近期筆者始終保持用謹(jǐn)慎的眼光和高位震蕩的思路來看待市場,核心的觀點是：1、由于目前市場的估值水平對資金的吸引力在下降,且股指在5000點上方缺乏必要的整理,對年內(nèi)股指總體上升空間不宜寄予厚望；2、由于股指在高位反復(fù)以寬幅震蕩和大量的個股分化來消化股指蘊含的風(fēng)險,所以系統(tǒng)性風(fēng)險并沒有過度集聚,這是和“5·30”之前市場所面臨的風(fēng)險的最大區(qū)別所在,這也決定了股指將以區(qū)間震蕩代替大幅下跌來重新集聚做多力量,由于這是一個以時間換取空間的過程,對震蕩的時間和幅度要有足夠的心理準(zhǔn)備；3、由于已經(jīng)沒有什么板塊具有足夠的投資價值,所以熱點的持續(xù)性不會太強(qiáng),個股會不斷地分化,因此建議采取防御性的操作。

所謂防御性操作,簡單地說就是持有安全邊際比較高的個股。安全邊際的高低傳統(tǒng)意義上指的是市盈率的高低,但如果市盈率的高低能決定操作的有效性,股票的操作就過于簡單了。落實到具體操作,筆者對防御性操作的理解是：選擇范圍只限于上升通道個股；沿上升通道下軌買股,貼近重要均線位置的優(yōu)先；禁止追漲；降低預(yù)期、高拋低吸；控制倉位。

之所以建議采用防御性的操作,是由于目前行情不但熱點轉(zhuǎn)換的速度快,而且個股分化非常嚴(yán)重,把握機(jī)會的難度較大,而絕大多數(shù)投資者都不可能擁有這個市場金字塔頂端的操作水平。在這種情況下,除非你視目前行情為雞肋并毅然離開,否則,保證資金的安全就應(yīng)該比期盼暴利的降臨更為重要。你必須首先生存下來,之后才能考慮賺不賺錢和賺多少錢。

與防御性操作相反的一個操作理念就是追漲操作,在筆者看來,追漲操作的技術(shù)含量遠(yuǎn)大于防御性操作,特別是在現(xiàn)階段。我們是否計算過進(jìn)行追漲操作的成功率？筆者認(rèn)為能達(dá)到70%就不錯了,這個概率意味著操作三次大致上會有一次失敗。我們可以統(tǒng)計一下,扣除手續(xù)費之后,兩次盈利是否大于一次損失。如果低于70%的概率,從時間的角度看,帶來收益的可能性會很低。
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