支撐阻擋轉換(極性轉換原則)

日本人有句諺語："大紅的真漆盤子毋需另加裝飾"這種"簡單的就是美好的"的概念,道破了市場技術分析理論的真諦。在蠟燭圖表分析的實踐中,我常常對這一原則身體力行。這一原則既簡單明白。又犀利、得力--過去的支撐水平演化為新的阻擋水平；過去的阻擋水平演化為新的支撐水平。這,就是我所說的"極性轉換原則"。圖11．22就是支撐水平轉化為阻擋水平的情形。圖11．23是過去的阻擋水平轉化為新的支撐水平的情形。這種極性轉換現象的技術潛力的大小與以下幾個方面成正比：

1、市場對過去的支撐／阻擋水平曾進行試探的次數；

2、每次試探時的交易量、持倉量的大小。

關于極性轉換原則（在傳統的用語中,這個概念不是這樣描述的）,在各種介紹技術分析基礎知識的書籍中,都是作為一條基本原理來討論的。雖然如此,這塊技術分析的瑰寶并沒有得到充分的重視。為了講清楚這條規則如何具有普遍適用性、如何能夠發揮其良好的功效,下面我們簡要地研究一些實例。這些實例既覆蓋了不同的市場,也照顧到不同的時間單位。

如圖11．24所示,舊的阻擋水平轉化為新的支撐水平的情況共有四處。

如圖11．26所示,1987年位于27000點附近的阻擋水平一旦被向上突破,就轉化成了1988年的一個重要支撐水平。

為了兼顧各種不同的時間尺度（在上述幾個實例中,我們已經從日圖、周圖、月圖上看到了這一原則的各種實例）,我們還要研究一番日內圖表,如圖11．27所示。

從本圖明顯可以看出,從7月初到7月中,市場的阻擋水平位于0．72美元。這個0．72美元的水平一旦在7月23日被向上突破,立即轉變為支撐水平。而當7月24日和25日的高點0．7290美元被向上突破后,也轉兒為一個支撐水平。

通過圖11．28,我們可以體會到極性轉換原則的實用價值。從1989年底到1990年,本市場發生了一輪毫不含糊的上漲行情。199O年上半年,市場一直處于圖示的水平波動區間中,其支撐水平如虛線所示,位于1．85美元附近。1990年6月,當這個水平被市場向下突破后,下一個支撐水平在什么地方呢？在1989年底到1990年初的上漲行情中,從1．25美元到2．05美元的價格變化一蹴而就,基本上是直線上升,因此在這段行情中找不到明顯的支撐水平。不過,當這里的1．85美元的水平被突破后,我們預期下一個支撐水平在1．65美元附近。我是從何處得出這一數字的呢？有兩條理由。第一,上述幅度達 0．80美元的上漲行情的50％回撤水平在1．65美元上下。第二,這條理由更加重要,在點A所示的區域,前一個阻擋水平大約也在1．65美元左右。這就意味著現在這里將構成支撐水平。如圖所示,一系列跌停板構成了6月的拋售行情。這個拋售行情果然在1．66美元收場。

隨意拿起任何一張圖表,日內的、逐日的、逐周的,或者更長時間單位的,都極有可能看得到極性轉換原則的實例。為什么這一原則既如此簡單、又極其有效呢？連本溯源,其原因在于技術分析之所以成立的根本道理：技術分析估量了交易圈和投資界的人群情緒,研究了市場參與者的群體行為。由此可見,一種技術分析工具越是能夠有效地估量市場的群體行為,那么這種技術工具就越是能夠發揮市場研究功效。極性轉換原則之所以如此成效卓著,正是因為它建立在堅實的市場心理學原理之上。什么樣的交易心理學原理呢？這關系到下面兩種心理過程；當市場的變化與自己的頭寸方向相反時,人們作何反應當人們判斷自己可能會坐失市場運動的良機時,作何反應。

請您自問一下,在您的市場圖表上,什么樣的價格最重要？是當前趨勢的最高價嗎？是當前趨勢的最低價嗎？還是昨日的收市價？都不是。在任何市場上,最重要的價格就是您在開立頭寸時的交易水平。人們與自己曾經買進或賣出的價格水平結下了強烈的、切身的、情緒化的不解之緣。

