我做了一個(gè)調(diào)研,今年我又去了黃山。它為什么今年春節(jié),兩個(gè)月同比比去年增長(zhǎng)77%。旅客增長(zhǎng)77%。黃山有一個(gè)算帳的算法是,它旅客增長(zhǎng)7-8%,它的利潤(rùn)就增長(zhǎng)30%。所以這個(gè)帳你覺得高了,實(shí)際上它一增長(zhǎng)又不高了。股票市場(chǎng)就這么回事。為什么會(huì)增長(zhǎng),因?yàn)榻衲旰贾莸近S山的高速公路通了,以往要走六個(gè)小時(shí),現(xiàn)在只需要兩個(gè)小時(shí)。所以我相信黃山還是我們值得繼續(xù)持有的。這和大盤也沒有任何的關(guān)系。
這就是我給企業(yè)算帳。還有我再舉一個(gè)例子。激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)出來的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)。剛才我說的像伊利、蒙牛。液態(tài)奶這種公司,這種消費(fèi)品,還有像江中,你說它這個(gè)企業(yè)有什么競(jìng)爭(zhēng)力？很多研究員也問我,說你買這個(gè)企業(yè)到底有什么競(jìng)爭(zhēng)力？我說你看不到它的競(jìng)爭(zhēng)力,最終的競(jìng)爭(zhēng)力是它對(duì)市場(chǎng)的壟斷,它的產(chǎn)品的壟斷,它的市場(chǎng)占有率在逐步的增加。我買亞都,雖然它沒有上市,但是我一看亞都加濕器的市場(chǎng)占有率80%,這就是它最大的競(jìng)爭(zhēng)力,大方向一定要對(duì)。如果大方向不對(duì),你這個(gè)最基本的判斷沒有,你沒有辦法投資。
這種市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)中出來的強(qiáng)勢(shì)企業(yè),也是我們未來好的公司,也要選擇。基于這么多公司,我們首先有一個(gè)大的方向,它一定是零庫存的概念。我們看它的庫存是沒有的,它不需要求人。你要買他的產(chǎn)品,必須要先預(yù)付。你靠賒款的這種公司,我一般不會(huì)選擇。你我買的產(chǎn)品,先打預(yù)付款,我買的公司基本都是這種性質(zhì)。就是這個(gè)概念的,比如說黃山、高速公路,你不交錢他不讓你過。飛機(jī)航空業(yè),　很多人看好航空業(yè)。我說這個(gè)看好也是階段性的,但是最終我不看好這個(gè)公司。為什么呢？因?yàn)楹娇展救澜缍紱]有賺錢的。現(xiàn)在大部分的航空公司是虧錢的。我們沒有見到,我認(rèn)為航空公司不是油價(jià)高帶來的虧損,是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)帶來的。就是因?yàn)楹娇諜C(jī)票的價(jià)格,我們看不到。今天三折、明天兩折全部打折,沒有辦法給航空公司算帳,這種公司的風(fēng)險(xiǎn)很大的。今天一百元,明天打折五十元賣,你怎么給它算帳。所以航空股我一般不會(huì)買,就是因?yàn)樗拇_定性極差。他一年漲多少倍,我們也不會(huì)參與。我們就拿來確定性高的,再?zèng)Q策。這是我的投資辦法。這是我們給企業(yè)算帳,大家還有沒有什么沒聽清楚的？
實(shí)際上我們就給它算一個(gè)PE,PE的降低,來規(guī)避一些。買點(diǎn)的選擇是我們不能選擇的,高低我也是不知道的。比如你20元買招商銀行,到底高不高我不知道。我認(rèn)為,好的公司,你如果買高了,這段時(shí)間可能相對(duì)有一定的泡沫。但是隨著好的公司的業(yè)績(jī)的增長(zhǎng),我認(rèn)為這個(gè)泡沫會(huì)被擠掉。每年的估值,一般是在四到八月之間大家會(huì)重新的估值。好的公司,大家給它重新估值,一定會(huì)把這個(gè)泡沫擠掉。股票市場(chǎng)能夠看明年,看第二年的,又重新的估值。只是我算的比較寬一點(diǎn),給這個(gè)企業(yè)算了三年的帳。我就是一個(gè)投資人,未來企業(yè)三年的盈利能夠算到的,我會(huì)重倉持有,算不到的我不會(huì)投入。如果算不到的,你再說好,我都不會(huì)投入。這是我們給企業(yè)算的最基本的帳。
