1. 巴菲特

當巴菲特從事投資的時候,他觀察一家公司的全貌,而大多數的投資人只觀察其股價而已。他們花費了太多的時間和精力來觀察、預測和盼望價格改變,卻很少花時間去了解他們手中持股公司的經營狀況。這種基本態度的不同,造成一般投資人與巴菲特根本上的差異。巴菲特擁有股權,并管理過各式各樣的公司,這種凡事都要插手的經驗,將巴菲特和其他專業投資人區別開來。

巴菲特認為,投資人和企業家應該以同樣的方法來觀察一家公司,因為他們實際上想要的東西是相同的。企業家希望買下整個公司,而投資人希望購買公司部分的股票。如果你問一個企業家,當他購買一家公司的時候,他所想要的是什么,答案經常是：“這家企業能產生多少現金?”財務理論告訴我們,隔一段時間,公司的價值和它的現金產生能力之間有直接的關聯。理論上,企業家與投資人為了要獲利,應該要注意到相同的變數。

巴菲特相信用短期價格來判斷一家公司的成功與否是愚蠢的。取而代之的是,他要公司向他報告因經濟實力增長所獲得的價值。一年一次,他固定檢查幾個變數：

① 初始的股東權益報酬率

② 營運毛利、負債水準與資本支出需求的變化

③ 該公司的現金產生能力

巴菲特堅持以價值投資為導向,幾十年如一日。他擅長分析企業的基本面,總是反復、仔細地閱讀候選股票的季報、年報和各種財務信息,甚至連競爭對手的情況也了如指掌。每次做出投資決定前,他總要在心里掂量20次以上,吃準了才動作。巴菲特購買吉列公司股份的理由是這樣的：“每當我在入睡之前,想到明天會有25億男士不得不剃須的時候,我的心頭就會涌出一絲喜悅。吉列刀片已有100多年歷史。每年全世界要用掉200~210億片刀片,其中的30%是吉列生產的,而市場份額的60%屬于吉列公司。吉列公司刀片的市場份額在有些國家達到了90%。”因此,他向吉列公司投入巨資。

2. 索羅斯與羅杰斯

對于索羅斯,所有的秘密都藏在腦子里。

“我操作的方式是,提出一個觀點,然后在市場中去檢驗。當我處于劣勢并且市場還在按一定方式發展時,我會非常緊張,腰背疼痛。然后,我會去消除這種劣勢。突然之間疼痛消失。我感覺好多了。這可能就是直覺所在。”

喬治?索羅斯的理論只部分地揭示了他的投資秘密,即解釋他怎樣看待金融市場的運行。然而,這套理論并沒有揭示喬治?索羅斯怎樣操作。

首先,是他的智力。

當別人在市場中全力追逐某一股票、某一產業集團、某一商品時,索羅斯卻一如既往地完全沉浸在對全球貿易復雜形勢的分析中。