第三十一章　熱錢燙傷東南亞

國人理應當自強

“力圖通過掌握大量的貨幣來影響價格的投資者在將貨幣賣出時都會面臨災難的結 果。”

第一節(jié)　緊急總動員防范索羅斯

索羅斯颶風所到之處,無堅不摧,他給自以為是的東南亞人好好地上了一課,現(xiàn)在咱們 中國人自己也應從中吸取教訓,以免重蹈他人之覆轍,貽笑天下之大方。

自索羅斯大舉進攻東南亞各諸侯國后,在北京中南海的院落中立即籠罩上了一陣緊張氣 氛,在新華門,車流日夜穿梭不息,各種新的信息不斷匯集,各種新的指令不停下發(fā),決策 者們度過了一個又一個不眠之夜。如果類似于泰國的那種危機在擁有13億人口的中國上 演,其后果會有多么可怕啊！

然而,中國豈能容忍索羅斯肆虐！

中國不是泰國！

中國也不是東南亞！

對于索羅斯,中國政府決定先發(fā)制人。

1997年7月,中國國務院總理李鵬頒發(fā)《中國人民銀行貨幣政策委員會條例》。

1997年8月1日．中國國務院任命了中國人民銀行貨幣政策委員會的組成人員：

中國人民銀行行長戴相龍任貨幣政策委員會主席：

中國人民銀行副行長陳元任副主席；

委員會成員還包括：

中國人民銀行副行長尚福林： 國家計委副主任王春正：

國家經貿委副主任陳清泰：

財政部副部長謝旭人：

國家外匯管理局局長周小川：

中國證券監(jiān)督管理委員會副主任陳耀先；

中國工商銀行行長劉廷煥；

中國農業(yè)銀行行長史紀良：

中國人民大學原校長黃達教授。

7月31日,貨幣政策委員會主席戴相龍主持了貨幣政策委員會第一次會議,貨幣政策 委員會全體委員出席了會議。會議討論通過了貨幣政策委員會議事制度。貨幣政策委員會將 在四季度的第一個月召開例會,討論有關貨幣政策的制定、調整,一定時期內貨幣政策控制 目標、貨幣政策工具的運用,等。

貨幣政策委員會委員尚福林向全體委員介紹了當前金融形勢,討論了東南亞金融大風暴 等敏感度極高的問題。

《人民日報》宣稱,成立貨幣政策委員會是提高貨幣政策決策科學化的重大舉措。

泰國乃中國之友好鄰邦,西方稱之為中國之準盟國,雖不能說一衣帶水,但至少也是唇 齒相依。如今泰國全國上下深陷于索羅斯颶風當中而不能自拔,于是,中國國務院的決策者 們就像當年抗美援朝一樣,如今又來了一個“抗索援泰”。

中南海向全世界,更向索羅斯傳出了一個堅定的信號：中國將把宗羅斯阻擋在境外,中 國不會坐視泰國經濟發(fā)生危機！。

于是,中國政府采取行動了。

1997年8月13日晚10時,中國人民銀行行長兼中國貨幣政策委員會主席戴相龍分別 向國際貨幣基金組織和泰國新任中央銀行行長致函,表示中國政府愿意承諾10億美元的貸

15678910 ... 下一頁 >>款,并將參加在泰國召開的關于具體融資協(xié)議的會議。

戴相龍對國際貨幣基金組織對泰國的一攬子貸款安排給予積極考慮,他表示相信泰國政 府在國際組織和亞洲國家的援助下,能夠抵御外國資本的挑釁,順利進行經濟結構的調整, 泰國貨幣可以保持穩(wěn)定。

針對東南亞貨幣風波的沖擊,戴相龍明確表示,中國不會出現(xiàn)類似危機。 戴相龍強調：中國在引進外資的數(shù)量和結構上是合理的。據(jù)統(tǒng)計,目前中國利用外資為 3,200億美元,其中外商投資2000億美元,國際融資1200億美元。前者有64％是外商直 接投資,后者有88％是長期資金。他認為,一定要防止外債過多,過份依賴外債,特別要 注意防止房地產、股票上的泡沫經濟。

