烏云蓋頂形態（烏云線形態）

下面我們要研究的反轉形態是烏云蓋頂形態（或者說烏云線形態,如圖 4．24所示）。這種形態也是由兩根蠟燭線組成的,屬于頂部反轉形態。它們一般出現在上升趨勢之后,在有些情況下也可能出現在水平調整區間的頂部。在這一形態中,第一天是一根堅挺的白色實體；第二天的開市價超過了第一天的最高價（這就是說超過了第一天的上影線的頂端）,但是,市場卻收市在接近當日的最低價的水平,并且收市價明顯地向下扎入到第一天白色實體的內部。第二天的黑色實體向下穿進第一天的白色實體的程度越深,則該形態構成頂部反轉過程的可能性就越大。有些日本技術分析師要求,第二天黑色實體的收市價必須向下穿過前一天白色實體的50％。如果黑色實體的收市價沒有向下穿過白色蠟燭線的中點,那么,當這類烏云蓋須形態發生后,或許我們最好等一等,看看是否還有進一步的看跌驗證信號。

這種看跌形態背后的道理是很容易理解的。在形態發生之前,市場本來處于上升趨勢之中。有一天,出現了一根堅挺的白色蠟燭線。第二天,市場在開市時便向上跳空。到此刻為止,牛方完全掌握著主動權。然而,此后,市場卻沒有繼續上沖！事實上,市場收市在當日的最低價處,或者在最低價附近,并且這個收市價明顯地向下扎進了前一天的實體內部。在這種情況下,多頭頭寸持有者的信心便開始動搖。還有一些人一直在找機會賣出做空,那么現在他們就得到了一個設置止報指令的參考水平--在烏云蓋頂形態的第二日形成的新高價格水平。

下面列出了一些參考性因素,如果烏云蓋頂形態具有這樣的特征,則有助于增強其技術分量：

1、在烏云蓋頂形態中,黑色實體的收市價向下穿入前一個白色實體的程度越深測該形態構成市場頂部的機會越大。如果黑色實體覆蓋了前一天的整個白色實體,那就形成了看跌吞沒形態。在烏云蓋頂形態中,黑色實體僅僅向下覆蓋了白色實體的一部分。我們不妨把烏云蓋頂形態比作日偏食,在這種情況下,月亮只遮住了太陽的一部分（換句話說,覆蓋了部分白色實體）。那么,看跌吞沒形態就成了日全食,在這的情況下,月亮遮住了太陽的全部（也就是說,覆蓋了整個白色實體）。從這一點上說,作為頂部反轉信號,看跌吞沒形態比烏云蓋頂形態具有更重要的技術意義。如果在烏云蓋頂形態之后,或者在看跌吞沒形態之后,出現了一根長長的白色實體,而且其收市價超過了這兩種形態的最高價,那么這可能預示著新一輪上沖行情的到來。

2、烏云蓋頂形態發生在一個超長期的上升趨勢中,它的第一天是一根堅挺的白色實體,其開市價就是最低價（就是說,是禿腳的）,而且其收市價就是最高價（就是說,是禿頭的）；它的第二天是一根長長的黑色實體,其開市價位于最高價,而旦收市價位于最低價（這是一個禿頭禿腳黑色蠟燭線）。

3、在烏云蓋頂形態中,如果第二個實體（即黑色的實體）的開市價高于某個重要的阻擋水平,但是市場未能成功地堅守住,那么可能證明牛方已經無力控制市場了。

4、如果在第二天開市的時候,市場的交易量非常大,那么這里就可能發生脹爆現象。具體說來,當日開市價創出了新高。而且開市時的成交量極重,可能意味著很多新買家終于下決心入市,踏上了牛市的"船"。隨后,市場卻發生了拋售行情。那么,很可能用不了太久,這群人數眾多的新多頭（還有那些早已在上升趨勢中坐了轎子的老多頭）就會認識到,他們上的這條船原來是"泰坦尼克"號。對期貨交易商來說,極高的持倉量也是一種警告信號。

