第二十八章　比42個國家還富

假如索羅斯是一家公司,他在收益的徘名表上位居第37位。他的所得超過了至少42個 聯合國成員國的國內生產總值,并旦和像乍得、瓜德羅普和布隆迪這樣的國家大致持平。拿 另一種方式衡量,按每輛19萬美元的價格,他能買5790輛羅爾斯·羅伊斯車,或者為哈 佛、普林斯頓、那魯和哥倫比亞的每個學生付三年多的學費。這倒不是個壞主意,一些家長 或許會這么說。”

第一節　大舉東進

喬治·索羅斯這位智慧大師從來未放棄過贏得尊敬的希望。自《金融煉金術》一書出版 以來,7年已經過去,盡管索羅斯樂意看到他的觀點以書的形式流傳,但他非常清楚地知 道,他的讀者中出于學術上的興趣而購買此書的人實在是少得可憐。“問題是,”他告訴 《泰晤士報》的經濟版編輯阿納托利·卡內茨基,“每個人買這本書只是為了發現賺錢的秘 訣。我想我理應預見到這點。 1994年5月,該書的平裝本出版了,索羅斯又一次燃起了這 般期望：讀者們會花費時間去研究他的思想和理論,而不僅僅是搜尋賺錢的竅門。

與此同時,索羅斯和德魯肯米勒也正力圖在1994年東山再起,雖然他們在2月份吃了 大虧。不過量子基金在春季將Genen。tech這家主要的生物技術公司賣空之舉未能有助于這 個目標,《今日美國報》認為這是一件雖小但影響不可低估的失誤。索羅斯的損失只有大約 1000萬美元,這對他來說只是一筆零花錢,但其他的投資者卻付出了重大代價。為此,記 者丹·多夫曼寫道：“給投資者們的一個教訓是：僅僅因為聽說索羅斯玩起了某種股票就投 身于其中是愚不可及的。”

到了1994年6月22日,量子基金的資產只比這一年的開始之際少了l％。當然不能算 是一個好消息,因為它表明還存在著索羅斯遭遇其基金會歷史上第二個虧損年的可能。但和 其他的套頭基金組織相比,索羅斯的業績已經夠奪目的了。泰戈的“美洲虎基金”同期虧損 了11．5% ,萊昂·庫瑯曼的“歐米前基金”損失了23％,而邁克爾·斯但因哈特的基金會 則為30% 。

反映了索羅斯所感到的壓力的一件事情是,他在6月透露他已改變了自己的一項神圣原 則。在過去十年中,索羅斯從不允許自己的基金在他有著慈善基金會的地區一一一東歐和前 蘇聯一一·進行投資。遲至1993年1月,當《金融時報》的一位記者問他是否這項禁令意 味著他不會購買東歐的巴士工廠時,他斬釘截鐵地回答道：“絕不會。實際上,我把這視作 一種利益的沖突。”

可現在情形改變了。

在1994年中,索羅斯讓他的投資基金的經理們明白,他們如今可以投資于東歐和前蘇 聯地區了。索羅斯的發言人在6月透露了,在過去的6個月中。1．39億美元業己被投到了 匈牙利、波蘭。捷克共和國和俄羅斯的項目中,而且還會尋求更多的投資機會,因為這是 “我們商業活動的正常進程”的一部分。

索羅斯近來的投資包括給布達佩斯的“第一匈牙利基金”新增4500萬美元資本。這是 一家主要由英、美的機構投資者支持的基金。它在食品加工、制藥和服裝領域有著投資。當 它于1991年成立時,索羅斯曾位列董事會之中,但很快就辭職了,原因是他認為,這樣做

是和他的布達佩斯慈善基金會的工作相沖突的。 在接受《華爾街日報》的一次采訪時,索羅斯解釋了他的轉向。他說,他的慈善基金會 己是相當地強固和具有獨立性,足以承受他在該地區的投資所造成的任何壓力。這個地區投 資機會,他的基金應該加以利用。他還說：“我在過去奉行這么一項簡單不過的準則：我們 不在有著慈善基金的地方進行投資。原因是我不想讓這些基金會被抵押在我的金融利益上或 者相反。不過,由于這一地區的市場正處于實際的發展之中,情形已經變了。我沒有理由拒 絕我的基金或者我的股票持有人享有在那兒進行投資的可能。或者不讓那些國家有機會利用 其中的一些基金。”但是,索羅斯明確表示,盡管量子基金現在有著在這些地區投資的自 由,但他自己不會在自己的賬戶中掏錢來這么做。