戴相龍說,中國中央銀行從東南亞貨幣風波中得到啟示,一定要繼續(xù)執(zhí)行適度從緊的貨 幣政策,使通貨膨脹率控制在5% 左右,經濟增長不要過高。他認為,貨幣的穩(wěn)定首先決定 于國民經濟能量的平衡,決定于匯率制度的更加合理,同時具有防范似于索羅斯之類投機者 的能力。

戴相龍此語一出,立即如巨石擊水,在國際上泛起層層漣倚,分析家們比較一致的看法 是,中國承諾的這10億美元很有發(fā)言權,是十分合乎時宜的戰(zhàn)略努力。

香港輿論認為,中國的決策者們一直被指責為過份地照顧國內,確定重點時只依據(jù)中國 自己的國家利益。然而這一新舉措可以被看作一個跡象,表明中國準備負責地對待該地區(qū)的 問題。香港因此而倍受鼓舞,既然中國準備以這種方式幫助泰國,那么,如果香港也落人索 羅斯的圈套,它肯定會支援香港。

懷疑論者迫不及待地指出,中國的動機并非完全是利他主義的。他們是對的。這一地區(qū) 的各國經濟若出現(xiàn)動蕩,則中國在貿易、采購和投資可能性等方面都肯定會受到不利影響。 從這個意義上講,的確可以說,中國幫助泰國穩(wěn)定其貨幣,就是在幫助自己。

香港輿論認為,還有政治方面的考慮隱藏在中國援泰計劃的背后。對中國富裕程度的不 斷提高和武力的日益增強,該地區(qū)的一些國家以驚恐的心情加以看待。除了顯示中國富強了 并不一定會成為一個潛在的敵人外,還會有什么更好的方式來減輕這種恐懼呢？

此舉不僅使中國完全有資格在地區(qū)事務中以主角的面貌出現(xiàn),而且還可以通過首次參與 對一個外部國家的救授計劃來捍衛(wèi)自身的利益。

中國的經濟增長主要靠出口的增長,但是,其鄰國出現(xiàn)的貨幣貶值和混亂將削弱中國在 出口市場上的競爭優(yōu)勢。分析家們說,擁有1,2oo億美元外匯儲備,世界上人口最多的中 國完全有能力提供10億美元緊急援助。

一位駐北京的外交官說,中國通過幫助泰國可以指望泰國支持它逐步和謹慎地開放中國 經濟的政策。在談到中國加入世界貿易組織的過程中,有的國家指責中國只想加入后得到好 處,而不愿意承擔義務。中國這次破例與其他有能力的國家一起參加對泰國的緊急援助計劃 是想消除人們的這種印象。

法新杜8月15日從北京發(fā)出的電評則以為,中國對于泰國抵抗索羅斯先生的援助,標 志著該國已成為亞太經濟中一個成熟的金融大國。

電評認為,這是中國第一次參加一項多邊的金融營救工作。一個國際金融組織駐北京的 代表說：“中國當然沒有倉促作出這一舉定,但它深知,要想成為不可忽略的地區(qū)金融大

345678910 ... 下一頁 >>國,就必須參加工作。”他說：“這并不等于中國宣稱自己變成了經濟上的超級大國。但這 是一個明確信號,表明北京想?yún)⒓硬⒄紦?jù)它作為一個地區(qū)大國所應得的一席之地。”

同日,美聯(lián)社發(fā)自北京的電文則認為,中國決定為泰國陷入困境的財政系統(tǒng)提供10億 美元的緊急援助不僅反映了中國在亞洲的地位日益提高,而且反映了它有能力應付地區(qū)市場 出現(xiàn)的不穩(wěn)定局面。這是人們所知的北京首次參加對一個非共產黨國家的一攬子救援計劃。 中國通過與其他亞洲國家一道參加本周早些時候中國的貨幣基金組織撮合的一攬子緊急援助 計劃,標志著自己已享有該地區(qū)重要大國的地位。由于在今年7月底、中國的外匯儲備已達 12oo億美元,因此這個世界上人口最多的國家完全有能力承擔10億美元的支出。