未來三年,比如說招商銀行今年是五毛、明年六毛、七毛。我一定要知道這五毛、六毛、七毛是確定的,能夠算到的,我才去參與,如果算不到的,我認(rèn)為就是風(fēng)險(xiǎn)。這就是給未來的企業(yè)算帳。

18、選好公司,然后給它算三年利潤(rùn)帳,這樣我們就把利潤(rùn)鎖死了。
接著我談?wù)勎覍?duì)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。我沒有說我哪天的錢是閑的,我就要不斷的賺錢。我?guī)粲械耐黄苾蓛|了,市值突破兩億了,我的帳上可能只有幾百元。就是不能再買股票了,沒有幾塊錢的股票了,我沒法買最小的單位。我一直是滿倉,也沒有空倉過。今天我高了,我退出來點(diǎn)炒波段,我做不到。我說我就是傻子,我今天這個(gè)錢不給我賺錢,我就不舒服。我也貪。所以我對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí),因?yàn)槲覜]有失敗過,我就覺得沒有風(fēng)險(xiǎn)。我覺得這個(gè)市場(chǎng)沒有風(fēng)險(xiǎn),我覺得做別的,開餐廳,做實(shí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大得很。
跟著我的人,八個(gè)月以后,比我的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)還淡泊。王博士是05年8月份跟著我的,在這之前他一直是虧錢的,不管牛市和熊市都是虧錢的。到了05年8月份,他就來了。我說我首先要培養(yǎng)你的持股信心。他說我就聽你的。因?yàn)檫^去,93年我就認(rèn)識(shí)他了,他就沒有聽我的。他聽了我的早就發(fā)財(cái)了。但是他把我的話還是記住的,我給他說的股票他都記住了。99年,我給他講了股票,他說我回頭買一點(diǎn)。我說聯(lián)想可以買,他就說買聯(lián)想,買一個(gè)我們說的五毛變?nèi)摹Ｋf回去我給你50萬,你買吧。但是回去也沒有買。到05年我來北京,他又跟著我,他給我打了一個(gè)電話。我就叫他過來。他說,我這幾年在股市上,把我辛辛苦苦賺的錢賠了180萬。我說我周圍的人怎么有賠錢的。當(dāng)時(shí)他是拿290萬,我給你定的06年計(jì)劃是返本年。06年他完全聽我的,基本上是聽我的。當(dāng)時(shí)拿了280萬,到今天的結(jié)果,06年不但是返本,還多賺了一千萬。上個(gè)星期,他又借了600萬,他說我什么都不怕了,我又借了600萬。我說人性也很難改變,我和他談的時(shí)候,當(dāng)時(shí)他開了一輛奧迪車想換車。我說你不能買車,我說你買車是對(duì)錢的不尊重。我說你要有了五千萬,再買。當(dāng)時(shí)他說我要換寶馬。我說你到了五千萬再換寶馬。后來,他也沒有聽話,這次我回北京,他買了一個(gè)寶馬。他說我實(shí)在受不了,我要買了。我現(xiàn)在已經(jīng)40多歲了,我成為王半億以后有錢對(duì)我沒有意義了,我找不了女孩了。所以我聽他說了以后,我最近搞了個(gè)信托,本來我沒有要求他買。本身他的錢是我?guī)退淼摹Ｎ乙宦?我說我還是改變不了你,我就強(qiáng)迫他,這期我的信托,你必須要拿出50萬來買。這樣,他對(duì)資產(chǎn)就沒有劃撥權(quán)了。我還是沒有改變他的思想。但是我有一個(gè)規(guī)律,跟著我八個(gè)月以上,就會(huì)改變他們的思維,他們跟著我沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。實(shí)際上股市還是有風(fēng)險(xiǎn)的,那就是公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。他們覺得賺錢沒有風(fēng)險(xiǎn),他會(huì)高興,結(jié)束自己的生意,加入我這個(gè)團(tuán)體。
