（四）消費(fèi)品行業(yè)調(diào)研

6. 伊利股份

伊利股份在國內(nèi)乳品巨頭之中,是唯一在液態(tài)奶、冷飲和奶粉三大領(lǐng)域均名列三甲的企業(yè),產(chǎn)業(yè)布局平衡保障了公司的綜合競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

內(nèi)蒙古自治區(qū)是我國傳統(tǒng)的牧業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū),憑借地理優(yōu)勢,公司控制著大量優(yōu)質(zhì)廉價(jià)奶源,具備規(guī)模和原材料成本優(yōu)勢。伊利集團(tuán)下設(shè)液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部,所屬企業(yè)130多個(gè),生產(chǎn)的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無菌奶、酸奶、奶酪等1000多個(gè)品種通過了國家綠色食品發(fā)展中心的綠色食品認(rèn)證。伊利雪糕、冰淇淋連續(xù)十一年產(chǎn)銷量居全國第一,伊利超高溫滅菌奶連續(xù)八年產(chǎn)銷量居全國第一,伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量2005年躍居全國第一位。

如今的伊利,擁有國內(nèi)乳品行業(yè)中最完整、最豐富的產(chǎn)品線,企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力也居行業(yè)之最。伊利系列產(chǎn)品暢銷全國600多個(gè)城市及東南亞和港澳地區(qū),深受消費(fèi)者的喜愛。近年來,伊利集團(tuán)先后在內(nèi)蒙古中西部地區(qū),北京、天津、上海、黑龍江、河北、陜西、廣東、新疆等地建立了自己的生產(chǎn)基地,使企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。

2003年4月到12月間,林園發(fā)現(xiàn)股市里有一批市盈率在20倍以內(nèi)、未來前景非常好的公司,其中就有伊利。他特意去了內(nèi)蒙呼和浩特,去調(diào)研伊利股份和它的主要競爭對手蒙牛（當(dāng)時(shí)還未上市）?？梢哉f伊利股份和蒙牛都是好企業(yè),成長性也非常好,而且隨著人民生活水平的提高,喝奶的人會越來越多。但他發(fā)現(xiàn)伊利和蒙牛這兩家公司的主要盈利來源是液態(tài)奶,而液態(tài)奶的銷售價(jià)格不穩(wěn)定,未來三年的賬不容易算清楚,通過半個(gè)月的調(diào)研,最終還是決定放棄買入伊利股份。這兩年伊利股份市場表現(xiàn)非常好,對此他不后悔,他堅(jiān)守他的紀(jì)律。

7. 瑞貝卡

該公司前身為河南瑞貝卡發(fā)制品有限公司,是由發(fā)制品總廠與美國新亞國際有限公司共同出資組建的中外合資企業(yè)。

作為世界最大發(fā)制品生產(chǎn)企業(yè),競爭優(yōu)勢日益明顯,公司一直專注于假發(fā)生產(chǎn)這個(gè)領(lǐng)域,并且逐漸在行業(yè)中取得了絕對領(lǐng)先的龍頭地位。公司在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)進(jìn)行了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及市場銷售渠道的開拓。公司主流產(chǎn)品線已由過去單一的以毛利較低的工藝發(fā)條為主向以毛利率較高的化纖發(fā)、女裝假發(fā)等多樣化產(chǎn)品過渡?！叭鹭惪ā迸乒に嚢l(fā)、女裝假發(fā)、化纖發(fā)、教習(xí)頭、男裝發(fā)塊等五大系列千余種產(chǎn)品,暢銷北美、西歐、亞洲、非洲的多個(gè)國家和地區(qū)。

上市后,公司抓住新的發(fā)展機(jī)遇,把主業(yè)做強(qiáng)、做大、做細(xì),在鞏固北美市場的基礎(chǔ)上,大力開拓非、歐兩大市場,在非洲建立5~8個(gè)銷售公司,并建立3~5個(gè)工廠。

為了解瑞貝卡的具體情況,林園又去實(shí)地考察,去了位于河南省許昌市的瑞貝卡公司調(diào)研。據(jù)瑞貝卡公司介紹,許昌市共有一百多家生產(chǎn)假發(fā)的企業(yè),許昌市在過去100多年間已經(jīng)形成了全國假發(fā)的集散地,也是世界假發(fā)的生產(chǎn)基地。瑞貝卡公司是目前世界上最大的假發(fā)制品生產(chǎn)企業(yè),其生產(chǎn)的假發(fā)制品供不應(yīng)求,庫存為零。

由于黑種人頭發(fā)是長不長的,黑人女性,如果是長發(fā),肯定是假發(fā)。而且一個(gè)假發(fā)的使用周期只有半個(gè)月,可以說它是快速消費(fèi)品。目前,他們的主要消費(fèi)對象是美國的黑人女性。而且,目前非洲、歐洲市場也在高速增長,瑞貝卡公司的工人每天工作12小時(shí)也不能完全滿足訂單的需求。

從技術(shù)上講,瑞貝卡公司已經(jīng)完全掌握了最先進(jìn)的假發(fā)生產(chǎn)技術(shù),他們目前沒有發(fā)現(xiàn)較強(qiáng)的商業(yè)競爭對手。而且,中國人工工資底,公司競爭力非常強(qiáng),該企業(yè)也覺得賺錢是比較“容易”的,對未來五年企業(yè)復(fù)合增長20%有信心。

2006年一季度,其產(chǎn)品銷售量幾乎翻番,第二季度會更好。瑞貝卡公司過去三年的產(chǎn)品毛利率非常穩(wěn)定,該公司聲稱,其有較高的產(chǎn)品定價(jià)權(quán),毛利率都在20%以上,凈資產(chǎn)收益率近15%。林園預(yù)計(jì)2006年、2007年、2008年,瑞貝卡公司的盈利能夠有0.6元/股、0.78元/股、1元/股。而且,該公司目前的銷售主要是靠出口,在國內(nèi)銷售幾乎是空白,該公司表示會加大化纖假發(fā)的開發(fā)和生產(chǎn),以提高其盈利水平,國內(nèi)市場、歐洲市場、非洲市場將成為該公司的利潤增長點(diǎn)。林園對瑞貝卡公司總的印象非常好,他表示會選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)加大其投資比例,并在未來跟蹤該公司的經(jīng)營情況。