第 12 章 曾受軍訓(xùn)致勝的史華茲

一:冠軍炒家
    馬田史華茲未曾投身職業(yè)炒家的行列之前。馬田長年累月的輸錢。令到一 位高薪的證券分析員,經(jīng)常出破產(chǎn)的邊緣。其后,馬田終于找到扭轉(zhuǎn)劣勢 的方法。成為長勝將軍,業(yè)績可以和威斯坦互相輝映,1979年,馬田開始 全職炒賣的生涯。每年獲利的比率甚為可觀。另一方面,以每月的戰(zhàn)績計 算,從未超過百分之三以上,成績極為穩(wěn)定。馬田認為自己成功之處。主 要在于勤于做功課,對自己的工作百分之百的投入,風(fēng)雨不改,馬天獨自 一人炒賣,完全依賴自己的工夫從不假他人之手。習(xí)慣上此類獨行俠的事 跡鮮為人知,但由于馬田曾經(jīng)參加斯坦夫大學(xué)主辦的炒賣競賽,成績鶴立 雞群。聲名鵲起,在十次買賣競賽之中,馬田曾經(jīng)九次獨占鰲頭,每次比 賽為期四個月,每人以四十萬美元資本買賣,在九次奪魁的競賽中,馬田 每次每次的純利都高于其他參賽者的利潤總和,九次買賣競賽的平均利潤 為百分之二百一十,在其余一次比賽中馬田也作出接近打和的成績,總而 言之。在十次比賽當(dāng)中,馬田以實力取勝穩(wěn)定而突出的利潤奪得冠軍寶 座,馬田成功的故事,對于曾經(jīng)在投機市場失敗的人來說極有振奮作用, 在十年的漫長歲月,正職收入雖然可觀,但由于常年的虧損,經(jīng)常處于破 產(chǎn)的邊緣,最后搖身一變,成為投機圣手成功的秘訣主要有兩方面第一, 馬田找到了正確的買賣方法,第二:買賣的態(tài)度,未曾嘗到勝利滋味之 前,馬田依賴基本分析,屢戰(zhàn)屢敗,其后轉(zhuǎn)向圖表分析結(jié)果得心應(yīng)手,兩 者分別并不能代表誰勝誰負,關(guān)鍵問題在于圖表分析與馬田的性格配合, 事半功倍,因此,每一個預(yù)備入市搏殺的炒家,必須找到一套自己可以適 應(yīng)自己可以適應(yīng)的買賣方法,在頭十年的買賣過程當(dāng)中。馬田經(jīng)常要證實 自己的看法正確與否,在戰(zhàn)場上一事無成。總結(jié)失敗的經(jīng)驗之后,馬田將 重點放在培養(yǎng)打勝仗贏大錢的欲望上面,心情輕松,笑傲江湖成績扶搖直 上,風(fēng)險管理是馬田成功的另一重要因素每次出現(xiàn)重大赤字便大幅減低入 市籌碼。贏錢時則有風(fēng)駛盡帆,上述取勝要決與其他成功炒家大致相同, 其他重要條件包括嚴(yán)守紀(jì)律及勤做功課等,馬田認為自己成功之處,于早 年曾經(jīng)接受軍訓(xùn)有關(guān),嚴(yán)厲的軍訓(xùn),另到意志堅強能夠接受挑戰(zhàn),百折不 撓十年的挫敗也不損爭勝的雄心。

二:大器晚成
    馬田出身中下階層,自幼開始便深信辛勤墾工作必有所成,十八歲的時候 馬田已經(jīng)飽嘗 大風(fēng)雪后出門掃雪,賺取十美元的滋味,直到現(xiàn)在馬田仍 努力工作每日工作超過十二小時,計算圖表走勢的各類比率,親自繪圖, 小心分析都是例行公事永不偷懶,馬田認為做好預(yù)備功夫,才可在戰(zhàn)場上 打敗對手,中學(xué)時期成績優(yōu)異,取得獎金,進入名牌學(xué)校,對意志力的磨 練尤其功不可沒接受到百般折磨可以說是致死地而后生,海軍的嚴(yán)格訓(xùn) 練,令到馬田相信只要努力工作任何目標(biāo)都可以達成,但馬田的炒賣生 涯,并非一帆風(fēng)順可以成為荊棘滿

途,馬田第一份工作是一間證券公司中 擔(dān)任分析員,專負責(zé)健康產(chǎn)品及零售類的公司,默默工作兩年之后轉(zhuǎn)去另 一間規(guī)模較大的公司,博取較高的薪酬,在第二份分析員的工作期間,馬 田碰到不如意的遭遇,差一點壯志消沉,放棄努力工作的念頭,幸而軍訓(xùn) 的經(jīng)驗早已在馬田心頭種下了百折不撓的拼勁,繼續(xù)奮斗,終成大器。

