香港市場從市場角度來看,她不同于內(nèi)地的資本管制,全球資金都可以在香港自由流動,與內(nèi)地的自成體系、相對封閉運(yùn)行不同,完全開放的香港股市國際關(guān)聯(lián)度高,特別是受到美國市場的影響比較大,其他國家的金融、經(jīng)濟(jì)政策也會直接影響股市的漲跌,波動較大。
    美國是全球的老大,是經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大貢獻(xiàn)者,其股市就是未來經(jīng)濟(jì)的方向標(biāo),美國股市打一個(gè)哈欠,全球股市就要大震動。美國次級債風(fēng)波對港股的影響就是一個(gè)例證。受歐美股市拖累,恒生指數(shù)從2007年8月9日起,就開始連續(xù)下跌,幾天跌幅約10％,其中8月17日一天最深跌幅超過1000點(diǎn),當(dāng)天振幅超過6％,國企指數(shù)同樣如是,在8月17日當(dāng)天振幅超過了10％,從8月15日起3天就跌去了11.25％。這種市場波動的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。

    美國股市是發(fā)展歷程200多年,目前是最完善健全有保障的投資市場。其匯聚了全球各國企業(yè)精英,由于有全球融資優(yōu)勢,所有美國股市是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向標(biāo)。甚至包括投資理念,其對全球的影響也是非常大的。2000年美國創(chuàng)業(yè)版網(wǎng)絡(luò)股風(fēng)靡的時(shí)候,全球網(wǎng)絡(luò)股一片紅火；現(xiàn)在美國大談銷售渠道、網(wǎng)絡(luò)時(shí),包括香港、內(nèi)地也是非常看好這個(gè)概。

    香港一直是世界自由港,是信息流、資金流,發(fā)展證劵市場吸收世界上所以的投資經(jīng)驗(yàn),通過多方面的聯(lián)動,控制好了股市風(fēng)險(xiǎn)。在中國還沒有設(shè)立證劵市場的時(shí)候,香港已經(jīng)大大走在前頭,利用美國、倫敦股市為香港穩(wěn)步發(fā)展的藍(lán)圖,建立一套一系列的投資市場。,香港的市場,不是單一投資市場,是有抗桿的市場,是有風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制的市場。目前香港股市發(fā)展是成熟的,過去市場主要與美國、倫敦互動,另外由于香港經(jīng)濟(jì)畢竟轉(zhuǎn)型,過去的制造業(yè)向金融業(yè)發(fā)展,過去股市的波動風(fēng)險(xiǎn)大。由于她是“影子市場”要看別人的臉色做人。因此前一天美國市場的前一天反應(yīng),香港一開盤就直接反應(yīng)了。所以風(fēng)險(xiǎn)加大了。

    近年來由于國有企業(yè)進(jìn)入香港分量大增,內(nèi)地證券的市場也在大大地影響香港市場。那么現(xiàn)在香港市場是一個(gè)中介,既要看美國,又要看中國大陸股市,自主自立走自己的市場走勢不可能,既然看多方面色,自己隨波逐流,但相信一點(diǎn),中國是支持香港地區(qū)發(fā)展,絕對要看大陸的眼色走勢為重。

    美國股市是全球的風(fēng)向標(biāo),代表發(fā)達(dá)的國家體；中國股市是新興的主體,代表的是發(fā)展中國家的龍頭；香港股市是一個(gè)中介,是一個(gè)抗桿的中間支撐點(diǎn)。當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向總體不變,那么三地股市將統(tǒng)一是大牛市,但漲跌直接沒什么聯(lián)系,第一美國股市可以影響香港,中國大陸股市也可以影響香港,2007年8月中旬,當(dāng)美國股市大跌,香港股市也大跌,但中國大陸股市由于上市公司中報(bào)利好的預(yù)期及前期的調(diào)整,逆向而行,股指大漲,香港股市隨后也跟隨上漲,所以現(xiàn)在是一個(gè)博弈階段,香港象三文治,夾在中間,但這是短期的效應(yīng),短期互動應(yīng)該還是分歧的,短期不代表未來長期的發(fā)展態(tài)勢；第二長期發(fā)展應(yīng)該是三者互動,因?yàn)槿邞?yīng)該可以看成一體。1997亞洲金融風(fēng)暴后,三者都調(diào)整,這是過去的例子,目前三地都是牛市,那么就證明了長期催勢一樣,中國經(jīng)濟(jì)與美國經(jīng)濟(jì)互動。今后如果那個(gè)先進(jìn)入熊市,沒有什么重大支撐的熱點(diǎn),那么三者都一樣發(fā)展。但各自的政府采取的措施市獨(dú)立的,所以對股市的發(fā)展調(diào)控力度不統(tǒng)一,效果不一樣,所以大體上發(fā)展空間應(yīng)該有所不同。 目前QFII/QDII的推出,更應(yīng)該看作互動的小血管的連通,所以今后資金鏈接了,股市互動更明顯,當(dāng)最后牛熊戰(zhàn)斗的點(diǎn)在香港,香港走熊三者熊,走牛三者牛,中國美國市場在無硝煙的戰(zhàn)斗結(jié)果在香港得到確認(rèn)。另外人民幣升值就市無硝煙的戰(zhàn)斗。經(jīng)濟(jì)全球化,互動頻率化,只有更好了解三地股市,才能做好投資。