在三種趨勢中,長期投資者最關心的是股價的基本趨勢,其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票,而在空頭市場形成前及時地賣出股票。投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣,他們的目的是想從中獲取短期的利潤。短期趨勢的重要性較小且易受人為操縱,因而不便作為趨勢分析的對象。人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢。需要指出的是,總有人試圖抓住短期趨勢,甚至日間雜波,結果是徒勞的。

空中樓閣理論：股價會脫離公司基本面而運動

空中樓閣理論,是美國著名經濟學家凱恩斯于1936年提出的,該理論完全拋開股票的內在價值,強調心理構造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價格購買某種股票,是因為他相信有人將以更高的價格向他購買這種股票。至于股價的高低,這并不重要,重要的是存在更大的“笨蛋”,愿以更高的價格購買。精明的投資者無須去計算股票的內在價值,他所需做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交,即股價達到最高點之前買進股票,而在股價達到最高點之后將其賣出。

技術分析的理論基礎是空中樓閣理論,透過圖表或技術指標的記錄,研究市場過去及現在的行為反應,以推測未來價格的變動趨勢。其依據的技術指標的主要內容是由股價、成交量或漲跌指數等數據計算而得的。我們也由此可知：技術分析只關心證券市場本身的變化,而不考慮會對其產生影響的經濟、政治等方面的各種外部因素,人們所想的是“只要自己不是唯一的笨蛋”,而且不是“最大的笨蛋”,那么他就有理由加入投機者的行列中來。

技術分析的基本觀點是：所有股票的實際供需量,及其背后起引導作用的種種因素,包括股票市場上,每個人對未來的希望、擔心、恐懼等,都集中反映在股票的價格和交易量上。換句話說就是“市場反映了一切信息”。技術分析的另外兩個基本觀點,是“歷史會重演”和“股價沿趨勢運行”。

雖然空中樓閣理論看起來不那么合理,但在實戰中卻有著不可估量的作用,因為該理論所反映的是股市波動的基本事實。

隨機漫步理論：原來股市波動常常是“搞不定的”

隨機漫步理論認為,證券價格的波動是隨機的,像一個在廣場上行走的人一樣,價格的下一步將走向哪里,是沒有規律的。證券市場中,價格的走向受到太多因素的影響。一件不起眼的小事,也可能對市場產生巨大的影響。從長時間的價格走勢圖上也可以看出,價格的上下起伏機會差不多是均等的。

隨機漫步理論指出,股票市場內有成千上萬的精明人士,每一個人都懂得分析,而且資料信息對于市場都是公開的,任何人都可以知道,并無什么秘密可言。因此,股票現在的價格就已經充分反映了供求關系,或者離本身價值不會太遠。所謂內在價值的衡量方法,就是看每股凈資產、市盈率、派息率等基本因素,股價由它們來決定。這些因素亦非什么大秘密?，F時股票的市價,根本已經代表了千萬精明人士的看法,構成了一個合理價位。市價會圍繞著內在價值而上下波動,這些波動卻是隨意而沒有任何軌跡可循的。

造成波動的原因是新的經濟、政治消息隨意并無固定地流入市場。因為這些消息無跡可尋,是突然而來,事先并無人能夠預告估計,所以股票走勢推測這檔事很難成立。