2004年8月19日,美國網(wǎng)絡(luò)搜索引擎的領(lǐng)導(dǎo)者Google,第一次在納斯達(dá)克市場掛牌交易,創(chuàng)造了網(wǎng)絡(luò)泡沫化之后最亮眼的股價(jià)表現(xiàn)。Google初上市的承銷價(jià)為每股85美元,它由資本市場總共籌措到16.7億美元。Google在2006年第三季相對(duì)于去年同期獲利倍增,大幅超越了分析師所預(yù)估的20%的增長率。這種卓越的經(jīng)營成果大大地刺激了股價(jià),使該公司的市場價(jià)值突破1400億美元,超過了更早上市的網(wǎng)絡(luò)股老大哥雅虎與亞馬遜書店,甚至也超過了IT產(chǎn)業(yè)的龍頭英特爾及IBM的市值。

市盈率高達(dá)62倍（2006年第3季股價(jià)約480美元,而預(yù)估每股收益約7.7美元）的Google,會(huì)是另一個(gè)泡沫嗎？

沒有人敢如此斷言,因?yàn)镚oogle和其他先前狂飆的網(wǎng)絡(luò)公司不同,它的確有驚人的獲利增長。2003年,Google的營收是14.7億美元,凈利達(dá)1.06億美元；2004年,營收增長到31.9億美元,凈利達(dá)3.99億美元；2005年,營收增長到61.4億美元,增長了92.48％,凈利達(dá)14.65億美元,增長了2.7倍；到了2006年第三季,僅僅9個(gè)月的時(shí)間,Google營收已經(jīng)達(dá)到74億美元,凈利達(dá)20.47億美元,至今仍呈現(xiàn)快速增長的趨勢。

不少華爾街分析師對(duì)Google的商業(yè)模式極為欣賞,這些分析師認(rèn)為,Google在線廣告的收費(fèi)方式是近50年來廣告界最大的革命。舉例來說,如果你上了美國Google的網(wǎng)站,在搜索欄位打上折價(jià)汽車保險(xiǎn)業(yè)龍頭“Geico”（伯克希爾-哈撒韋公司旗下的汽車保險(xiǎn)公司）,Google的搜索引擎一面找尋與Geico有關(guān)的資訊,一面搜索與Google簽訂廣告合約的其他汽車保險(xiǎn)公司。當(dāng)搜索結(jié)果出來時(shí),頁面左邊將顯示“Geico”的資訊,右邊則是其他保險(xiǎn)公司的建議鏈接。每當(dāng)你點(diǎn)選任何一個(gè)建議的鏈接,Google就賺進(jìn)1.53美元的廣告收入；當(dāng)合約期滿后,廣告商必須通過競標(biāo),以決定下回每次點(diǎn)選的廣告費(fèi)用。當(dāng)你使用《紐約時(shí)報(bào)》（New York Times）網(wǎng)絡(luò)版的搜索引擎時(shí),背后使用的也是Google提供的技術(shù)。若你在《紐約時(shí)報(bào)》網(wǎng)頁通過搜索引擎點(diǎn)選任何廣告鏈接,Google也同樣賺進(jìn)一筆廣告收入,當(dāng)然這時(shí)必須和《紐約時(shí)報(bào)》拆賬。

更令華爾街分析師振奮的是,在2005年當(dāng)中,Google的廣告收入有52％是直接由自己網(wǎng)頁所創(chuàng)造,這代表Google的品牌力量極強(qiáng)。在全球100多個(gè)國家中,Google與數(shù)目眾多的公司簽訂這種廣告合約,當(dāng)使用者免費(fèi)享受威力巨大的搜索服務(wù)時(shí),也同時(shí)讓Google賺進(jìn)大把鈔票。目前《財(cái)富》雜志前100名的大型公司,在線廣告業(yè)務(wù)大多交給Google。但問題是,這種快速的營收及獲利增長究竟能維持多久？

隨著Google成為最有影響力的網(wǎng)絡(luò)公司后,一連串訴訟案件也接踵而來,判決結(jié)果將影響Google的未來營收,也將影響獲利增長的持續(xù)性,而過去幾年Google已經(jīng)為訴訟付出高額成本。例如,2006年比利時(shí)法院要求Google停止轉(zhuǎn)載未獲授權(quán)或未付費(fèi)的比利時(shí)報(bào)紙新聞?lì)^條。法新社也控告Google擅自采用法新社頭條、照片和部分新聞內(nèi)容,侵犯著作權(quán),該案件目前正由美國華盛頓聯(lián)邦法院審理。2005年2月,法國精品大廠路易威登（LVMH）對(duì)Google提出的侵權(quán)訴訟,巴黎地方法院初審判決成立。Google必須賠償路易威登20萬歐元,因?yàn)榕c路易威登搜索資料并列的廣告鏈接,大多販賣它的仿冒商品,法官認(rèn)為路易威登的經(jīng)濟(jì)利益的確遭受損害。這個(gè)賠償金額雖然不大,但在法國和歐盟其他國家,類似訴訟案件目前已大排長龍,挑戰(zhàn)Google商業(yè)模式的合法性。

然而,對(duì)Google威脅最大的并不是這些訴訟案,而是四周虎視眈眈的超級(jí)競爭對(duì)手。2004年12月,微軟首席執(zhí)行官鮑爾默（Steve Ballmer）接受《福布斯》（Forbes）專訪時(shí),不服氣地宣稱：“我們的網(wǎng)絡(luò)搜索服務(wù),目前雖暫時(shí)落后于Google,但是一定會(huì)后來居上。”2005年2月1日,微軟終于擺脫對(duì)雅虎的技術(shù)依賴,推出屬于自己的MSN搜索引擎。此外,雅虎、易趣、亞馬遜等其他頂尖網(wǎng)絡(luò)公司,也都大力加強(qiáng)自己搜索引擎的威力,企圖瓜分日益重要的網(wǎng)絡(luò)廣告市場。