分析三季報的三大原則

       “十一”長假結束后,三季度季報的披露工作也接踵而至,并且成為當前市場中關注的焦點和投資熱點所在。那么,我們究竟應該怎樣研讀三季報呢？

對于三季報的分析研判和投資機會的把握,投資者需要把握3個原則：精挑細選、優勝劣汰、結合歷史。

在10月份僅有的17個交易日內,將披露1393家上市公司的三季度季報。為了不被季報的“文字海洋”淹沒,投資者對于三季報一定要精挑細選后再閱讀分析。對于自己已經持有的股票、打算買進的股票、業績突出或大幅增長的股票,或是有特殊題材、走勢上有異動的股票,均需要仔細分析其季報；而對于其他多數公司季報,投資者只需參考一下咨詢機構的專業分析報告就可以了。 在三季報披露期間,投資者選股或改善持股結構的時候所需要做的就是優勝劣汰。

首先是擇優。對于業績預盈預增個股,投資者在閱讀季報和選股過程中,不能僅僅關注每股收益、凈資產收益率和市盈率等基本數據,更要了解其利潤構成和來源等更加詳細的情況。其中主要包括以下幾方面：

一是在財務報表方面。資產負債表、現金流量表、利潤及利潤分配表是我國上市公司定期對外披露的三大財務報表,也是準備投資某一上市公司的投資者必須仔細閱讀的。

二是在股東結構方面要關注前十大流通股東、股東人數和人均持股數等,判斷資金構成情況。

三是在股本擴張潛力方面,要關注上市時間的長短、滾存未分配利潤的多少、近兩年來的分配方案和再融資情況等,從中推測該公司的股本擴張潛力,對今年上市的新股更要多加關注。

四是對比分析。對于需要重點關注的公司季報,投資者要注意與去年同期進行環比,并與今年中報進行對比分析。從披露的時間上分析,三季報的披露時間與中報非常接近,在時間上緊密銜接,通過對比分析,可以動態地了解上市公司的基本面狀況。

五是公司發展分析。主要是關注上市公司是否有新的利潤增長點形成、是否有新的投資項目投產、是否有真正能取得實質性收益的收購,或該公司是否遇到有利于公司發展的突發事件等。

其次是“汰劣”。根據三季報進行投資,不僅需要關注市場機會,更要注意企業的業績風險、行業風險和長久發展狀況。在今年的三季度業績預告中,業績預增預盈的上市公司比較少,而預減預虧的股票相對較多。從行業看,業績預減預虧比較多的是石油、化學、塑膠和紡織、服裝以及信息技術業等。針對業績預虧預降的個股,持股的投資者要注意把握時機,適當減倉操作。

在根據三季報進行具體操作的時候,則要結合歷史認識行情。

有的投資者往往看見業績大幅增長的季報就大膽追漲,而看見業績大幅下降的股票就立即賣出,但在實際投資過程中,這種方法的效果并不理想。有時候,業績大幅增長的季報公布之后,股價反而表現平淡,這反映出單純將季報業績與投資操作結合起來的方法過于簡單化。實際上,個股行情走勢受到多種因素的影響,季報僅僅是其中一種因素。從以往的行情來看,在業績公布之前股價已經大幅上漲的,如果隨后公布業績大幅增長季報的公司,往往市場表現一般。相反,在公布業績大幅增長季報前股價表現一般的個股,往往能在公布業績之后出現強勢行情。因此,投資者根據季報選股需要結合個股的前期歷史走勢,進行仔細分析與判斷。