也許這位慈善家試圖引發新一輪“隨大流“行為。在被問及是否索羅斯基金會的攻勢會 誘使其他的投資者轉向東歐時,索羅斯說這對他無甚害處。

第二節　多事之秋

6月底傳來的一個消息是《金融世界》將索羅斯列為了1993年華爾街第一號的贏家。 根據這家雜志,索羅斯在1993年掙了11億美元。這是第一次一個人在一年中掙了這么多, 而且其數量比位列第二的贏利者朱利安·羅伯遜多了一倍。

索羅斯又一次上了這家雜志的封面,這一次他是坐在一張棋盤前,看起來好象正為下一 步如何走而苦苦思索。在雜志的中間,有著他的不少姿勢各異的照片：或在打電話,或赤腳 著雙便鞋、穿著紅色運動衫躺在7張沙發椅上讀著一本藝術書。

《金融世界》還并非開玩笑地對索羅斯的11億美元收入作了如下評價：“假如索羅斯 是一家公司,他在收益的排名表上位居第37位。他的所得超過了至少42個聯合國成員國的 國內生產總值,并且和像乍得、瓜德羅普和布隆迪這樣的國家大致持平。拿另一種方式衡 量,按每輛19萬美元的價格,他能買5790輛羅爾斯·羅伊斯車,或者為哈佛、普林斯頓、 那魯和哥倫比亞的每個學生付3年多的學費。這倒不是個壞主意,一些家長或許會這么 說。”

這家雜志還提到,在1993年,索羅斯一個人所掙的就和擁有169600名雇員的麥當勞公 司的當年利潤一樣多。恐怕最令人吃驚的事實是,這家雜志列出的當年賺得最多的前l00人 中,有9人是索羅斯的金融帝國的成員。

在評論索羅斯的11億美元收入時,《衛報》說道：“我們對億萬富翁已再熟悉不過 了,但他們總是那些擁有像油田、船隊這類來錢的資產的人士。這些財產我們中也許沒有誰 曾擁有過,我們可以借此來為自己開脫或說那些人很走運。可是,現在出現了一個把大把的 錢當成薪水來掙的人,于是我們都不禁幻想能在今年成為一個像索羅斯那么富的人。”

當然,具有諷刺意味的是,當索羅斯再次出現在了一家雜志的封面上時,他和基金機構 正在和不利的處境相對抗。

1994年秋天,索羅斯比往常更多地忙于他的慈善基金的事務,這也是他的主要工作所 

在。對于這些機構是否能比他恬得還長,他并元把握,它們身上尚存有不少問題和麻煩。盡 管索羅斯試圖將大部分的決策事務交給這些基金會在當地的領導機構,但不言而喻的是,索

羅斯和他的金錢才是使它們保持活力與前進方向的動力。不過；索羅斯對于他的投資基金會 是否能一直順利地運轉下去更有信心。他相信,憑著優秀的人才和管理制度,他業已將它們 充分地組織化了,它們正處于良好的運轉狀態。

在1994年全年中,促使喬治·索羅斯繼續呆在金融業的峰巔上的壓力依然在上升。許 多投資者在金融市場上對他亦步亦趨。期望自己能夠學習到他的一些天才技巧并成為另一個 索羅斯。另外,在1994年秋天,在華爾街的內外還傳送著這么一個故事：在拉什摩爾（該 山山

崖上雕有華盛頓、杰斐遜、林肯和西奧多·羅斯福四位美國總統的頭像。一一一譯注） 對面的那座山上還有著可雕塑四尊頭像的位置,而喬治·索羅斯和沃倫·巴菲特（華爾街另 一位大金融家一一一譯注）的頭像已經開始被鑿進山石中·了。一位和該故事相關的高級投 資經理說道：“山腳下還有許多家伙等著被鑿上去呢廣

傳媒也給索羅斯增添了負擔。他們“發掘”出了索羅斯,可不愿讓他輕易離去。如果說 兩年半之前索羅斯還只是一位不太知名的紳士的話,如今他已經被剖析、丈量、評判得仔仔 細細。索羅斯在1992年還是一位升起的新星,可兩年過后,一些金融傳媒目睹了他在1994 年的灰暗表現,便宣布他已淹死于水中了。他們開始舞動鐵鍬來為索羅斯和其他套頭基金的 領導人們挖掘墳墓,雖然套頭基金的時代看來只是剛剛開始。

