每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢(shì)，提前為您把脈A股。

　　天風(fēng)證券：行業(yè)有望擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng) 氫能迎來(lái)黃金發(fā)展期

　　近期，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局制定并發(fā)布了《北京市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案(2021-2025年)》(征求意見稿)，明確了氫能產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)、布局與任務(wù)。

　　我國(guó)氫能行業(yè)發(fā)展方興未艾，《方案》的發(fā)布為行業(yè)發(fā)展注入了動(dòng)力，也展現(xiàn)了北京市對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高度重視。關(guān)鍵部件與核心技術(shù)的缺失是我國(guó)該行業(yè)的短板，對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的依賴限制了產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，提高了建設(shè)成本。《方案》的出臺(tái)在很大程度上彌補(bǔ)了這一缺陷，憑借北京市十余年的產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展與人才資源積累，以四大工程為重點(diǎn)任務(wù)，聚焦解決制氫、儲(chǔ)運(yùn)、加注、燃料電池等“卡脖子”技術(shù)難題、建立京津冀氫能產(chǎn)業(yè)鏈工程、氫能全場(chǎng)景示范應(yīng)用工程及氫能產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)工程，大大有利于加速行業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效及規(guī)模化發(fā)展，使產(chǎn)業(yè)鏈得以完善。與此同時(shí)，截止目前，上海、天津、廣州、佛山、濟(jì)南等地均出臺(tái)了發(fā)展規(guī)劃與扶持政策，以支持氫燃料電池汽車高質(zhì)量發(fā)展。行業(yè)有望擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)、迎來(lái)黃金發(fā)展期。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)鏈雖然已形成雛形，但由于核心技術(shù)的欠缺，部分零部件與關(guān)鍵材料不具備量產(chǎn)能力，需要依賴進(jìn)口，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈缺環(huán)、產(chǎn)業(yè)建設(shè)進(jìn)展緩慢。同時(shí)，高昂的進(jìn)口價(jià)格阻礙了氫燃料電池汽車的推廣應(yīng)用。各省市扶持政策的密集出臺(tái)為產(chǎn)業(yè)發(fā)展打開了一扇通向科技創(chuàng)新的大門，使關(guān)鍵部件國(guó)產(chǎn)化及規(guī)模化成為可能。我們認(rèn)為，我國(guó)氫能源產(chǎn)業(yè)在未來(lái)會(huì)在國(guó)內(nèi)及全球有更大的發(fā)展空間，建議關(guān)注：億華通、濰柴動(dòng)力、上海電氣及東方電氣，及正在經(jīng)歷IPO申報(bào)的燃料電池電堆龍頭企業(yè)上海重塑。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　平安證券：市場(chǎng)對(duì)于氫能產(chǎn)業(yè)依舊充滿信心

　　氫能是替代化石能源實(shí)現(xiàn)碳中和的重要選擇：氫能已經(jīng)成為應(yīng)對(duì)氣候變化、建設(shè)脫碳社會(huì)的重要能源。歐、美、日、韓等發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛制定氫能路線圖，加快推進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化布局。氫能產(chǎn)業(yè)已成為我國(guó)能源戰(zhàn)略布局的重要組成。2019年氫燃料電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資及規(guī)劃資金1805億元。盡管受到疫情影響，2020年氫能投資金額仍有1600億元，市場(chǎng)對(duì)于氫能產(chǎn)業(yè)依舊充滿信心。

　　氫能用于交通領(lǐng)域進(jìn)入推廣應(yīng)用階段：我國(guó)燃料電池汽車已進(jìn)入商業(yè)化初期，截止2020年底，我國(guó)燃料電池汽車保有量7352輛。預(yù)計(jì)2050年氫能在中國(guó)終端能源體系中占比至少達(dá)到10%，交通運(yùn)輸領(lǐng)域用氫2458萬(wàn)噸，約占該領(lǐng)域用能比例19%，燃料電池車產(chǎn)量達(dá)到 520萬(wàn)輛/年。

　　氫能是替代化石能源實(shí)現(xiàn)碳中和的重要選擇。隨著氫能逐步用于汽車、鋼鐵等行業(yè)，氫能的利用量將逐步增長(zhǎng)，焦化、氯堿、丙烷脫氫和乙烷裂解等產(chǎn)業(yè)受益副產(chǎn)氫氣應(yīng)用，建議關(guān)注金能科技、東華能源。氫能煉鋼還處于研究和示范階段，建議關(guān)注頭部公司的示范進(jìn)展。氫燃料電池車輛由于能量效率高、安全性高、無(wú)排放、壽命長(zhǎng)等優(yōu)點(diǎn)，有望逐步推廣，推薦濰柴動(dòng)力、宇通客車、長(zhǎng)城汽車、上汽集團(tuán)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　東莞證券：光伏龍頭布局氫能 打開巨大藍(lán)海市場(chǎng)

