第五章　關鍵點

不論何時,只要耐心等待市場到達我所說的“關鍵點”后才動手,我就總能從交易中獲利。

為什么？

因為在這種情況下,我選擇的正是標志著行情啟動的心理時機。我永遠用不著為虧損而焦慮,原因很簡單,我恰好在準則發出信號時果斷行動,并根據準則發出的信號逐步積累頭寸。之后,我唯一要做的就是靜觀其變,任由市場自動展開行情演變的過程,我知道,只需如此,市場自身就會在合適的時機發出信號,讓我了結獲利。任何時候,只要鼓起勇氣和耐心等待這樣的信號,我就能按部就班,從不例外。我的經驗始終如一地表明,如果沒有在行情開始后不久就入市,我就從來不會從這輪行情中獲得太大的收益。原因可能是,如果沒有及時入市,就喪失了一大段利潤儲備,而在后來行情演變過程中,直至行情終了,這段利潤儲備都是勇氣和耐心的可靠保障,因此是十分必要的——在行情演變過程中,直至行情結束,市場必定會不時出現各種各樣的小規模回落行情或者小規模回升行情,這段利潤儲備正是我不為之所動、順利通過的可靠保障。

正如市場在適當時機會向你發出正面的入市信號一樣,同樣肯定,市場也會向你發出負面的出市信號——只要你有足夠的耐心等待。“羅馬不是一天建成的”,沒有哪個重大市場運動會在一天或一周內一蹴而就。它需要一定的時間才能逐步完成發生、發展、終結的整個過程。在一輪行情中,大部分市場運動發生在整個過程的最后四十八小時內,這是最重要的持有頭寸的時間,也就是說,在這段時間內一定要持有頭寸、處身場內。這一點很重要。

舉個例子。假定某只股票已經在下降趨勢中運行了相當長時間,達到了40的低位。隨后,市場形成了一輪快速的回升行情,幾天之內便上漲到45。接下來,股價回落,幾周時間之內始終在幾個點的范圍內橫向波動。此后,它又開始延續前一段上漲行情,直至49.5的高度。隨后市場變得很沉悶,幾天之內都不活躍。終于有一天,它再度活躍起來,起先下跌了3到4個點,后來繼續下滑,直到抵達接近其關鍵點40的某個價位為止。正是此時此地,需要特別小心地觀察市場,因為如果市場要確定無疑地恢復原有的下降趨勢,就應當首先下跌到比關鍵點40低3到4點的位置,然后才能形成另一輪明顯的回升行情。如果市場未能向下跌破40,這就是一個信號,一旦市場從當前向下回撤的低點開始上沖3點,就應該買進。如果市場雖然向下跌穿了40的點位,但是跌下去的幅度沒有達到3點左右,那么一旦市場上漲至43點,也應該買進。

如果出現了上述二種情形中的任何一種,你就會發現,在絕大多數情況下,都標志著一輪新趨勢的揭幕,如果市場以明確方式來驗證新趨勢的誕生,就將持續上漲,一直上升到另一個關鍵點49.5以上——而且比這個關鍵點高出3點或更多。

在闡述市場趨勢的時候,我沒有使用“牛”和“熊”兩個詞,因為我覺得,一旦在市場行情方面聽到“牛”或“熊”的說法,太多的人就會立即聯想到市場將在一段非常長的時間里一直按照“牛市”或“熊市”方式運行。

問題是,那種特色鮮明的趨勢并不經常發生——大約每4到5年僅有一回——還好,在沒有發生此類行情的時候,還有很多持續時間相對較短但輪廓分明的趨勢。因此,我寧愿使用“上升趨勢”和“下降趨勢”這兩個詞,它們恰如其分地表達了市場在一定時間內即將發生的情形。更進一步地,如果你認為市場即將步入上升趨勢因而入市買進,幾個星期之后,經過再次研究得出結論,市場將轉向下降趨勢,你會發現,很容易就能接受趨勢逆轉的事實。反過來,如果當初持有市場處于明確“牛市”或“熊市”的觀點,而你的觀點又被市場證實,現在要轉變思路就難得多了。

    結合時間要素記錄價格資料的利弗莫爾氏方法,是經過30余年潛心研究各項準則的結果,這些準則為我預期即將到來的重大市場運動提供了基本的指南。