三:泄漏機密
問：聽說你的第二份工作,急不舒暢,可否略述一二?
答：說來話長,歸根結(jié)底,機構(gòu)太大加上管理人員失職,引起報告外瀉。 1972年跳槽到令一間公司擔(dān)任分析員,當(dāng)時該公司共有三十名資料員,劃 分成三大組。資料董事惰性極重,吩咐每一組的高級分析員負責(zé)討論其他 組員的投資報告,最后的結(jié)果是每一個人的報告其他組員也都知道。
問：問題處在什么地方?
答：我寫了一份醫(yī)院管理公司的投資報告,看淡后市重要的理由,在于該 等股份市價贏利率較高假如跌至與公用股相同的水平,已經(jīng)足以帶動估價 下跌,問題出在一位喝醉酒的同事,在尚未公開報告之前通知了其他客 戶。
問：結(jié)果如何?
答：引起敏感拋售,謠言滿天飛。
問：市場傳說貴公司將會發(fā)表不利于某類股份的報告?
答：對,由于我負責(zé)起草報告,自然成為 頭號嫌疑犯,要道交易所作 證,足達六小時。
問：經(jīng)驗慘痛,自不待言。
答：差點失去,繼續(xù)工作的興趣,最后沉冤的雪,但已經(jīng)不能在次抬起頭 來,專心致志的研究那些公司的資料。
問：該份報告,如何處理?
答：匆匆忙忙的公開發(fā)表,以免節(jié)外生枝。
問：在第二份工作任內(nèi),一次意外,令你對資料分析逐漸失去興趣,除此 之外,可有其它因素引致閣下令某高就。
答：當(dāng)時是1973年我發(fā)現(xiàn)股市將會見頂回落而公司的政策是報喜不報憂。 繼續(xù)推出看好的報告。簡直是沒良心的事情。
問：請舉出實例。
答：升降指數(shù)早已形成重頂。而我負責(zé)分析的股票市盈率已經(jīng)高達四十至 五十倍。整個華爾街的態(tài)度整齊劃一,看淡的分析報告根本不可能公開發(fā) 表。
問：閣下撰寫的投資報告當(dāng)初并沒有發(fā)表的計劃,對嗎?
答：對。
問：對,前途既然失去幢景如何應(yīng)變
答：最后失去職位,做了四個月的無業(yè)游民。
問：游手好閑。
答：剛好相反,努力學(xué)習(xí)圖表分析,及電腦買賣程式。并以兩萬美元的儲 蓄投入戰(zhàn)場。
問：成績?nèi)绾?
答：輸?shù)靡桓啥簟?br> 問：夢想落空自信心可有受到打擊。
答：百折不撓的性格,助我恢復(fù)信心,回去見工想不到泄漏報告的事情仍 然對我構(gòu)成困擾。
問：當(dāng)時閣下已經(jīng)證明身家清白為何還會陷入困境。
答：大部分人怕牽入漩渦,不能與我拉上關(guān)系。

四:柳暗花明

問：丑聞事件,始終帶來困擾,可曾令到你萌生轉(zhuǎn)行的念頭。
答：在未曾成功之前是昂貴有不切實際的想法。
問：結(jié)果仍在資料分析工作的圈子里打滾。
答：直到1978年中為止。
問：當(dāng)年有什么變化。
答：78年3月小弟結(jié)婚。
問：婚后有什么宏圖大志。
答：開始對四處向基金經(jīng)理推薦股份的生涯感到厭倦。在該段時期認識兩 位良師益友,對我啟發(fā)良多。
問：請介紹一二?
答：第一位是卜索拉,他是一位出色的炒家,經(jīng)常教導(dǎo)我如何分析市勢, 例如好消息出籠,而市價下跌表示市勢極弱,相反,而言壞消息之下,市 勢上升,則代表走勢強勁。
問：另一位是何妨神圣?
答：泰利羅特列,發(fā)明神奇T字預(yù)測,泰利是麻省理工的畢業(yè)生,數(shù)學(xué)根 基極強,基本理論指 出上升及下跌的時間大致相同只是幅度不同。
問：通常而言,下跌的市勢甚為急速,比上升速度快。豈非與上述理論不 符?
答：在下跌之前,現(xiàn)匯經(jīng)過派發(fā)階段,成為M頭,假如派發(fā)階段也計算景 下跌的過程,上升與下跌的時間回趨于相等。
問：換言之,度量見頂?shù)臅r間并不以絕對的高點計算。
答：對,應(yīng)該用波動比率的高峰計算。
問：經(jīng)過名師的指點之后,可有增強入市的信心?
答：信心大增。
問：重新投入戰(zhàn)場之前。聽說閣下已經(jīng)胸有成竹,究竟尚有什么秘密。
答：1978年開始,訂閱各類市場通訊,取長補短集其大成,編制自己認為 可以的買賣方法。