在早些時候,索羅斯也許不會因受到那么多的注意而厭煩,可現在他不同了。他上升得 如此迅猛,他希望好好品嘗位于金融世界之巔的快樂。假如1994年對他來說順順當當,他或 許會抽回身于去照看他的慈善基金會,使自己遠離他的投資事業。可是,由于1994年的挫折, 索羅斯覺得自己還必須把一部分心思放在投資方面。他周圍的人聲稱,他需做的只是成為斯 但萊·德魯肯米勒的顧問：可事實是,索羅斯依舊覺得一走了之是不可能的,尤其是在他還 受到如此頻繁的注意之時。在整個1994年中,索羅斯一直在尋求上演一出大手筆,他不相信 他在1992年 9月針對英鎊的行動只是一時的偶然。他干出一回這樣的事,就能干第二回,這 對他來說只是例行公事罷了。

在過去幾年中,索羅斯一直認為英國的房地產市場會十分興旺。他的觀點沒有大錯特 錯,不過他從房地產交易中并未大賺一把,收益率只有17％。于是,在1994年11月的第 三個星期,索羅斯宣布,他將撤出不景氣的英國房地產市場。而在18個月之前,他還答應 和“不列顛大地”聯手向這個市場投資7．75億美元。如今,索羅斯宣布量子基金會將把他 所擁有的英國地產基金的一半股份賣給“不列顛大地”。后者根據原先協議,享有優先購買 權。

索羅斯也會在投資方面犯錯誤,對此他反而驕做地從不避諱。他愿意昭示于人的是,他 的成功的秘決所在就是他比大多數人更善于在較早的時候就將失誤大而化小,小而化無。他 從英國房地產市場上抽身是否就是該種意義上的行動呢？

索羅斯在1994年中對美元一直持有毫不動搖的信心。盡管這種信心使他在年初時損失 了一大筆,但他認為美國經濟正漸顯活力,相信美國政府會繼續采取措施以防止美元地位惡 化。索羅斯還頗有信

心地認為,美國和日本遲早會解決相互間的貿易爭端,而這將促使美元 對日元升值。不過,實際情形是,美元看起來并未因各種強化措施而反彈。聯邦儲備銀行和 其他國家的中央銀行采取的若干次干涉努力也未見效果。

甚至索羅斯個人針對于此在公共關系方面的努力也歸于的敗。8月2日,在一次電視節 目中,索羅斯為美元進行辨護,斷言絕不應允許美元的大幅度下跌,因為這會使美國經濟趨 于不穩定。他說：“如果你愿意這種貨幣貶值過多,那會使局勢極為動蕩,因為這會導致通 貨膨脹并對債券市場產生影響。”當被問到他是否正買進美元時,索羅斯卻含糊其詞,他 說：“我不打算告訴你。我眼下既可能買進也可能賣出,這我并不能事先確定”。索羅斯在 1994年的失敗并未使其他交易者們不再跟隨他的腳步,不再傾聽他的每句話。因此,他們都 注意到了10月4 日索羅斯對路透社的談話。他說他覺得日元對美元很可能要更大幅回落,從 99．55日元變動至115至120日元換一美元。

兩天之后,在紐約的一次大型金融機構經理們的晚餐會上,索羅斯的美元將大幅升值的 預言成了主要話題。那天晚上,賓客們讓索羅斯的話弄得惴惴不安,他們期望索羅斯清楚地 知道他究竟在說些什么。索羅斯在那么多的時候都是正確的；當人以領袖自居并發布公開談 話時,他的觀點看起來都會因其自身的影響而得到證明。自然,索羅斯以前曾栽在美元上, 但他會重復同樣的錯誤么？

索羅斯的這次公開評論暴露出了他對于1994年中的通貨投機所抱的一種失望之情。10 月3日的《商業周刊》登載了一篇對索羅斯的采訪及報道。在其中,當被問及年初的挫折使 他吸取了關于通貨市場的什么教訓時,他說：“目前不是一個對進行通貨投機來說特別有利 可圖的時機。如今,過去兩三年中存在的緊張狀況、導致通貨的大規模流動的不平衡都不存 在了,最大的未解決的問題是日本和美國之間就收支平衡盈余展開的唇槍舌戰。我們認為它 將被解決,因為解決它極具意義。這正是我們自年初以來就出錯的根源,當時我們覺得這個 問題會被解決得很快而不是很饅。非常可笑,我們依然還絲毫不差地這般認為。”

不過,死抱著美元將升值的希望不放看來是一項日益暴露出其不足的戰略。到1994年 上旬,美元跌至了戰后時代的一個低點。

無論索羅斯和德魯肯米勒努力要讓人感到他們對1994年是如何地樂觀,《金融世界》

　

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