT行業(yè)的同時,他的大部分資金運作還是在證券市場。

如果非要說1994年后這個階段與以前有什么區(qū)別的話,用劉宏自己的話說,在1994年前自己就是股民加股評家；而1994年之后劉宏開始做自己的企業(yè),開始了自己的企業(yè)家生涯。

之三：起落

2001年,上證綜合指數(shù)突破2100點時,國內(nèi)關(guān)于股票市場是否存在泡沫的爭論開始白熱化,此時股市平均市盈率已經(jīng)超過50倍,而成熟股市的平均市盈率都在20倍以下；股市的年換手率達(dá)到600%以上,是美國的10倍之多,投機氣氛太濃。

當(dāng)時,營業(yè)部里融資氣氛濃厚,不少投資者向營業(yè)部或通過營業(yè)部融了資,由于融資,很多人在2001年底就爆倉了。

2001年6月,一項影響國內(nèi)證券市場的重大政策出臺了,6月14日,媒體刊登國務(wù)院的《堅持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》,這份文件是在財政部主導(dǎo)下產(chǎn)生的,當(dāng)時財政部部長項懷誠表示："國有股減持有利于證券市場的穩(wěn)定發(fā)展,對證券市場來說是一個利好因素。"

但實際上,國有股減持政策出臺意味著長達(dá)5年左右熊市的開始,2001年6月中旬,滬市大盤在2245點見了頂,此后一路走低,踏上綿長的熊途。

在熊市中,由于融資做方向性的投機交易,劉宏2001年底爆了倉。

回憶起這段爆倉經(jīng)歷時,劉宏早已波瀾不驚,對于他來說,這是人生的起落,但也是人生的轉(zhuǎn)折,新的起點也正在這里。

之四：創(chuàng)建博弘

劉宏對股市的感情是說不清道不明的,在他看來,交易這件事情接近藝術(shù),非常令人著迷,但是爆倉的經(jīng)歷畢竟是沉痛的教訓(xùn)。最終,劉宏找到了一個既不離開市場,又不跟市場賭方向的方法,那就是做數(shù)量化的市場中性交易,即做相對價值投資。

于是,有了今天的劉宏和他的博弘投資。

再次創(chuàng)業(yè)的艱辛劉宏并未多加渲染,只用了"春雷一聲震天響,來了救星共產(chǎn)黨"這樣一句幽默的話來表達(dá)博弘的成立對于他的意義。

2003年8月,劉宏成立了上海博弘投資有限公司,這是國內(nèi)首家市場中性套利型對沖基金管理公司,同時也是國內(nèi)第一家完全依靠數(shù)量化交易模型和程序化自動交易進(jìn)行證券投資的私募基金管理公司。

"立足市場中型,專注套利交易。"這是公司網(wǎng)站首頁上的話。簡單來說,博弘投資就是致力于不管市場漲跌如何,都追求絕對大于零的投資回報的交易探索。

套利對于大多數(shù)人來說似乎玄奧,但劉宏認(rèn)為很簡單,"其實,套利的根本問題是定價問題,套利的原理非常簡單,就是可替代資產(chǎn)的相對價格發(fā)生偏差,但是套利機會往往轉(zhuǎn)瞬即逝,并可能會涉及多個交易對象,因此必須依靠合理精準(zhǔn)的定價模型和程序化輔助交易系統(tǒng),才能夠發(fā)現(xiàn)這些機會并且把握它。每次套利的利潤似乎微薄,但是聚少成多就相當(dāng)可觀。"

事實上,市場中性套利型對沖基金在國外已經(jīng)是非常成熟的行業(yè),做這種交易依賴于市場有豐富的可交易品種。在國外成熟的市場,這一類基金屬于低風(fēng)險低收益的品種。目前我國的市場不很成熟,可交易品種非常匱乏,但也正是這種不成熟、成長性很快的市場,每一種產(chǎn)品的推出、每一次制度革新,都可能給博弘投資帶來豐富的套利機會。