例如,公司甲年初股本為700萬(wàn)股,三月份送股配股數(shù)量總和為400萬(wàn)股,到12月底計(jì)算每股收益,因此所采用的權(quán)重為9/12,到12月底加權(quán)總股本為700＋400×9/12＝1000萬(wàn)股。假設(shè)凈利潤(rùn)為40萬(wàn)元,每股收益為0.04元。

d. 每股凈值,又稱(chēng)每股賬面價(jià)值或每股凈資產(chǎn)額,是股東權(quán)益與股本總數(shù)的比率。

每股凈值＝股東權(quán)益/股本總數(shù)

每股凈值是衡量公司實(shí)力和股價(jià)高低的重要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō),股票市價(jià)高于其資產(chǎn)凈值。

e. 市盈率和市凈率

市盈率和市凈率并不是財(cái)務(wù)指標(biāo),因?yàn)樵谶@兩個(gè)指標(biāo)中要用到公司股票的市價(jià),而上面所提到的財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)一例外都使用的是公司財(cái)務(wù)報(bào)告上的信息,是對(duì)財(cái)務(wù)信息的加工。財(cái)務(wù)報(bào)告是根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)的歷史數(shù)據(jù)編制的,每股市價(jià)不能視為財(cái)務(wù)信息。

市盈率和市凈率卻是我們用來(lái)衡量股票價(jià)值最為常用也最為有用的估值指標(biāo)。由于我們?cè)谏厦嬉呀?jīng)介紹了每股收益和每股凈值,接下來(lái)介紹這兩個(gè)指標(biāo)是順理成章的事情。

市盈率英文為P/E Ratio,計(jì)算公式為：市盈率=每股市價(jià)/每股收益。市盈率在一定程度上反映了在當(dāng)前的收益水平上,投資者愿意以多少錢(qián)去買(mǎi)這只股票。需要注意的是,對(duì)于處于虧損或者沒(méi)有盈利的公司是無(wú)法計(jì)算出市盈率的。市盈率在使用時(shí)要與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較,也要與同類(lèi)公司進(jìn)行比較。不同行業(yè)的市盈率水平高低標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的。如果市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,我們可以初步判斷該公司股價(jià)過(guò)高,已經(jīng)偏離了基本面,投資者要注意股價(jià)下降的風(fēng)險(xiǎn)；如果市盈率較低,若無(wú)其他利空消息,我們可以初步判斷該股票的價(jià)值被低估。

市凈率英文為P/B Ratio,計(jì)算公式為：市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)。無(wú)論公司盈利與否,市凈率指標(biāo)不依賴(lài)于盈利,總能夠計(jì)算出來(lái)。市凈率指標(biāo)表明每一單位的凈資產(chǎn)支撐了股價(jià)的多大部分。比如,市凈率為2,表明每?jī)稍蓛r(jià)背后有一元凈資產(chǎn)在做支撐。如果市凈率過(guò)高,就構(gòu)成股價(jià)過(guò)高偏離基本面的又一依據(jù)。

市盈率和市凈率在股票首次公開(kāi)發(fā)行進(jìn)行定價(jià)時(shí)尤為常用。

② 安全性比率

安全性比率是分析公司償債能力的指標(biāo),主要有如下幾種：

a. 流動(dòng)比率

用來(lái)衡量公司短期償債能力的指標(biāo)。

流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)比率表明對(duì)于1單位短期負(fù)債背后有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為清償保證。流動(dòng)比率越大,表明公司的短期償債能力越強(qiáng),并表明公司有充足的營(yíng)運(yùn)資金；反之,說(shuō)明公司的短期償債能力不強(qiáng),營(yíng)運(yùn)資金不充足。財(cái)務(wù)健全的企業(yè),其流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)高于流動(dòng)負(fù)債,流動(dòng)比率不得低于1/1,一般認(rèn)為流動(dòng)比率大于2/1比較合適。

但是對(duì)于公司和股東而言,并不是流動(dòng)比率越大越好,尤其是應(yīng)收賬款和存貨過(guò)大引起的流動(dòng)比率過(guò)大,更是對(duì)財(cái)務(wù)狀況不利。一般認(rèn)為,流動(dòng)比率超過(guò)5/1則意味著公司的資產(chǎn)未得到充分利用。

b. 速動(dòng)比率

又稱(chēng)酸性測(cè)驗(yàn)比率,是速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率,用于衡量公司到期清算能力的指標(biāo)。投資者通過(guò)分析速動(dòng)比率就可以衡量公司在極短時(shí)間內(nèi)取得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力。

速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)資產(chǎn)是指那些變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn),是從公司的流動(dòng)資產(chǎn)中扣除流動(dòng)性較差的存貨而得到的。一般認(rèn)為速動(dòng)比率最低限為0.5/1,如果保持在1/1,流動(dòng)負(fù)債的安全性較有保障。

c. 負(fù)債比率

負(fù)債與股東權(quán)益的比率,表明公司每1元資本吸收了多少元負(fù)債。

負(fù)債比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益

通過(guò)分析這一比率,可以衡量公司長(zhǎng)期償債能力的大小,負(fù)債能力越小,表明鼓動(dòng)所投資的資產(chǎn)越多,債權(quán)人的債權(quán)越有保障,利息負(fù)擔(dān)也較輕,財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性就小。一般認(rèn)為負(fù)債比率最高限為3/1。銀行是個(gè)例外,我們知道銀行的主要業(yè)務(wù)可以概括為吸收存款發(fā)放貸款,銀行就是靠負(fù)債經(jīng)營(yíng)的,負(fù)債比率自然高于普通企業(yè)。

推薦閱讀: 財(cái)務(wù)分析入門(mén)與技巧