所謂利多下跌,是指在有利多消息的情況下,股價(jià)卻出現(xiàn)與趨勢相反的滑落。一般而言,在出現(xiàn)利多消息時(shí),股價(jià)應(yīng)會隨之上漲,以反映公司的成長性及獲利能力。然而,股價(jià)若不升反降,很有可能是公司本身暗藏有某些隱蔽的問題。投資人應(yīng)特別注意股價(jià)下跌背后所隱藏的負(fù)面信息,以避免地雷爆發(fā)所造成的巨額虧損。

個(gè)案解析: 銀廣夏

銀廣夏1993年在深圳證券交易所發(fā)行上市,屬于醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè),該公司上市時(shí)的資產(chǎn)總額為人民幣1.97億元,7年的營運(yùn)使該公司資產(chǎn)總額增加了20多億。股價(jià)則從1999年12月30日的13.97元,漲至2000年12月29日的37.73元,躍升為證券市場極具影響力的公司。

2001年3月1日,銀廣夏宣稱與德國誠信公司（Fidelity Trading GmBH）簽訂連續(xù)三年總金額為60億元的協(xié)議。消息發(fā)布后,財(cái)經(jīng)媒體普遍對于該合約的數(shù)量及價(jià)格多有懷疑,深入探究發(fā)現(xiàn),該公司年報(bào)中也沒有出口退稅的項(xiàng)目。以此情況,如果不是銀廣夏財(cái)務(wù)報(bào)表揭露不詳,就是有虛偽銷貨的可能。

該利多合約公布一周內(nèi),股價(jià)卻下滑1.09元,政府相關(guān)部門因接獲檢舉開始介入調(diào)查,銀行也提前終止貸款。后經(jīng)半年的搜證,查出銀廣夏從1999年開始編造虛假盈余,假造不實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表。2001年8月,證交所發(fā)布銀廣夏停牌公告,2002年6月5日公告下市。

操縱此騙局的幕后黑手即是銀廣夏總裁李有強(qiáng)等人。銀廣夏公司自創(chuàng)立以來,歷年平均股價(jià)皆在10元左右。2000年4月,新聘總裁李有強(qiáng)及董事局秘書丁功民上任后,通過捏造虛假盈余驅(qū)動股價(jià)以中飽私囊（該年銀廣夏的利潤及股價(jià)皆攀升至高點(diǎn),股價(jià)達(dá)37.99元）,且多次宣告分紅以圖自利。最后兩人因財(cái)務(wù)作假弊案而遭解任,并被依法判處有期徒刑。

其實(shí)弊案爆發(fā)前,銀廣夏股價(jià)已有警訊。請參閱圖11-1,觀察該公司股價(jià)圖的變化,可知：1999年至2001年初,該公司股價(jià)逐漸向上攀升,吸引了許多的投資大眾。自2001年3月媒體發(fā)布質(zhì)疑信息一直到2001年8月該公司公告停牌前,股價(jià)的累計(jì)跌幅達(dá)16%。

這5個(gè)月中,公司一再發(fā)布分紅及轉(zhuǎn)投資等利多消息。在這些利多消息之下,股價(jià)不但沒有往上爬,反而分別在4月13日、5月10日、7月16日連續(xù)三次下跌。

投資者如果注意到這樣的情況（可于證交所或投資顧問公司的網(wǎng)站上查詢公司股價(jià)的變化）,并評估相關(guān)報(bào)道提供的消息,就應(yīng)及早采取保護(hù)措施。