附錄一美國《華爾街日報》載文：

素國不是墨西哥

如果用“泰國銖”代替“墨西哥比索”．這樣看起來好像世界金融市場危機在今年夏季 又出現(xiàn)了。

但是歷史不會重演。1997年的泰國不是1994年的墨西哥。時代不同了。政府、投資商 和國際金融專家記取了以往的一些教訓。

這仍可能是一場金融恐慌的第一幕、但是如果是這種情況,這場戲的情節(jié)將與上次的不 同。

誠然,表面上的一些相似之處令人害怕。像墨西哥那樣,泰國以其在經濟政策方面獲得 的一些成就而遠近馳名,這理所當然。但是也像墨西哥那樣,它向國外借債大多；對它的銀 行極少擔心；感到自己無法保護它的貨幣以及隨著貨幣不可避免地貶值一些做法格外拙劣。 同樣像墨西哥的是,泰國不愿承認它需要國際貨幣基金組織的急救。西方的一位中央銀 行行長說：“任何一個國家都不想從具有雄心壯志的亞洲虎之一淪落到國際貨幣基金組織需 要救授的名單中。”

更加不祥的是,這種狀況有蔓延的跡象。自從泰國銖7月2日貶值以來,菲律賓比素下 跌了6％,利率一夜之間猛升到25％。菲律賓經濟曾準備被排除在國際貨幣基金組織的援助 名單之外,現(xiàn)在又回到了急診室。馬來西亞、印度尼西亞和新加坡的貨幣目前疲軟。希臘正 在應付投機熱。至少有一天的時間,人們早就預言的危機看起來好像要在巴西發(fā)生。但是相 似之處并不總是很明顯。泰國人和墨西哥人都喜歡辛辣食品。那又怎么樣呢？這里有一些重 要的情況：

泰國的情況實際上是不同的。

泰國比墨西哥小,對世界其他國家的欠債沒有墨西哥多,它在耗盡它的所有儲備之前就 對鐮采取了措施。它可能需要外國錢使它的銀行擺脫困境,但是與拉丁美洲明顯不同的是, 泰國及其亞洲鄰國經濟增長迅速,通貨膨脹率適中,而且擁有龐大的國內存款。為摩根公司 監(jiān)督新興市場情況的德里克·哈格里夫斯說：“泰國的問題比較容易糾正,而又不會發(fā)生一 場可怕的經濟衰退。”

世界更加精明

是的,每天都有事情提醒我們,投資商在借錢給新興市場問題上顯得頭腦發(fā)熱。前摩爾 多瓦蘇維埃共和國上月發(fā)現(xiàn)一些買主很愿意購買歐洲債券。

但是,一些極其重要的人物對上述情況正在給予更多的注意并且在確實處于困境的國家 和無辜的旁觀者之間采取不同的態(tài)度。在墨西哥經濟出問題后,研究全球經濟的明智人物提 出兩個目標：使得一些國家較

345678910 ... 下一頁 >>難長期奉行一些無法維持下去的政策并使得一個國家的弊病較 難影響到其他國家。

與泰國的災難向其他國家蔓延的速度一樣重要的是,一些國家政府作出反應所使用的精 明手法。例如,馬來西亞可能設法用小幅度貶值的辦法來減輕其貨幣受到的壓力而又沒有使 其經濟遭到大規(guī)模破壞或使利率激增。

繼續(xù)關注日本

在泰國大多數(shù)冒有風險的投資商們并不是把他們的存款投放新興市場公共基金的那些美 國人（比如向墨西哥投資的那些人）,而是日本銀行。依賴出口的日本（比美國依賴出口的 程度要大得多）對讓較小的亞洲國家通過貨幣貶值獲得具有競爭力的貿易優(yōu)勢地位感到不 安。

泰國人已經到日本去朝圣,盡管不清楚他們要干什么。在美國的鼓動下,日本似乎不愿 在沒有國際貨幣基金組織參與下借錢結泰國。但是日本和國際貨幣基金組織都想關注這個問 題,存在著這樣一種可能性,即它們給泰國人錢而不迫使他們進行必要的政策改革。