圖4．25顯示了烏云蓋頂形態與看跌吞沒形態的區別。1989年6月,有兩根蠟燭線組成了一個烏云蓋頂形態。前一根具有長長的白色實體,后一根具有長長的黑色實體黑色實體的開市價為當前這輪漲勢創出了新高但它的收市價則接近其最低價,并且顯著地向下穿入了前一天的白色實體之中。本圖例所示為市政債券市場,當這個頂部反轉形態出現后,該市場就向下回落了。幾個星期后,市場遭到了最后的致命一擊,此時出現了一個看跌吞沒形態。從本實例可以看到,在烏云蓋頂形態中,黑色的實體僅僅覆蓋了前一日白色實體的一部分。而在看跌吞沒形態中,黑色實體則完全地覆蓋了前一日的白色實體。

在圖4．26中,可以看到3個烏云蓋頂形態。這三個形態每一個都有其它的看跌信號對它們進行了驗證。下面我們依次進行單獨的研究。

1、烏云蓋頂形態1。這是理想烏云蓋頂形態的一種變體。在這個烏云蓋頂形態中,第二天的黑色實體的開市價與前一日的最高價一致,而不是向上超過了它。本形態僅僅足以構成警告信號,但是,我們仍然應當把它視為一項負面因素。另一方面,這個烏云蓋頂形態還標志著牛方曾經企圖向上突破由2月中旬的最高點形成的阻擋水平,但是這個企圖已經遭到了挫敗。

2、烏云蓋頂形態2。在這里,除了這個烏云蓋頂形態以外,還有其它的理由說明21美元的價格水平值得我們留神。在技術分析中,有一條基本的定理：原先的支撐水平一旦被突破,則轉化為新的阻擋水平。這正是在21美元處發生的情況。請注意,21美元原本是一個支撐水平。但是一旦在3月9日被向下突破后,就轉化為阻擋水平了。這一例烏云蓋頂形態發生在4月的頭兩個交易日,在此期間,市場曾有過上沖的嘗試,但失敗了,由此證明了該阻擋水平的存在（第十一章將要研究支撐水平與阻擋水平角色變換的問題）。

3、烏云蓋頂形態3。這里也顯示了一個市場向上挑戰阻擋區的失敗過程,該阻擋區是由4月下旬的最高價形成的。

在上面這些實例中。疲弱的烏云蓋頂形態恰巧都與阻擋水平不謀而合。其實這中間的關系并不簡單,它揭示出一個重要的概念,其意義不僅在于一種技術指標與另一種技術指標的相互驗證,而且還有更深刻的內容。有關問題是本書第二部分的核心內容。屆時我們將研究如何把蠟燭圖技術與其它技術分析工具結合起來。

在圖4．27中,3月上旬出現了烏云蓋頂形態1,它中止了之前為時2個星期的上沖行情。隨后,市場展開了1個星期的調整。4月份,又形成了另外兩個烏云蓋頂形態。鳥云蓋頂2顯示,之前2天的急劇上升可能已告完成。烏云蓋頂形態3發生在4月中旬,這個形態尤其疲弱。為什么這個烏云蓋頂形態的結果會如此軟弱呢？其中的緣由與本形態形成時市場的心理過程有關。

正如過去所指出,烏云蓋頂形態之所以具有負面意義,是因為以下基本原理：該形態第二根線的開市價本來已經創出了新高,但是在收幣時,市場反而深深地向下穿入了前一個白色實體的內部。那么如果在某個烏云蓋頂形態中,第二天的開市價不僅向上突破了前一天的最高價,同時還向上突破了數天之前的、數周之前的、甚而至于數月之前的最高價,然后當日再從這樣的新高水平上失守下跌,后果會是什么樣的呢？這樣的局面將具有極其疲軟的內涵。而這正是在本實例中4月里發生的情況。在烏云線形態3中,黑色的蠟燭線本來已經向上觸及了至少過去3個月內的最高價格水平。但是,市場無力維持這樣的高位,并且在收市時顯著地返回到前一日的白色實體之內。

在圖 4．28中我們看到,自 2月 10日開始,市場一路上揚,但當2月中旬的烏云蓋頂形態出現后,這段行情就截然地中止了。