問：這樣說來,78年豈非是閣下的轉(zhuǎn)折點?
答：成功的人背后必定有一位出色的女人。
問：尊夫人對你的影響豈非重要。
答：第一,他另到我覺醒不能繼續(xù)在市場輸錢,第二,迫使我放棄資料員 的工作,成為職業(yè)炒家。
問：78年之后成績可有進步。
答：脫胎換骨。
問：實際數(shù)字可否透露?
答：1979年中我成功的將五千美金,變成十四萬美元。
問：令人難以置信,友誼尾閭戰(zhàn)屢敗的炒家,踏上成功的路途,期間有什 么顯著的分別。
答：主要是心態(tài)上的改變。
問：請進一步解釋。
答：我成功是將自尊心與贏錢的欲望分開,以前由于要維持自尊心,不肯 承認自己看法錯誤對炒賣成績經(jīng)常帶來災(zāi)難性的影響。
問：1978年之后終于大撤大悟。
答：投機買賣最重要的是贏錢,看法是否正確,并非關(guān)鍵問題,輸錢才是 必須糾正的錯誤,我可以輕易承認測市錯誤,然后順勢而行,贏取可以贏 取得金錢。
問：分析透徹,可否用另一個角度表達。

答：入市之前。雖然經(jīng)過慎密部署,假如出錯,必須及早認錯保留實力, 等候另一個入市的機會。
問：勇于認錯另到你脫胎換骨。
答：只有保留實力明天將會更加美好,平倉認輸,決非痛苦的事情,人誰 無錯,錯而能改善莫大焉!
問：78年的成功閣下有基本分析,改為圖表分析,是否也是關(guān)鍵所在。
答：絕對有關(guān)系,78年之后,我放棄基本分析入市買賣全部以圖表分析為 準(zhǔn)。
問：部分人對圖表分析的功效,經(jīng)常抱有懷疑的態(tài)度,閣下以為如何?
答：對于嘲笑圖表分析的功效的人來說,他們認為從來沒遇到一位富有的 圖表分析家我可以對于圖表分析愛不釋手,利用基本分析炒賣我一無所 有。但以圖表分析令我致富,其間分別無須多言。
問：但是仍然繼續(xù)資料分析員的職位兩者豈非矛盾。
答：正職只是賺取薪金的,但三十四歲后受到妻子的鼓勵,終于脫離資料 員的行業(yè)成為全職炒家。
問：當(dāng)時資產(chǎn)情況是否穩(wěn)定?
答：大約有十四萬美元,用去三萬美元交稅,在扣去買入交易所席位9萬2 千5百美元實際上只有兩萬美元作為資本。
問：資本是否太少?
答：在向親友借貸五萬美元以七萬美元資本投入戰(zhàn)斗。
問：全職買賣的成績是否一帆風(fēng)順。
答：第一次買賣是買入八十手股票期貨,轉(zhuǎn)眼之間,輸去一千八百美元。
問：心情如何?
答：怕的要死,幸而三日之后,價位開始上升之后一帆風(fēng)順,無驚無險。
問：實際盈利數(shù)字若干?
答：頭四個月獲利十萬美元,次年賺取六十萬美元,1981年之后每年純利 高于七位數(shù)。
問：期貨買賣成績是否同樣出色。
答：由四萬美元開始累計到兩千萬美元,其間虧損用不會高于3%。

六:勇于認錯
問：戰(zhàn)績輝煌,令人羨慕,未知87年股災(zāi)之后,閣下經(jīng)歷如何?
答：股災(zāi)之前我持好倉。
問：請問如何脫險。
答：十月六日道瓊斯指數(shù)下跌108點當(dāng)時是一日內(nèi)下跌幅度的最大紀(jì)錄。 初步看來,是買入的良機,由于是星期五稍有懷疑。
問：為什么?
答：根據(jù)以往經(jīng)驗,星期五下跌,次周也以偏軟居多。
問：但你仍然斗膽持有好倉。
答：計算錯誤,當(dāng)我聽到財長貝克周末的講話,便知道大禍以臨走投無 路。
問：豈非要度過一個慘淡的假期?
答：對,我的朋友,史區(qū)更預(yù)言股市會在下跌500點簡直是落井下石。
問：股災(zāi)當(dāng)日,閣下如何脫險。
答：10月9日星期一最高價269,我在267沽清手上所有和約。
問：一口氣沽清好倉,壯士斷臂感覺如何?
答：雖然輸錢,但也感到自豪。
問：是否有阿Q的精神。
答：非也,勇于認錯并非人人可以做到的行為。
問：買單結(jié)算,輸去若干。
答：當(dāng)時持有四十張和約,總共輸去三十一萬