提防艾倫·格林斯潘

從部分程度上講,墨西哥的問題是在聯(lián)邦儲備委員會1994年2月開始提高利率一一一 以便把資金從新興市場收回到美國去——時開始出現(xiàn)的。

迄今為止,沒有通貨膨脹這種令人震驚的現(xiàn)象使得聯(lián)邦儲備委員會沒有提高利率的借 口。如果委員會主席格林斯潘利用他交給國會的半年度報告提醒每個人他仍擔心通貨膨脹的 壓力,人們對美國利率的滿意心情到明天就可能消失。格林斯潘先生的幾句話就可能停止美 國股票和證券市場的樂觀情緒,并迫使世界范圍內的利率上升,給大多數(shù)脆弱的發(fā)展中國家 帶來特別沉重的負擔。

當然,美國的短期利率在1994年曾經格外低,而今天卻不那么低了。但是,歐洲大 陸,特別是日本的利率現(xiàn)在很低,因此肯定會上升幾個點。泰國不是墨西哥,但是這場戲還 沒有完。

（美國《華爾街日報》,1997年7月21日）

第二節(jié)　颶風能否刮到中國？

索羅斯逞威東半球,在東南亞興風作浪,弄得國內一些人憂心忡忡。眨肋之中,他們聯(lián) 想到了中國的1992年和1993年,回地皮。蓋別墅、建公寓、炒樓花——房地產投資連年翻 番,地產房價持續(xù)飄升,大量現(xiàn)金違規(guī)介人,安居工程建設無人問津。房地產熱帶動原材料 價格猛漲,通貨膨脹居高不下,1994年物價漲幅高達21。7％。若此時索羅斯半路殺出,其 后果豈可設想,……

本來東南亞金融市場動蕩不安對中國的影響可謂微不足道。一則中國目前人民幣僅實行 經常項目的可自由兌換,二則中國金融市場沒有對外開放,索羅斯等國際大炒家在國門之外 恐怕只能由衷感嘆不已。

然而,1997年7月1日中國恢復對香港行使主權,而香港既是世界三大國際金融中心 之

一,也是亞洲最大的國際金融中心,更是一個舉足輕重的新興資本市場,其余融市場開放 程度之高,資本進出總量之大在亞洲首屈一指。近十幾年香港資本市場投資回報業(yè)績驕人, 索羅斯等人早已虎視眈眈,垂涎三尺。而且香港作為中國經濟走向世界的“窗口”,眾多國 際游資已把香港作為進入中國資本市場的“跳板”,索羅斯正在滲透中國。1995年

345678910 ... 下一頁 >>1月, 索羅斯沖擊基金的成功令墨西哥比索貶值大獲其利后,便將目標轉移到新興市場,泰銖、印 尼盾、林吉特及港市,皆成為炒賣對象。因此,中國對此次東南亞金融市場的動蕩表現(xiàn)出了 比對以往英鎊貶值、日元升值更大的關注。

此番東南亞金融危機中,港市總算平安無事,令人欣慰,然而卻不能不使人對索羅斯倍 加警惕。

自從1979年中國實行經濟改革和對外開放政策以來,中國政府采取了積極鼓勵利用外

 資的政策,不斷改進投資環(huán)境,吸引了大量國際資本,連續(xù)五年在吸引國際資本方面名列發(fā) 展中國家榜首。據(jù)1997年7月23日出版的世界銀行《全球發(fā)展金融》報告指出,1996年 中國總共吸引了520億美元的國際資本,累計流入中國的各種形式的外資已達3000億美元 以上。

如果說由于體制因素1994年以前國際熱錢沒有合法途徑進入中國的話,那么1994年初 的外匯體制改革,1995年底的人民幣經常項目下的可自由兌換則給了索羅斯一個意外的驚 喜,使其有了滲透中國的可能。

1995年,與其他國家相比,中國利率高懸,而且當時通貨膨脹接連攀升,促使銀行利 率不可能掉頭往下,所幸的是,索羅斯再度被拒之門外。香港是國際資本進入中國內地的資 金周轉中心,在港市與美元聯(lián)系匯率下氣港市存款利息比內地人民幣存款利息低4％,因而 吸引大量中資機構和香港本地華人金融機構利用香港國際銀行抵押資產融資,將資本利用各 種政策“灰色”地帶或地下黑市渠道匯人內地以合法的“貿易結匯”的方式套息。