　　光伏龍頭——隆基正式入局氫能，打開巨大藍(lán)海市場(chǎng)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，西安隆基氫能科技有限公司(簡(jiǎn)稱“隆基氫能”)經(jīng)營(yíng)范圍包括：氣體、液體分離及純凈設(shè)備制造；新興能源技術(shù)研發(fā)；節(jié)能管理服務(wù)；技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣。隆基布局氫能，計(jì)劃大力發(fā)展光伏制氫，指明了光伏制氫產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展脈絡(luò)，為光伏的應(yīng)用開拓新的發(fā)展之路。未來(lái)隨著光伏發(fā)電和制氫技術(shù)的不斷發(fā)展，成本逐漸降低，光伏制氫將成為我國(guó)能源安全和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的新方向。此次隆基布局氫能，將為氫能行業(yè)帶來(lái)快速發(fā)展的新機(jī)遇。

　　根據(jù)全球能源互聯(lián)網(wǎng)合作組織報(bào)告預(yù)計(jì)，2050年電制氫用電量將達(dá)到2萬(wàn)億千瓦時(shí)。據(jù)介紹，如果電制燃料及原料技術(shù)實(shí)現(xiàn)深度電能替代，預(yù)計(jì)2060年我國(guó)氫產(chǎn)量達(dá)到6000萬(wàn)噸，電解水制氫、電制氫、電制甲烷成本將大幅下降。未來(lái)氫能行業(yè)有望隨著生產(chǎn)成本的不斷下降，打開巨大的藍(lán)海市場(chǎng)。建議關(guān)注隆基股份。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　萬(wàn)聯(lián)證券：能源變革前夕氫能投資新機(jī)遇

　　量?jī)r(jià)循環(huán)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)降本，燃料電池重卡有望實(shí)現(xiàn)全壽命平價(jià)：現(xiàn)階段氫能源車產(chǎn)量大約為每年1000輛，現(xiàn)階段我國(guó)電堆成本折合約為190美元每千瓦，當(dāng)量產(chǎn)達(dá)到1萬(wàn)臺(tái)時(shí)，電堆成本可下降到39美元每千瓦，僅為目前的21%。隨著行業(yè)進(jìn)入規(guī)模化生產(chǎn)階段，電堆成本將進(jìn)入快速下滑軌道。按國(guó)家規(guī)劃2020年底實(shí)現(xiàn)全國(guó)1萬(wàn)臺(tái)，2025年達(dá)到全國(guó)運(yùn)行量10萬(wàn)臺(tái)進(jìn)行估算，21/22/23/24/25年氫能汽車增量分別為0.5/1/2/3/3.5萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)23年前后將有一批龍頭企業(yè)突破重圍，若以2025年龍頭企業(yè)達(dá)到萬(wàn)套規(guī)模估算，21-23年電堆成本將以每年30%的速度下降。當(dāng)系統(tǒng)成本從10元每瓦以上迅速下降到3-4元每瓦，燃料電池將在重卡領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全壽命平價(jià)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　川財(cái)證券：隆基股份發(fā)力氫能 碳中和背景下氫能產(chǎn)業(yè)前景光明

　　近期國(guó)家碳中和大戰(zhàn)略確定的情況下，傳統(tǒng)碳基能源利用成本將逐漸大幅增加，在碳交易機(jī)制下，未來(lái)真正零排放的氫能成本將得到較大的對(duì)沖，利用風(fēng)光等新能源在發(fā)電當(dāng)?shù)刂茪洌偻ㄟ^(guò)管道或者儲(chǔ)存運(yùn)輸?shù)姆绞捷敵龅绞褂玫氐某杀敬蠓陆担沟霉鈿浠蝻L(fēng)氫具備工業(yè)經(jīng)濟(jì)性。在“碳中和”背景下，利用光伏等可再生能源電解水制氫將大有可為。

　　另外，隆基股份在光伏行業(yè)扮演的是攪亂行業(yè)格局的鲇魚角色，對(duì)光伏平價(jià)趨勢(shì)有重大貢獻(xiàn)，對(duì)于它進(jìn)入氫能產(chǎn)業(yè)鏈特別是具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)的制氫環(huán)節(jié)，資本市場(chǎng)將有較高的期待。因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)的氫氣來(lái)源更多來(lái)自化工副產(chǎn)物，所以該事件對(duì)行業(yè)的影響短期不大但可能代表了氫能產(chǎn)業(yè)鏈中長(zhǎng)期趨勢(shì)的一種可能。