美元。
問：其他投機人士,主要在什么地方出錯。
答：加死碼。
問：有什么不妥。
答：等于自殺,以我的例子而言,假如拖延作出斬倉的決定,或者加死 碼。當(dāng)日損失可能達到五百萬美元。
問：預(yù)早定下止損盤,嚴(yán)格執(zhí)行豈非十分重要。
答：是成功的不二法門。
問：海軍的訓(xùn)練是否助你一臂之力?
答：海軍訓(xùn)練期間,我學(xué)會了處于任何逆境,都要保持清醒,反應(yīng)敏捷去 面對困難。
問：可有什么戒言值得一提。
答：格言!要保留主動權(quán)。對,事實上,撤退也可以算是進攻的一種方 式,最低可以保留實力,不會任人魚肉。
問：87年股災(zāi)之后,閣下表現(xiàn)如何?
答：由于當(dāng)時保持作戰(zhàn)能力,成績依然甚為理想,繼續(xù)贏到應(yīng)該贏到的利 潤。87年是我純利最多的一年。
問：87年10月19日閣下壯士斷臂在未造成大的災(zāi)難之前安全脫險,當(dāng)時可 曾想到應(yīng)該反手沽空。
答：有,但回頭一想麻雀亂飛的時候關(guān)鍵在于如何保存資金,能否混水摸 魚,反而是次要的問題。
問：以退為進?
答：關(guān)系個人的習(xí)慣,每次遇到困難,我都會注重防守,先穩(wěn)守,伺機出 擊留得青山在不怕沒柴燒。
問：當(dāng)日如何度過波濤洶涌的時刻?
答：第一時間平倉離場,照顧家人,下午一點三十分,道瓊斯工業(yè)指數(shù)已 經(jīng)下跌275點我去銀行保管箱取回金條。半小時之后,在去銀行提取現(xiàn) 金。
問：可有其他保險措施?
答：購買短期票據(jù),總而言之,做好一切預(yù)防措施,事實上當(dāng)日股市瀑瀉 是我平生第一次遭遇炒賣賺錢以無暇顧及最主要是預(yù)防萬一。
問：當(dāng)時曾經(jīng)顧慮銀行可能倒閉。
答：理所當(dāng)然。
問：有什么根據(jù)。
答：銀行與經(jīng)紀(jì)之間。當(dāng)時形勢極為緊張,星期二早上,整個金融系統(tǒng)可 以說是到了崩潰的邊緣。能夠安然度過,實際上是天大之幸。
問：股災(zāi)當(dāng)日,閣下成為驚弓之鳥,可有其它因素,令你特別提高警惕。
答：1929年經(jīng)濟大蕭條家父剛巧大學(xué)畢業(yè)其后十年的艱苦生活令人不寒而 栗,因此不得不盡量持有現(xiàn)金,應(yīng)付可能到來的艱苦時刻。

七:前事不忘后事之失
問：股災(zāi)之后請問在什么時候才再度假入戰(zhàn)斗?
答：10月21日星期三。
問：換言之兩日之后恢復(fù)信心,再度披掛上陣?
答：說來甚為滑稽,開始只是買賣以兩手和約。
問：市勢上落是否較大?
答：是。每次跳動起碼一大點,相等于每張和約五百美元,比最低跳動限 額打了二十倍,令人驚心動魄。
問：上落幅度增加,豈非勢頭記得好機會?
答：理論上是。但為了家人日后生活的安全,不敢全力入市。仍然是一句 話,保本比賺錢更加重要。
問：星期三是否沽空?