王博士,在05年十月的時(shí)候,我們參加了一個(gè)萬科的股改會(huì)。當(dāng)時(shí)我和王博士,當(dāng)時(shí)他沒有賺錢,他和我去深圳是低頭走路。股票一跌他還噘嘴。這次他了,他說我是挺著胸脯走路的,他說下次我要抬著頭,眼睛看著天走路。所以說賺錢不賺錢,信心度還是不一樣的。我周圍很多這樣的人,很大的老板,基本上跟了我以后,生意都放棄了。
所以你說,股市對(duì)我來說,好像見不到什么風(fēng)險(xiǎn)。如果硬要說風(fēng)險(xiǎn),就是你做了一個(gè)你自己不知道的事就是風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)市場(chǎng),合乎我的標(biāo)準(zhǔn)的,我知道的事不會(huì)超過50家。50家以外的,我覺得風(fēng)險(xiǎn)大得很。那種風(fēng)險(xiǎn)就是賭博。所以我說,股市的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn),我們只要對(duì)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)能夠把握住,我們就是在做一個(gè)自己可知的事,把它的不確定性的東西,變成確定的。我一定是確定的,所以我賺錢,我林園賺錢我自己認(rèn)為是必然的,不會(huì)有意外。所以這種風(fēng)險(xiǎn),我們?cè)趺磥砜刂骑L(fēng)險(xiǎn)？控制風(fēng)險(xiǎn)就是我對(duì)這個(gè)企業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的跟蹤。
我投資的公司,我會(huì)每個(gè)月,至少一個(gè)電話去了解它的企業(yè)。大家說,你能了解清楚嗎？我說你說這個(gè)話的人,你可能不知道我的思路。我不能了解,我就不會(huì)去買。這是一個(gè)重要的指標(biāo),我了解不清楚的,我可能都不會(huì)去買。所以我跟蹤的企業(yè)都是非常簡(jiǎn)單的企業(yè),能夠搞清楚的。接著我只需要搞清楚它每個(gè)月的經(jīng)營(yíng)情況,這個(gè)月賣了多少貨,我自己都可以給它做報(bào)表了,這就清楚了。這就是股市的風(fēng)險(xiǎn),最大的風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。跟蹤很多的技巧。當(dāng)然這不是我們每個(gè)人都能做的。這個(gè)東西,我講了但是也做不了。它是對(duì)一個(gè)人的綜合素質(zhì)的體現(xiàn)。
老實(shí)說,跟蹤就是一個(gè)大的方向,我們跟蹤好企業(yè),大的方向到底好不好。第二個(gè),這個(gè)企業(yè)好不好打交道。有些企業(yè),我覺得也挺好,但是你到這個(gè)企業(yè)一去,這個(gè)領(lǐng)導(dǎo)人也愛胡扯,不好打交道,我寧愿放棄。或者我就買一點(diǎn)就算了。我買了一家武漢的企業(yè)。我就跟蹤它的時(shí)候,當(dāng)時(shí)我買了幾十萬股,我給它打電話,他說你來吧。結(jié)果我飛過去以后,和他們聯(lián)系。他們說他們公司領(lǐng)導(dǎo)都出差了。我說我現(xiàn)在就在機(jī)場(chǎng),我后來找了一大圈,包括當(dāng)?shù)貐^(qū)長(zhǎng),一把手都找了,結(jié)果他們還是不愿意見,說我們底下的人做不了主。我就說這種企業(yè)我不買了,不好打交道的企業(yè),不要跟它打交道了。這個(gè)跟蹤的技巧也就是一個(gè)搞關(guān)系。我為什么不會(huì)失誤？是把企業(yè)的根找到了,每個(gè)月的動(dòng)態(tài)我都跟蹤了。這個(gè)跟蹤的指標(biāo),比如說我現(xiàn)在我說自己是滿倉的,但是我現(xiàn)在找別人理財(cái),它有一個(gè)企業(yè)拿來怎么辦？我就根據(jù)這個(gè)企業(yè),因?yàn)槲抑肋@個(gè)企業(yè)它一季度的訂單非常好,我就知道它該買多少。這個(gè)是量來控制我們將來的收益和風(fēng)險(xiǎn)。所以這是我們說的和公司打交道。