如此一來,在某個價格區域發生的交易活動越多,則越是有更多的市場參與者對這一水平牽扯上深深的情緒。上述心理過程與舊的阻擋水平演變為支撐水平、舊的支撐水平演化為阻擋水平這一事實有什么關系呢？讓我們來看一看如圖11．29所示的實例,找一找問題的答案。12月下旬,一場陡峭的拋售行情結束于5．53美元的水平（在點A處）。當市場再一次向下試探這個水平的時候,至少有三類市場參與者可能要考慮買進。

第一群市場參與者可能是那些在12月下旬的拋售行情中一直等待市場穩定下來的人。現在,他們發現市場在這里受到了支撐,于是得到了一個入市參考點--5．33美元的水平（點A所示的12月28日的低點）。幾天以后,該支撐水平成功地經受住市場的試探,在這個過程中,很可能市場已經吸引了新的多頭者加盟。

第二群市場參與者可能是那些原來持有多頭頭寸、但是在12月下旬的拋售行情中被止損平倉的人。在這些被止損出市的老多頭中,當他們看到2月中旬從點B到點B1的上漲行情時,可能有一部分人會覺得當初判斷白銀市場為牛市是正確的,只不過買進的時機沒有選擇好。現在,是買進的時候了。他們希望借此機會,證明自己當初的看法是有道理的．于是,等到市場再度向下回落到點C的時候,他們便重新買進,建立多頭頭寸。

第三群市場參與者可能是那些曾經在A處和B處買進的人。他們也注意到了從B到B1的上漲行情,因此,如果有"合適的"價位,他們就可能為已有的頭寸加碼．在C處,市場返回了支撐水平,他們自然就得到了一個合適的價位。于是在C處,又出現了更多的買進者。依此類推,當市場再度向下撤回到D點的時候,自然還能吸引更多的多頭者入市。

但是不久,多頭者的煩惱就開始了、在2月下旬,價格向下突破了A、B、C和D處形成的支撐水平。曾經在這些舊的支撐區域買進的人,現在無一例外地處于虧損狀態。他們當然希望以最小的代價來擺脫這些虧損的交易。當市場上沖到這些多頭者買進的區域（在5．53美元附近）時,他們謝天謝地,趕緊乘機平回手上的多頭頭寸。這么一來,當初在A、B、C、D處買進的市場參與者,也許現在就變成了賣出者。這一點,正是過去的支撐水平演化成新的阻擋水平的主要緣由。

在過去的多頭中,凡是在3月初較小的上漲行任中沒有下決心出清虧損頭寸的人,后來就不得不忍受煎熬,眼睜睜看著市場下跌到5美元左右。于是,他們便利用市場的下一輪上進行情平倉了事,求解脫。這一行情發生在4月初（E處）。圖11．29顯示了支撐水平是如何轉化為阻擋水平的。阻擋水平轉化為支撐水平的道理,與上面討論的內容是一致的,只是方向相反而已。千萬不要因為這一原則著似簡單,就忽視了它的重要性。這一原則是行之有效的--如果將它與蠟燭圖指標綜合起來,則尤其得力。我們不妨拿E處的情況作個例子。請注意,這里有一根十字線,它出現在一條高高的白色蠟燭線之后,這就意味著,市場前途不容樂觀。這一蠟燭圖信號與圖示的阻擋線不約而同地出現在同一個位置上．在點F處,市場再度上演了相同的一幕。

如圖11．30所示,點A和B所示的高點在1986年底,以及在1989年內轉化為一個支撐水平。請注意這條支撐線的力量是如何體現出來的。在1989年的低點處,市場在這個支撐水平上接連形成了兩根錘子線。

如圖 11．31所示,點A和點B分別出現在9月里和10月初,市場在這兩處維持了一個位于1230美元上下的支作水平。1O月9日,一旦熊方將市場拖換到這一水平以下,1230美元附近就轉化為一個阻擋區域。在點C處,市場對這個新的阻擋水平的第一次試探失敗了,隨后價格開始下跌。直至圖示的看漲吞沒形態出現,這段下跌行情才告一段落。在這個形態之后,跟隨著一段小規模的上漲行情。但是,這個上漲行情在1230美元的水平上同樣陷人了停頓。此外,市場在這里還形成了一個烏云蓋頂形態。

34