　　建議短期關(guān)注光伏制氫概念板塊，中長(zhǎng)期關(guān)注燃料電池及氫能材料、部件和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標(biāo)的。光伏制氫概念板塊標(biāo)的長(zhǎng)城汽車、陽(yáng)光電源、暴風(fēng)能源、晶科科技、億利節(jié)能和太陽(yáng)能等。燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的：濰柴動(dòng)力、億華通、科威爾、厚普股份、深冷股份、中泰股份、天能動(dòng)力、金通靈、雄韜股份、中通客車、東方電氣和上海電氣等。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　華金證券：光伏制氫將成能源安全和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的又一生力軍

　　3月31日隆基通過(guò)全資子公司隆基綠能創(chuàng)投與上海朱雀投資，合資成立西安隆基氫能科技有限公司，注冊(cè)資本金3 億元。李振國(guó)總親自擔(dān)任法定代表人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。這是隆基入股森特，強(qiáng)勢(shì)布局 BIPV 之后的又一大動(dòng)作。隆基將光伏與制氫深度融合，計(jì)劃大力發(fā)展光伏制氫，不僅代表光伏制氫產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向，還能為光伏發(fā)展之困提供新思路。隨著光伏發(fā)電和電解水制氫技術(shù)的不斷發(fā)展，成本的逐漸降低，光伏制氫將成為我國(guó)能源安全和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的又一生力軍。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　國(guó)金證券：2021年將是FCV的由千輛邁入萬(wàn)輛的起點(diǎn)

　　2021年將是FCV的由千輛邁入萬(wàn)輛的起點(diǎn)，也是規(guī)模化降本的提速節(jié)點(diǎn)。“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”方案購(gòu)置及運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼扶持下，部分場(chǎng)景中FCV已實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性對(duì)標(biāo)甚至優(yōu)于燃油車，呼之欲出的首批示范城市將正式開啟國(guó)內(nèi)氫燃料電池產(chǎn)業(yè)的放量降本進(jìn)程。預(yù)期2021年國(guó)內(nèi)FCV產(chǎn)銷將達(dá)到萬(wàn)輛級(jí)別，規(guī)模化推動(dòng)下系統(tǒng)、電堆等核心部件成本繼續(xù)快速下行，F(xiàn)CV向全周期無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)靠攏。堅(jiān)定看好行業(yè)高增背景下的氫能板塊行情。

　　國(guó)內(nèi)宏觀政策扶持態(tài)度明確，“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”激勵(lì)下國(guó)內(nèi)氫燃料電池產(chǎn)業(yè)開啟放量降本進(jìn)程，2021年FCV產(chǎn)銷量向萬(wàn)輛邁進(jìn)。標(biāo)的方面，看好燃料電池系統(tǒng)龍頭，億華通(系統(tǒng)龍頭，業(yè)務(wù)純粹，資源優(yōu)勢(shì))，建議關(guān)注美錦能源、雄韜股份、騰龍股份及氫氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

　　中泰證券：關(guān)注電堆系統(tǒng)及關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化機(jī)會(huì)

　　根據(jù)《中國(guó)氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書》，預(yù)計(jì)2050年燃料電池系統(tǒng)的體積功率密度將達(dá)到6.5KW/L，乘用車系統(tǒng)壽命將超過(guò)10000小時(shí)，商用車將達(dá)到30000小時(shí)。低溫啟動(dòng)溫度將降至-40°C，系統(tǒng)成本將從2019年的8000元/KW降至300元/KW。

　　關(guān)注電堆系統(tǒng)及關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化機(jī)會(huì)。2019年燃料電池產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為3000億元，根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟的預(yù)計(jì)，燃料電池產(chǎn)業(yè)2020-2025年產(chǎn)值達(dá)到1萬(wàn)億元、2026-2035年達(dá)到5萬(wàn)億元、2036-2050年產(chǎn)值達(dá)到12萬(wàn)億元。隨著終端領(lǐng)域的推廣，電堆產(chǎn)業(yè)發(fā)展好，電堆系統(tǒng)技術(shù)指標(biāo)追趕國(guó)際一流水平；關(guān)鍵材料膜電極、雙極板、質(zhì)子交換膜、催化劑、炭紙以及空壓機(jī)、儲(chǔ)氫系統(tǒng)等核心零部件已具備初步國(guó)產(chǎn)化能力。

　　產(chǎn)業(yè)鏈公司分析，海外公司發(fā)展早，掌握核心技術(shù)。主要公司包括：豐田、巴拉德動(dòng)力系統(tǒng)(Ballard)、普拉格能源(PLUG)、巴斯夫(BASF)、3M等。國(guó)內(nèi)燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)及電堆獨(dú)立供應(yīng)商主要分為三類：1、較早局部且具備自主核心技術(shù)的發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)商，如新源動(dòng)力、億華通等。2、引進(jìn)國(guó)外技術(shù)且具備一定量化生產(chǎn)能力的供應(yīng)商。3。通過(guò)投資、產(chǎn)業(yè)鏈合作等方式拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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