導言 浮沉趙丹陽

現在談論任何一個私募基金經理的浮沉都過早了。

在基金行業,每個人都喜歡用“退潮后的裸泳者”來說明哪些人才是成功的基金經理,但是,什么時候算退潮？是否已經退潮？誰也無法給出最準確的判斷。

但從2001年到2006年,如果說6年時間也有潮起潮落,至少在2007年初之前,“赤子之心”基金經理趙丹陽就經受住了這種考驗。

2003年1月16日,赤子之心與國泰君安（香港）合作,推出投資于海外上市中國概念股的“赤子之心中國成長投資基金”,2003年加權收益率為,2004年加權收益率為,2005年加權收益率為,2006年截至11月16日加權收益率為,從成立起至2006年11月16日累計加權收益率達到,累計分紅率達160%。

到2006年底,他已經管理了4只基金信托模式的基金,不但為投資者帶來了優秀的業績,而且其管理的資產規模也不斷增長。

2007年,趙丹陽由于對宏觀經濟運行開始擔心,對市場判斷趨于謹慎,從而降低自己管理基金的持倉比例,他的謹慎,也給他帶來事業上的暫時困境,由于信托基金業績增長落后,他的基金被投資者贖回很多,也引發了業界爭議和投資者懷疑。

但這些,對包括趙丹陽在內的投資者來說,或許都不算壞事,因為投資本身就可能需要經歷高峰和低谷。而且,對趙丹陽來說,暫時的淡出對他本人的發展也有益處。最起碼,他本人可以不處在私募基金行業的風口浪尖上,他可以靜下心來,休息一段時間；他可以去沉淀自己靈魂,獲取事業發展的新動力；甚至,他可以有更多的時間去體會生活,由此領悟投資的真諦。

正如趙丹陽自己說的,“活著才是第一位的。投資的精髓是復利,只要保住本金,然后每年都有一個穩定的收益,哪怕回報很低,多少年后也是相當驚人的”。只要趙丹陽不離開投資這個行業,我們就無法以短期的業績評論他的輸贏。

如果我們要長期關注私募這個行業,那么讓我們把時間拉得足夠長一些,或許,幾十年之后,我們會用另外的視角評價2007年趙丹陽的行為。

之一：初戰告捷

2002年,趙丹陽加盟國泰君安資產管理亞洲公司,但這之前,他已經為一些客戶開始打理資產了。

從一開始,尋找業績優秀和真實的中國企業始終貫穿于趙丹陽的投資理念中,正是這種理念,讓趙丹陽和他的客戶們嘗到了甜頭。

從2001年6月起,趙丹陽開始關注同仁堂科技這只股票。他先后拜訪過同仁堂公司十幾次,從公司領導到基層工人,都詳細了解細節,“我甚至每月都去藥店,看看同仁堂六味地黃丸的生產日期,來觀測庫存情況”。

“我在國內外一直從事風險投資,和企業打交道很多。這段經歷對我影響很大,至少在判斷公司業績真假方面,我自有一套辦法。”趙丹陽介紹,早在2000年,趙就斷言藍田股份業績有問題,為此還和一位國內同行發生了“激烈爭論”。

趙丹陽在調研后,認為同仁堂科技的業績優秀、可靠,“我們認為定價至少在8元以上,可是2001年經歷9?11事件后,同仁堂科技在香港的市價曾一度跌至4元以下。”

“雖然那時香港股市一片恐慌,我們卻認為難逢的機會來臨了。很明顯,同仁堂科技的價值被嚴重低估。”趙丹陽用“獅子捕獵”來形容他和客戶在4～5元港幣區域的大肆建倉,“決不輕易交易,要做足功課,徹底了解目標物,一旦目標物進入價值區,大舉重倉”。