根據基金單位是否能夠贖回,投資基金可以分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是一種發行額可變,基金份額（單位）總數可隨時增減,投資者可按基金的報價在基金管理人指定的營業場所申購或贖回的基金。封閉式基金事先確定發行總額,在封閉期內基金份額（單位）總數不變,發行結束后可以上市交易,投資者可通過證券商買賣基金份額（單位）。

兩者的區別在于：

1從基金份額上看：封閉式基金的份額在封閉期內固定不變；而開放式基金可以增減變動,它隨時接受申購和贖回。

2從基金期限上看：封閉式基金有固定的封閉期限,期滿后一般應予消盤；而開放式基金無預定存在期限,理論上可以無限期存在下去。

3從交易方式上看：封閉式基金一般是在基金投資者之間進行交易,只是在基金發起接受認購時和基金封閉期滿清盤時才在基金投資者和基金經理人或其代理人之間進行交易；而開放式基金的自由交易則一直在基金投資者和基金經理人或其代理人之間進行,基金投資者之間不發生交易行為。

4從交易價格上看：封閉式基金的價格由市場競價決定,可能高于或低于基金單位資產凈值；而開放式基金的交易價格由基金經理人依據基金單位資產凈值而確定,基本上是連續公布的。

5從適應市場上看：封閉式基金主要投資于規模較小、開發程度較低的市場；開放式基金多投資于規模較大、開放程度較高的市場。

6從管理難度上看：封閉式基金的管理難度較小,基金資產可以在基金封閉期內從容運作；而開放式基金管理難度較大,基金資產的投資組合要求高,要隨時應付投資者的認購或贖回。

投資封閉型基金類似于普通股票交易,基金憑證的價格由市場供需狀況決定,并不一定反映基金的資產凈值。在投資期間投資者中途不得抽回資金,基金公司所籌資金不以現金資產形式存放,可完全投資于其他證券,因而,投資收益往往高于開放式基金。由于封閉式基金資產穩定性強、交易便利、流動性好以及低運作成本,仍然具有一定的市場空間。

當前,在金融市場發育比較成熟、投資基金發展歷史較長的國家和地區,開放式基金遠多于封閉式基金。但在基金事業剛剛起步的新興市場,通常首先發展封閉式基金,待條件成熟后,才向開放式投資基金轉變。我國在1998年首先發行的基金金泰、基金開元就是封閉式基金。而到了2001年華安創新、南方穩健基金發行才真正揭開了開放式基金的序幕。由于封閉式基金的信息透明度差,以及市場傳聞封閉式基金替開放式基金接盤的利益輸送問題,我國的封閉式基金需要進一步的創新,要么轉換為開放式基金,要么進行自身創新,在一定條件下可以贖回,保證投資者的利益。