答：對,當(dāng)時股市反彈至阻力位,我認為是沽空的良機收市結(jié)算,我共持 有十二張和約得空倉。
問：注碼微不足道。對嗎?
答：小試牛刀,勝于無所事事。
問：戰(zhàn)果如何?
答：當(dāng)晚波浪大使柏澈特在電話熱線中發(fā)表利淡分析,次日股市乘勢急 銼。
問：一個人的言論足以帶動大勢?
答：當(dāng)然尚有其他的因素 據(jù)悉當(dāng)日某基金經(jīng)理急于清倉增加了沽售的壓 力。
問：沽空的合約,實際盈利若干?
答：接近兩千萬美元,可以成為代表作之一。
問：閣下的成功故事,讀者已經(jīng)耳熟能詳,請恕小弟改變話題訪問一下失 手的事例。
答：好,前事不忘后事之失,值得檢討。
問：最大的挫折,在什么時候發(fā)生?
答：1982年11月4日。
問：一日之內(nèi),輸去了六十萬美元,與當(dāng)時資產(chǎn)相比是天文數(shù)字。在何處 出錯。
答：共和黨在競選中贏得了比預(yù)期多的議席,股市持續(xù)上升,我則一路加 碼沽空。
問：其后如何了斷?
答：內(nèi)子不斷提醒我減低注碼,差不多每十分鐘便提醒一次,處于當(dāng)時劣 勢,只好舉手投降,陸續(xù)平倉。
問：永遠不可加死碼,不是你的格言嗎？
答：當(dāng)時尚未深切了解,經(jīng)過此役教訓(xùn),自然成為不可或忘的座右銘。
問：輸了錢,是否不應(yīng)急于翻本。
答：絕對正確,無論投資炒賣或者賭博,都要戒除急于復(fù)仇的沖動,否則 只會越弄越僵,一發(fā)不可收拾。
問：82年的11月份,最終結(jié)果如何?
答：我一路減低注碼,小本經(jīng)營,爭取一兩次勝利一邊恢復(fù)信心。
問：是否奏效。
答：整個月計算只輸去五萬七千美元,算是不幸之中的大幸。
問：82年11月4日之內(nèi)閣下輸去了六十萬美元,賽后可曾認真檢討出錯的 原因?
答：是。
問：帳面上出現(xiàn)赤字,繼續(xù)加碼沽空,是否禹不可及?
答：加上現(xiàn)貨市場繼續(xù)上升,事后檢討的確是愚蠢的決策。
問：究竟為什么會作出全無理智的決定?
答：可能是上個月贏了大勢,在輕飄飄的心情下,忘了應(yīng)該小心翼翼的買 賣。
問：是否經(jīng)常如此。
答：通常來說,在大獲全勝之后,會因一時的疏忽帶來較大的損失。
問：換一句話說至今你仍然會犯同樣的錯誤,違反自己的買賣戒條。
答：出措是人之常情,舉例說,最近變做錯了一單買賣。由于違反自己既 定的方針,結(jié)果由二萬美元擴大到六位數(shù)。
問：也就是說,作為一位炒家,要不斷進步。
答：正確。
問：遮掩錯失于事無補。
答：在其他行業(yè),做錯了可以隱瞞,炒賣生涯,真金白銀必須面對現(xiàn)實, 咬緊牙關(guān)奮斗!
問：從以上的訪問,閣下是注重紀(jì)律的戰(zhàn)士,可否將應(yīng)該遵守的戒條與讀 者

分享。
答：根本不是秘密,只不過老生常談。

八:切莫妄自尊大
    馬田由一位屢戰(zhàn)屢敗的戰(zhàn)士搖身一變成為舉世聞名的冠軍炒家,主要依賴 兩個重要的轉(zhuǎn)變。 第一:舍棄基本分析,改以圖表走勢作為入市買賣的基礎(chǔ)。 第二:擺脫維持自我尊大的虛榮心,實事求是,出錯的時候立即承認,以 贏取金錢為大前提。 經(jīng)過多年的奮斗,馬田已經(jīng)成為富翁,除了上述兩項重要因素之外,馬田 尚有一套買賣戒條現(xiàn) 簡訴如下:
    一:入市之前,必須審閱有關(guān)圖表走勢,及平均線與價位的關(guān)系。
    二:個別股票與大市的整體走勢是否出現(xiàn)背馳。
    三:連續(xù)勝仗之后放假小休做為鼓勵。
    四:尋底游戲非常危險有害身心。
    五:買賣之前必須確定愿意接受的風(fēng)險程度,定下最壞的大算。
    六:勤有功,戲無益,努力工作,必有所獲。
    七:資金管理不可忽視。
    八:贏錢要贏到盡切不可太早收割。
    九:勇于認錯,輸錢的時候盡快投降。
    十:不可以加死碼。
    細心分析,上述戒條并無新意之處,但能否長時間遵守,便可能成為成敗 之間的分水嶺。 重復(fù)馬田的一句話[拋棄你的自尊心,最重要的是打勝仗贏到金錢!]。

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