1996年一年間,許多香港資金以進口遠期信用證的形式打入內地,以此來掩蓋其資本 項目往來的投機目的。有的省份1996年與1995年相比,進口額增長幅度遠低于同期進口遠 期信用證累計開記金額的增幅,這便是入境游資的證明,索羅斯等人混跡其中恐怕亦無人知 曉。

現(xiàn)在中國出口企業(yè)流行吃“融資洋快餐”,即國內出口商收到買方開立的境外銀行信用 證,并押存于融資銀行,再由外資銀行給出口商提供融資,用于支付購買原材料等所需的資 金。這種只能用于生產或貿易性的流動基金,融資期只有3個月至1年,如今已成了索羅斯 之流進入中國市場的“護身符”。

據(jù)《中國金融時報》報道,來自幾家期貨交易所的信息表明,索羅斯早就對中國期貨市 場虎視眈眈,尤其是1995年中國期貨市場異常火爆的那段時間,礙于政策所限,索羅斯等 投資者往往利用合法的外國公司在中國設立獨資子公司,子公司以交易所會員身份進入期貨 市場。無奈當時期貨市場多空雙方拼得兩眼出血,把對方的身份以及資金的來源實力弄得一 清二楚,在境外觀望的索羅斯等人看到自己一舉一動都被中國人攝人眼中,便不敢輕舉妄 動。

金融界人士認為,由于中國金融系統(tǒng)相對封閉,國際短期資本畢竟在中國活動空間有 限,一則中國利用外資政策是吸引外資直接投資,向長期資本傾斜,對短期資本流入控制較 嚴,使索羅斯等人不禁望洋興嘆；二則國內金融市場本身發(fā)育程度較低,投資品種較少,進 出不便,索羅斯等人也不敢冒然闖入,否則,一旦陷入泥澤便不能自拔；三則中國正處于經

345678910 ... 下一頁 >>濟轉折進程中,不利因素較多,短期內不可能發(fā)生類似墨西哥或東南亞那樣的金融危機。

盡管如此,墨西哥金融危機爆發(fā)之后,中國對開放金融市場更加小心謹慎；東南亞貨幣 市場動蕩不安,索羅斯四處巡戈,以待戰(zhàn)機,中國對維持港市穩(wěn)定更感壓力重大。有關部門 正在密切注視東南亞金融市場動態(tài),急謀對策。香港金融管理局7月以來連續(xù)干預市場,以 防港市受到投機性沖擊。

墨西哥金融風暴和東南亞貨幣危機主要是由索羅斯一人造成的。本來,從理論上看,國 際游資適度的套利和套匯活動有助干活躍金融市場,也有利于東道國改善國際收支狀況。 “蒼蠅不叮無縫的蛋”。無論是墨西哥還是東南亞,本國經濟問題才是索羅斯興風作浪的溫 床。一昧指責索羅斯是導致本國貨幣貶值的元兇,罵其是“無恥的投機者”,無疑是本末倒 置。對包括中國在內的眾多發(fā)展中國家來說,如何既對索羅斯的流竄有所防范,而且還不會 阻止短期資本的正常流入,以伺機斬索羅斯于馬下,是個需要深入探索的課題。 附錄一美國《商業(yè)周刊》載文：

警告東南亞！

在7月2日促使泰銖被迫貶值18％后,貨幣投機商們又把矛頭對準了其匯率與美元掛 鈞的鄰近國家。菲律賓、馬來西亞、印度尼西亞的貨幣相繼下跌,并可能會進一步貶值。下 一個有可能輪到新加坡元,特別是因為該國經濟尚未從去年的衰退中恢復過來。薪加坡股市 今年已經下跌了16％。香港貝斯騰亞洲公司經濟師約翰·西爾警告說：“人人都有危 險。”

