買入就是為了持有,如果輕易清倉,還買它干什么,如果清倉,什么復合增長就都成了空話。常常在股市中聽到一種聲音,“真后悔當初沒有買”。的確,股票如果沒有進入你的賬戶,那它的增長永遠是持有人的盛宴,而與你無關。為了保持流動性,機構總會用股價的波動去嚇唬投資者,明明你研究透徹的股票,各種分析都支持你的買入理由,但股價就是被向下打壓,甚至出現跌停的現象,投資者不但被嚇得遠遠的,還把手中的籌碼送給機構。所以,持有很重要,這是你開始財富增長的重要前提。為了不被那些無用的信息干擾,巴菲特把自己的辦公場所設在遠離華爾街的地方。巴菲特曾經說過,他對華爾街那群受過高等教育的專業人士的種種非理性行為感到不解。也許是人在市場,身不由己。所以他最后離開了紐約,躲到美國中西部一個小鎮里去了。由此,他遠離了市場,也因此,他戰勝了市場。

買入后持有對每個投資者來說都是極為重要的。但是,投資者每天看著股價的陽線和陰線,判斷著支撐和壓力線,時刻害怕股票破位下跌,晚上睡覺都睡不踏實。巴菲特的辦公室里沒有股票行情終端機,巴菲特認為,如果你打算擁有一家杰出企業的股份并長期投資,但又每一天去注意股市的變動,這顯然不合邏輯。當你忽略市場的變化時,將會驚訝地發現,你的投資組合反而變得更有價值?！霸谖覀冑I了股票之后,即使股市休市,我們也不會有任何困擾”。

當買入的公司被多數投資者一致看好時,其股價上漲的趨勢就已經形成,這時股價會持續上漲,雖然在股價上漲過程中會有下跌,但這只是上升過程中的調整。這時很多投資者都會選擇賣出手中的股票,其實,這是投資誤區,“黑馬”也因此和他們無緣了,這就是林園說的“他在痛苦中賺錢”。這時他會堅決“持有”這些上漲趨勢已經形成的股票“貪到底”。只要公司盈利狀況不發生變化,一般情況下他是不會選擇賣出股票的。

六、賣出

企業盈利能力是企業好壞的“試金石”,是任何外因都不能改變的。林園認為,股價的漲跌最終都是企業掙錢能力的體現。股票市場股價短期波動是供求關系的體現,若沒有人買,股價必然下跌,跌到有人買為止。股價實際上就是能賣出的價格。林園即使要賣出手中的股票,也要在股市中選擇合適的時機賣出。他不會選擇在成交“清淡”時賣出手中的股票,他要觀察市場上有沒有人“接受”,有沒有人買進。他會采取“你不買,我也不賣”的投資方法。他看著你,你要想買,他才賣出。這并不意味著他賣出了,股價就會下跌,若是這樣,一開始他就不會選擇這樣的股票。多數情況是：他賣出后,股價還會繼續上漲,這才是好公司。要知道,真正的好公司,其股價是不會因為誰買誰賣來決定的,而由其自身的規律決定。如中國銀行發行上市,很多人認為銀行股的擴容會導致現有上市銀行股下跌,但他認為這不會影響上市銀行股的表現。如招商銀行,它經營得好好的,中行上市并不能影響招商銀行的盈利能力,可以說與招商銀行的經營無關,它怎么能夠影響招商銀行的最終股價呢？他認為招商銀行就是銀行股中盈利能力最好的公司。

林園在三種情況下賣出他持有的股票：

① 公司經營出現困難,毛利率持續下降；

② 發現性價比更好的公司；

③ 做資產配置,需要同比例下調所持股票比例,以抵御市場風險。

總之,他賣出股票時機是非常靈活的,這就是“投機”。

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圖3 匯豐控股1981年6月~2007年1月K線圖

股市就像墓地