我對(duì)自己對(duì)市場(chǎng)狀況的分析還是心存疑慮,于是發(fā)出第三筆指令,再賣出200,000蒲式耳。開頭還是一樣——市場(chǎng)再次下跌,但是,事后卻沒有回升。市場(chǎng)下跌勢(shì)頭已成,因而繼續(xù)下降。
那就是我正在觀察和等待的秘密警告信號(hào)。我自信地判斷,如果某人在小麥?zhǔn)袌?chǎng)上持有巨額頭寸,卻由于種種原因沒有保護(hù)黑麥?zhǔn)袌?chǎng)（他的原因到底是什么我并不關(guān)心）,那么他同樣不會(huì)或者不能支撐小麥?zhǔn)袌?chǎng)。于是,我立即下達(dá)“市價(jià)指令”,賣出5,000,000蒲式耳五月小麥。這筆單子的成交價(jià)從2.01美元賣到1.99美元。那一天晚上,小麥?zhǔn)帐杏?.97美元附近,黑麥?zhǔn)帐杏?.65美元。我很高興,因?yàn)橘u出指令最后成交的部分已經(jīng)低于2.00美元,而2.00美元屬于關(guān)鍵點(diǎn),市場(chǎng)已經(jīng)向下突破了這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),我對(duì)自己的頭寸覺得很有把握。自然,我絕不會(huì)對(duì)這筆交易有任何憂慮。
幾天過后,我買回了自己的黑麥頭寸。當(dāng)初賣出只是試驗(yàn)性的操作,目的是確定小麥?zhǔn)袌?chǎng)的狀態(tài),結(jié)果這些頭寸帶來了250,000.00美元的利潤(rùn)。
與此同時(shí),我繼續(xù)賣出小麥,直至累計(jì)賣空頭寸達(dá)到了1千5百萬蒲式耳。3月16日,五月小麥?zhǔn)帐杏?.64美元；第二天一早,利物浦市場(chǎng)的行情比美國(guó)行情的折合數(shù)額低3美分,如果折算成相應(yīng)的美元價(jià)格,則將導(dǎo)致我們的市場(chǎng)開市于1.61美元附近。
這時(shí),我做了一件我的經(jīng)驗(yàn)告訴我不該做的事,也就是在市場(chǎng)開盤之前下達(dá)指定價(jià)格的交易指令。然而,情緒的誘惑戰(zhàn)勝了理智的判斷,我發(fā)出指令在1.61美元買入5百萬蒲式耳,這個(gè)價(jià)格比前一天的收市價(jià)低3美分。開盤時(shí),成交價(jià)格的波動(dòng)范圍從1.61美元到1.54美元。我對(duì)自己說：“你明知故犯,活該這樣的下場(chǎng)。”這一次還是人性本能壓倒了直覺判斷。我毫不懷疑,我的指令將會(huì)按照約定的價(jià)格1.61美元成交,也就是按照當(dāng)天開盤價(jià)格區(qū)間的最高點(diǎn)買進(jìn)。
就這樣,當(dāng)我看到1.54美元的價(jià)格時(shí),又發(fā)出另一份指令,買進(jìn)5百萬蒲式耳。馬上,我就收到一份成交報(bào)告：“買進(jìn)5百萬蒲式耳五月小麥,成交價(jià)1.53美元。”
我再次下達(dá)指令買進(jìn)500萬蒲式耳。不到一分鐘,成交報(bào)告就來了。“買進(jìn)5百萬蒲式耳,成交價(jià)1.53美元,”我自然以為我的第三筆買進(jìn)指令的成交價(jià)是1.53美元。隨后,我要到了第一筆交易指令的成交報(bào)告。下面就是經(jīng)紀(jì)商交給我的成交報(bào)告：
“向您報(bào)告,買進(jìn)第一筆5百萬蒲式耳,完成您的第一份指令。
向您報(bào)告,買進(jìn)第二筆5百萬蒲式耳,完成您的第二份指令。
以下是您第三份指令的成交報(bào)告：
350萬蒲式耳,成交價(jià)1530
100萬蒲式耳　1530.125
50萬蒲式耳　1530.25”
當(dāng)天的最低價(jià)是1.51美元,第二天小麥已經(jīng)回到1.64美元。在我的經(jīng)驗(yàn)里,這是我頭一次收到這種性質(zhì)的限價(jià)指令成交報(bào)告。我發(fā)出的指令是按照1.61美元的價(jià)格買進(jìn)5百萬蒲式耳——市場(chǎng)開盤價(jià)位于1.61,并形成了從1.61至1.54美元的波動(dòng)范圍,最低點(diǎn)比我的報(bào)買價(jià)低7美分,這個(gè)差距意味著350,000.00美元的來去。