亞洲的災難是5年來震撼了全球貨幣市場的競爭性貶值當中最新的一幕。

東南亞的情況比其他地區(qū)要嚴重。該地區(qū)的確有一大長處：一些國家的經濟增長率、儲 蓄率和投資率是世界上最高的。但是,像拉美人一樣,亞洲人曾經花錢大手大腳。現(xiàn)在,像 歐洲人、墨西哥人甚至日本人一樣,亞洲人正在為此付出代價。DIR/麥克格勞一希爾公司亞 洲經濟學家奧羅拉說,亞洲人還被迫“對必須采取什么措施才能保持經濟的長期健康持較為 現(xiàn)實的態(tài)度”。這些國家的中央銀行只有恢復其對貨幣政策的控制,才能重新獲得信譽。各 國政府將必須對從資金市場到產業(yè)規(guī)劃的一切都進行改革,才能避免殃及鄰國的進一步的貨 幣貶值。

然而目前,明確的對策是依靠貶值的貨幣來實現(xiàn)出口增長。亞洲的貨幣災難對取得了多 年驚人增長的一個由出口帶動的經濟模式的根基是一個考驗。但是,由于十多年來大量出口 半導體等貨物,決策者們和貨幣市場被沖昏了頭腦,沒有認識到東南亞人用來推動經濟增長 的體系的缺陷。這包括倒閉的銀行、過熱的房地產市場、不斷拉大的貿易逆差、工廠過多和 中國的激烈競爭。

實際上,中國制造商在其比價被人為壓低的人民幣幫助下,正在把東南亞的服裝、電器 和”電信設備生產者擠走。與此同時,在鋼鐵和石油化工等重工業(yè)中,小虎們與韓國和前蘇 聯(lián)國家競爭遇到困難。

在全東南亞,經濟回升都將被銀行系統(tǒng)的薄弱所掣時。除非決策者們迅速制訂方法來實 現(xiàn)銀行呆帳的證券化并擺脫這種負擔,否則一些國家的政府可能到頭來不得不把不多的財力 用于緊急財政援助。銀行向創(chuàng)造就業(yè)機會和經濟增長的新創(chuàng)建企業(yè)貸款的能力將會減弱。

這場危機還迫使各國政府對經濟增長采取現(xiàn)實態(tài)度。它們將必須開發(fā)金融市場,以便于 銀行將房地產貸款證券化,并使各公司

345678910 ... 下一頁 >>實現(xiàn)外匯儲備多國化。DIR／麥希公司的奧羅拉說, 更重要的是,領導人們必須“找到新途徑來給其經濟注入活力,鑒于勞動力和資本都不再像 以前那樣廉價”。

吉隆坡國際招商銀行執(zhí)行董事甘朋說：“吃一塹長一智,今后要量人為出。否則金融市 場就會強迫你這樣做。”經過本月的風風雨雨,這是東南亞人將很難忘懷的一次教訓。

（美國《商業(yè)周刊》,1997年7月28日）

第三節(jié)　如何面對索羅斯——專家的話

人們對1994年的墨西哥金融危機記憶猶新,東南亞金融風暴又再次使新興國家想起了 “龍舌蘭酒效應”——不應陶醉于“熱錢“涌來的欣喜中,要想到其可能外逃的潛伏危機。

中國的專家在反思這兩次金融動蕩時普遍提到,金融開放是大勢所趨,但開放的步伐應 循序漸進。在人民幣實現(xiàn)了經常項目可兌換之后,必須警惕國際短期資本勢力——如索羅斯 之流——可能混人經常項目之下,進入中國進行套利活動。

首先應當承認,金融開放是一個國家與世界經濟接軌,參與全球經濟一體化的必要條 件。正因如此,中國在謀求加入世貿組織的過程中,順應自身改革開放的需要,改變了延續(xù) 幾卜年的固定匯率、嚴格管制的制度,在人民幣井軌,導人更多的市場因素之后,又提前四 年兌現(xiàn)了對國際社會的承諾,實現(xiàn)了人民幣經常項目的可兌換。對外資銀行開放人民幣業(yè)務 的試點也在上海浦東展開。

目前中國對資本項目仍有嚴格的管制,對外資銀行經營人民幣業(yè)務也有一定的限制。統(tǒng) 一開放,競爭有序的市場體系的建立并非一朝一夕之功,因而不少專家認為,現(xiàn)在想實現(xiàn)人 民幣資本項目的可兌換為時尚早。

