今日(3月15日)A股三大股指全線低開，盤初慣性下挫之后，逐步震蕩走低，弱勢格局一覽無遺。從盤面上來看，輕指數(shù)重個股行情延續(xù)，景點及旅游、機場航運、銀行、環(huán)保等板塊表現(xiàn)突出，局部賺錢效應仍存。

　　國盛證券表示，指數(shù)在經(jīng)歷近期持續(xù)快速調(diào)整后，核心資產(chǎn)估值壓力有所緩解，同時技術形態(tài)上當前指數(shù)有筑底企穩(wěn)跡象，疊加一季報行情即將來臨，因此，指數(shù)本周即使出現(xiàn)下行調(diào)整，空間或也較為有限，看多3月份下旬的行情，可重點選擇一季報業(yè)績有大幅增長潛力的板塊或個股。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】景點及旅游

　　新時代證券表示，清明、“五一”將至，旅游業(yè)熱度持續(xù)升溫。據(jù)去哪兒數(shù)據(jù)，清明假期酒店預訂量同比增長 4.5 倍；機票預訂方面，清明假期國內(nèi)機票預訂量已經(jīng)接近2019年同期水平。攜程公布的信息顯示，3月10 日“五一”機票搜索量單日環(huán)比增幅達10倍；在酒店訂單中，3月10日前預訂4月30日至5月5日酒店訂單也較2019年訂單量增長53%。隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)、疫苗推廣，旅游業(yè)將迎來快速反彈，前期積壓的存量出游需求將得到快速釋放，清明、“五一”等假期的臨近，有望為上半年的旅游市場帶來復蘇高潮。

　　安信證券分析，對于景區(qū)板塊，清明、“五一”數(shù)據(jù)超2019年同期，看好二季度旅游復蘇。國內(nèi)疫情控制良好，此前受到抑制的旅游需求逐步釋放，此外出境游仍受限，原出境游高端客群旅游需求回流，利好國內(nèi)旅游業(yè)復蘇，同時有望推動國內(nèi)旅游業(yè)結構化升級。

　　對于酒店板塊，宏觀經(jīng)濟恢復+旅游市場復蘇，看好同店復蘇及龍頭加速展店。①短期看基本面修復：疫苗持續(xù)普及+宏觀恢復下商旅出行恢復+受抑制的旅游需求釋放+供給段中小單體酒店出清，看好品牌酒店同店經(jīng)營的持續(xù)修復。②中長期看輕資產(chǎn)擴張：疫情期間單體酒店抗風險能力不足弊端凸顯，酒店各行業(yè)向頭部品牌連鎖化、集中化的大趨勢預計在2021-23年加速。

　　【主題二】機場航運

　　安信證券提到，中期視角看，國內(nèi)與國際需求未來都有望受益疫苗推廣，迎來快速恢復。總體看，我們認為航空受疫情影響最嚴重的時期已經(jīng)過去，當前板塊估值處于歷史底部區(qū)間，我們重點推薦低成本航空春秋航空；具備高品質(zhì)航線的中國國航(將顯著受益公務出行回升)；國內(nèi)線占比高，業(yè)績彈性大的南方航空；區(qū)位優(yōu)勢明顯的東方航空；關注支線航空華夏航空。

　　另外，短期機場航空業(yè)務受疫情擾動下滑符合預期，國內(nèi)客流恢復較快，國際客流有序復蘇。長期來看，機場航空性業(yè)務穩(wěn)健，而免稅行業(yè)具備空間巨大及增速較快的特點，上市機場未來將持續(xù)受益免稅紅利，整體盈利水平將不斷攀升，重點關注機場龍頭上海機場、白云機場。

　　【主題三】銀行

　　興業(yè)證券指出，近期二級市場波動加大，對于銀行板塊尤其是核心標的，我們繼續(xù)堅定推薦。2021年無論從宏觀經(jīng)濟、貨幣環(huán)境還是監(jiān)管政策來看，均是近年來銀行業(yè)經(jīng)營景氣度較高的一年。在經(jīng)濟上行+信用邊際收緊的環(huán)境中，銀行行業(yè)兼具定價上行和不良改善的基本面雙重利好。當前銀行龍頭標的估值仍屬合理區(qū)間，相比于高估值板塊的龍頭標的估值明顯低估。機構抱團有所松動的環(huán)境下，銀行股低估值+基本面拐點向上的性價比極高，繼續(xù)堅定看好興業(yè)、平安、招行、杭州、郵儲等基本面優(yōu)秀個股全年的表現(xiàn)。此外，從銀行歷史行情的復盤經(jīng)驗上看，建議投資者關注板塊內(nèi)的輪動機會，重點推薦南京、光大、工行、建行等低估值標的投資機會。

　　光大證券認為，繼續(xù)強調(diào)順周期視角下的銀行板塊投資邏輯。今年以來，順周期的力量持續(xù)發(fā)揮作用。從銀行信貸角度來看，工業(yè)品、農(nóng)林牧漁的貸款增速還在提升，順周期反映較明顯。從歷史角度來看，銀行經(jīng)營會對經(jīng)濟周期做出“親周期”的反應。盡管監(jiān)管政策有逆周期性，在經(jīng)濟復蘇時期銀行業(yè)各方面指標綜合向好，表現(xiàn)為對盈利悲觀預期的轉(zhuǎn)化、對資產(chǎn)擴張和價格預期向好，對資產(chǎn)質(zhì)量預期改善，以及動態(tài)撥備要求低位等。我們認為一段時間之內(nèi)順周期力量是帶動銀行表現(xiàn)的重要變量。與此同時，從目前銀行經(jīng)營狀況、信貸投放量、行業(yè)分化角度來看，優(yōu)質(zhì)銀行仍然扮演著“強者恒強”的特點。

　　【主題四】環(huán)保

　　華金證券表示，在中國開啟碳中和歷史進程的大背景下，行業(yè)空間將從末端治污向前端減排擴展，帶來環(huán)保板塊新的增長點。國務院也提出大力培育綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟的市場主體，鼓勵混合所有制、大型綠色產(chǎn)業(yè)集團發(fā)展，支持符合條件的綠色企業(yè)上市融資。隨著政策預期逐步兌現(xiàn)，環(huán)保板塊的估值中樞將持續(xù)上移，一切才剛剛開始。

　　安信證券指出，“碳中和”推動碳交易市場，綠色發(fā)展揚帆起航。碳中和相關政策陸續(xù)展開，政策引導下，一方面推動國家能源結構轉(zhuǎn)型，另一方面推動碳市場進一步建立。2021年1月5日，生態(tài)環(huán)境部公布《碳排放權交易管理辦法(試行)》，并印發(fā)配套的配額分配方案和重點排放單位名單，標志著全國碳市場建設和發(fā)展進入新階段。自2021年1月1日起，全國碳市場發(fā)電行業(yè)第一個履約周期正式啟動，2225家發(fā)電企業(yè)將分到碳排放配額。伴隨碳市場的不斷推進，CCER成交量逐年上升，能夠產(chǎn)生CCER的項目主要包括風電、光伏、水電、生物質(zhì)發(fā)電等，未來預計更多相關項目有望納入碳市場交易，為減排企業(yè)提供增量補充收益。

（文章來源：東方財富研究中心）

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