自人類有股市以來,便創立了林林總總的股市理論,這些理論分別從不同的角度試圖解剖股市,找到每天漲漲跌跌的原因。人類無止境地探索股市,決定了股市理論創新的無窮盡。其基本理論有：道氏理論、波浪理論、價值投資、空中樓閣、隨機漫步、混沌與分形、反射理論等。投資者學習股票理論,應深刻認識股價波動所具有的高度不確定性,而不是其他。下面將介紹幾個重要理論。

道氏股價波動理論：從遠處觀看股市“廬山真面目”

道氏理論認為,股價運動有三種趨勢,其具體的內容如下。

1．顯而易見的主要趨勢

主要趨勢是顯而易見的基本趨勢,即從大的角度來看上漲和下跌的變動,也就是股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。這種變動持續的時間通常為一年或一年以上,股價總升(降)的幅度超過20%。其中,只要下一個上漲的水準超過前一個高點,而每一個次級的下跌,其波底都較前一個下跌的波底高,那么主要趨勢是上升的,這被稱為多頭市場[1 多頭市場：一般來說,人們通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場成為多頭市場。多頭市場股價變化的主要特征是一連串的大漲小跌。]1。相反地,當每一個中級下跌,將價位帶至更低的水準,而接著的彈升,不能將價位帶至前面彈升的高點,那么主要趨勢是下跌的,這稱之為空頭市場[2 空頭市場：是指股價呈長期下降趨勢的市場,空頭市場中,股價的變動情況是大跌小漲,也叫熊市。]2。

通常對于股市波動的主要趨勢方向,是長線投資者所重點關注的。其做法是在多頭市場中,盡早買進股票,只要他可以確定多頭市場已經開始發動了,就一直持有,直到市場確定已經發生轉向。相對,長線投資者對于股市中的次級下跌和短期變動是不會關注的。當然,對于那些經常做中短期交易的人來說,次級變動將是非常重要的機會。

多頭市場,也稱之為主要上升趨勢。它大體可以分為三個階段,見2005年6月至2007年10月上證指數,如圖1-1所示。

圖1-1 上證指數主要上升趨勢

第一個階段是進貨期。在這個階段中,一些有遠見的投資人覺察到,雖然目前是處于不景氣的階段,但相信即將會有所轉變,于是買進那些缺乏市場信心、不顧血本拋售的股票。通常,此時的市場氛圍是悲觀的,許多股民因此而離開了這個市場。

第二個階段是十分穩定的上升和增多的交易量。此時,企業以景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在這個階段,使用技術性分析的交易,通常能夠獲得最大的利潤。

最后,第三個階段出現了。此時,整個交易是沸騰的,人們聚集在人頭攢動的交易所,各類報紙連篇累牘地報道股市行情及個股推薦,開戶數量節節攀升。在這個階段,朋友間常談論的是：“你看買什么好？”大家忘記了市場景氣已經持續了很久,股價已經上升了很長一段時間,而此時其實已經處于“賣出的好時機”了。在這個階段的最后,隨著投機氣氛的高漲,成交量[1 成交量：是指在某一點上某只股票所成交的數量,單位為手。]1持續地上升,“冷門股”交易逐漸頻繁,質地極差的股票股價也急速上升。

空頭市場,也稱為主要下跌趨勢,大體也分為三個階段。見2007年10月至2008年11月上證指數,如圖1-2所示。