國際投資大師巴菲特本人出色的風險管理已成為他鑄造輝煌投資業績的重要前提和保證。

1. 不要上錯了船

“一匹能數到10的馬是杰出的馬,但不是杰出的數學家。”對于選擇投資目標,巴菲特引用了英國評論家塞繆爾?約翰遜的話做了這樣一個非常精辟的總結,這一總結源于其投資上的一項重大的失敗。

1965年,巴菲特做出一項重要的投資決定,購買伯克希爾?哈薩維公司的控制權,該公司是位于美國南部的一家紡織企業,但到1985年,巴菲特決定停止伯克希爾?哈薩維公司的紡織業務,并承認,這是他投資事業的一項重大的失敗。

在投資決策時,顯然巴菲特對紡織業的業務特征是欠缺理解的,這主要表現在以下幾個方面：

① 忽視了國外的競爭者在勞動力成本方面的巨大優勢；

② 面對國內同行不斷地加大資本投入,如果拒絕再投資,企業的競爭力會不斷地減弱；

③ 忽視了紡織業本質上是一個過剩的行業,行業競爭異常激烈,價格戰成為企業競爭的常用手段,在每一輪投資后,企業所增加的優勢很快就轉化成全行業降價的底線,投資者投入了更多的錢,而得到的回報卻少得可憐。

盡管伯克希爾?哈薩維公司的總裁肯和其繼任者加里都非常優秀和盡職盡責,但正如巴菲特后來所總結的一樣,“當有著輝煌名聲的管理人員要去對付前程黯淡、管理混亂、聲名狼藉的公司時,不變的只會是公司的名聲。”