確定性投資,即事先就能確定收益的投資。很多投資者都買過國債,國債就是事先能確定收益的投資產品。每當一種國債發行時,你就能根據購買時的利率,確定幾年后的收益。國債之所以一直成為大眾投資的主要選擇,就在于它具有其他投資品種無可比擬的“確定性”。

將購買國債的“確定性投資”轉嫁到股票交易中,在這點上,林園和巴菲特不謀而合。股票與國債相比,風險顯然要大于后者。風險的實質就是“不確定性”。你很難預測公司幾年后的經營狀況,公司的業績是上升還是下降。但過去和現在已經發生的事情是具有“確定性”的,未來只是過去和現在的延續。比如公司簽訂一份合同,兼并一家公司,發明一項技術,獲得一筆現金,這些已經發生的事情,很有可能保持公司的優勢。巴菲特和林園正是從已經發生的“確定性”中推導出了未來的“確定性”。

在解密林園的投資秘籍——股票交易的確定性原則前,我們先看看巴菲特是如何把握“確定性”的。巴菲特給出了十種方法：

1．“研究我們過去對子公司和普通股的投資時,你會看到我們偏愛那些不太可能發生重大變化的公司和產業。”“經驗表明,盈利能力最好的企業,經常是那些現在的經營方式與五年前甚至十年前幾乎完全相同的企業。”——長期穩定的老字號公司,依然擁有最好的盈利能力,未來不會有太多變數。

2．“一座城堡似的堅不可摧的經濟特許權正是企業持續取得超額利潤的關鍵所在。”“一項經濟特許權的形成,來自于具有以下特征的一種產品或服務：①它是顧客需要或者希望得到的；②被顧客認定為找不到很類似的替代品；