一份沉甸甸的定期財務報告,對投資者來講就是一份價值投資的利器。而怎樣發(fā)現和挖掘上市公司潛在價值,只有用心的投資者才能夠真正領悟到。 

由于目前投資者的素質參差不齊,對財務知識的了解和掌握更是知之甚少,加上定期報告較多,不掌握一定的技巧和方法,讀懂絕非易事。現實中,總是發(fā)現一些投資者對上市公司的主業(yè)轉型感到不解,或者對上市公司突然釋放的風險感到出乎意料。其實,任何事情的發(fā)生都是“無風不起浪”,上市公司的這些變化并非突發(fā),其細節(jié)就存在于定期報告中。如,有的上市公司通過股權置換的方式擴大了自身業(yè)務的范圍,為今后的主業(yè)轉型就留下了伏筆。如果投資者用心的話,可從上市公司的業(yè)務構成中窺見一斑。為解決這一系列疑慮,需要投資者在閱讀定期報告方面找出竅門。

首先,圍繞一根凈利潤主線。驅動上市公司二級市場股價上漲的根本動力就是凈利潤的提升。當然,影響上市公司凈利潤實現的因素眾多,但不外乎經常性收益和非經常性損益。經常性的收益提升,是一種良性的業(yè)務發(fā)展態(tài)勢,而非經常性損益的短期提升,則為上市公司的未來業(yè)績持續(xù)性增長增添了許多變數。

其次,把握兩個基本指標。一是每股收益,二是每股派息率。第一個指標是上市公司業(yè)績的實現指標,第二個是為投資者做出回報的具體數額。雖然上市公司的投資回報方式除了每股派息率,還有因股價上漲而帶來的價差收益,但每股派息率無疑是驅動上市公司股價上漲的動力。而其它財務指標均是圍繞以上兩個重要的財務指標展開的。

第三,關注三項配套體系。其一是內控體系。一個有效的內控運行機制和一個健全的法人治理結構,對上市公司的正常經營和發(fā)展,無疑會起到積極的推動作用。其二,經營體系。盡管上市公司的多元化經營有助于提升上市公司的抗風險能力,但在一定程度上會因為資源的分流,而對已有的主業(yè)造成一定程度上的沖擊和影響。有時還會削弱上市公司原有的品牌實力和潛在的市場競爭能力。其三,財務運營體系。對一家上市公司的財務指標體系是不是健康作出判斷,用標準的尺度進行衡量和對比,是考察公司質量優(yōu)劣的關鍵。

第四,留意四個附加條款。

一是上市公司信息披露應及時。準確、及時、公允地對上市公司信息進行披露,有助于投資者做出客觀的判斷,避免做出錯誤的投資決策和行動。

二是業(yè)績拐點應附件說明。上市公司業(yè)績發(fā)生突變的情形,往往會對二級市場的股價造成重大影響,這時就需要上市公司在定期報告中進行重點的提示。

三是有無隱性利潤及遺漏事項。了解和關注上市公司是不是進行打補丁,也是需要注意的。

四是質量報告鑒定意見。一份完整有效的上市公司定期報告均是經過專業(yè)審計機構進行專業(yè)評價的,也是保障上市公司定期報告編制質量的關鍵。