中國政府從1993年下半年開始宏觀調控,綜合運用經濟、行政、法律手段,重在抑制 通貨膨脹,又防止經濟大起大落,終于實現(xiàn)了“軟著陸”,令世界刮目相看。

1997年上半年,中國經濟增長率保持在9．5％,物價漲幅僅有1．8% ,外貿出口增長 26％,外匯儲備突破1200億美元。

中國銀行國際金融研究所所長陶禮明認為,中國此次之所以沒有受到索羅斯颶風的沖 擊,根本原因在于,中國未放開資本項目的管制,索羅斯無法直截了當,隨意地沖擊中國金 融市場。

陶札明同時談到了除外匯管理制度這一本質差別以外,中國經濟環(huán)境較好,也是一個重 要原因。他說,泰銖采取的是盯注美元的制度,曾經有效地促進了泰國外向型經濟的發(fā)展, 但近乎這種長期不變的匯率制度亦顯示出消極面,因而越來越多的國家放棄”了這種匯率制 度,轉向浮動匯率。

中國五礦進出口商會副會長周世儉說,放開金融市場可以更大范圍、更大限度地利用外 資,同時應當警惕索羅斯此類“飛燕式的投資”,這種資本一有風吹草動就抽走了之,風險 極大,墨西哥金融危機就是一大教訓。

中國人民大學教授陶湘認為,中國的法律法規(guī)還不健全,如《證券法》尚未出臺,一旦 放開資本市場,索羅斯爆炒A股又如何是好呢？

國務院發(fā)展研究中心外經部部長張小濟說,在實現(xiàn)了人民幣經常項目的可兌換后,應當 堵塞漏洞,完善管理,防止索羅斯混人經常項目。不能認為外匯儲備多了,就可以放松資本 項目的管制,中國目前尚沒有達到這個階段。他說,只有國有企業(yè)的經濟效益真正提高了, 銀行的不良資產才能

345678910 ... 下一頁 >>切實降下來,因而加緊國有企業(yè)改革是根本。而中國通過宏觀調控,使 過熱的經濟降溫,對過熱的房地產和股市進行適度引導是對的,實行“適度從緊”的政策也 是必要的。

其實,外國金融風波不僅僅給中國以穩(wěn)步開放金融市場的啟示,也使中國高度重視防范 金融風險,提高金融決策水準。

防范金融風險是1997年中國金融界的重點戲,各商業(yè)銀行均力爭今年內將不良貸款的 比重降低2到3個百分點。加強內部管理也就引起高度關注,連巴林銀行、大和銀行這樣西 方國家的老牌銀行都可能毀于一旦,更何況中國的金融監(jiān)管體制不很健全呢。

第四節(jié)　下一個目標,香港

索羅斯在東南亞所向元敵,擊敗了幾乎所有的“諸侯國”,便立即又將目光轉向了大中 華經濟圈。在他的一手策劃之下,索羅斯的一支人馬對香港進行了一次鮮為人知的試探性進 攻,以期尋找某種突破口、隨后大軍掩殺而來……

7月初,香港金融管理局尚未從回歸祖國大陸的喜悅中解脫出來,便隱約感覺到香港金 融市場有一股潛流正在蠕動。精明的香港人立即警惕起來,他們判定,來者不善,善者不 來。

果然,進入7月中旬,港市匯率開始受到沖擊,兌美元匯率從7.7420/30的高位逐漸下 滑,特別是7月11日菲律賓中央銀行將匯率波動范圍擴大、實行變相貶值的當日,港市兌 美元一開市即有30／40點正的跌幅,之后其匯率節(jié)節(jié)下挫,接近7．7500的心理關口。一 時間,香港金融市場一片混亂,民眾惶恐不安,各大銀行門前擠兌美元的人排起了長隊,港 市多年來首度告急！

香港行政區(qū)首任行政長官董建華徹夜不眠,思忖對策！

中國中央政府做好了緊急援港準備,以防萬一！

香港金融管理局數(shù)次買入港市,強行干預市場,效果竟然是意想不到的。7月14日一 18日一周大部分時間內,美元始終停留在7．75港元水平之下。