2006年12月3日,投資中國(guó)2006·上海論壇在上海浦東召開。此次論壇由上海市證券同業(yè)協(xié)會(huì)及浦東新區(qū)政府主辦,包括證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹、上證所副經(jīng)理劉嘯東、中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心負(fù)責(zé)人祁斌、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌、中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)、德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿等多位專家到場(chǎng),共議未來中國(guó)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。以下即當(dāng)日精彩觀點(diǎn)的匯總。

馬駿：看好中國(guó)股市"八大概念"

德意志銀行董事總經(jīng)理馬駿指出,軟著陸是目前全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)中心猜想,美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸趨冷,而勞動(dòng)力和工業(yè)行業(yè)強(qiáng)度則依舊不夠明確；歐洲的增長(zhǎng)動(dòng)力依舊強(qiáng)勁,近期仍有再次加息的可能；日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)較預(yù)期更早的從前期的放緩中恢復(fù)過來,加息進(jìn)程應(yīng)該會(huì)繼續(xù)下去。

在這樣的經(jīng)濟(jì)大背景下,美元將在未來幾年中走軟,未來可能還有至少13%的下跌空間,而新興市場(chǎng)的幣種則具有最大的升值潛力。在未來2-5年中,股票的表現(xiàn)依舊將優(yōu)于債券,而在新興市場(chǎng)股市中,則最為看好亞洲股市。就行業(yè)類別而言,黃金、農(nóng)業(yè)、新能源和健康護(hù)理是德意志銀行最為看好。在債券領(lǐng)域,則可以考慮高息債券和新興市場(chǎng)債券。

在全球投資戰(zhàn)略下,德意志銀行看好中國(guó)股票市場(chǎng)的以下八大概念：

環(huán)保驅(qū)動(dòng)。在2006年開始的"十一五"規(guī)劃中用于環(huán)境的投資將接近240億美元,數(shù)倍于"十五"計(jì)劃。部分上市公司將從這個(gè)急劇擴(kuò)大的市場(chǎng)中受惠。

企業(yè)所得稅并軌。德意志銀行預(yù)計(jì),企業(yè)所得稅并軌將于2007年通過并于2008年開始執(zhí)行,此項(xiàng)變革將使中國(guó)企業(yè)的總體利潤(rùn)提高6%。

3G概念。不晚于明年2季度的3G牌照發(fā)放將會(huì)拉升相關(guān)設(shè)備企業(yè)的需求,就正面意義要強(qiáng)于對(duì)電信制造商的促進(jìn)作用。

高端出口業(yè)。低端出口業(yè)有放緩的趨勢(shì),而具有高附加值的高端出口業(yè)則在高速增長(zhǎng)中,比如摩托車、軟件外包、汽車部件、船、高科技電器等。

黃金。目前全球金礦企業(yè)掘金的平均成本已經(jīng)達(dá)到550美元至580美元/盎司,這為金價(jià)提供了一個(gè)強(qiáng)有力的支持。而亞洲對(duì)黃金需求的上升,會(huì)顯著提升全球的黃金需求。

■海外購(gòu)并。包括石油、金屬、港口等。

■教育和健康。和諧社會(huì)將會(huì)促使教育健康和社會(huì)保障方面的開支。

■鐵路。在"十一五"中,鐵路投資將提升350%,這將帶來無限商機(jī)。

宮里啟暉：中國(guó)股市潛力巨大

作為日興資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的高級(jí)基金經(jīng)理,宮里啟暉認(rèn)為中國(guó)A股市值占GDP的比例相當(dāng)?shù)?資金募集和分配的空間巨大。 

在宮里啟暉眼中,中國(guó)并非新興中國(guó)(EmergingChina),而是重新崛起的中國(guó)(ReemergingChina)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的高增長(zhǎng)速度并非奇跡,而是包括日本、西德、韓國(guó)、新加坡等國(guó)家在發(fā)展中均經(jīng)歷過的。

根據(jù)近幾年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),中國(guó)股市與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性雖然在不斷提高,但依舊是較低水平。對(duì)于國(guó)際投資者而言,中國(guó)股市除了股改、人民幣升值等利好因素外,能夠利用較低的相關(guān)效應(yīng)降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)也是中國(guó)股市的一個(gè)重要價(jià)值。

宮里啟暉指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)因其不斷增長(zhǎng)的外需和國(guó)內(nèi)投資,今后仍將保持較高的增長(zhǎng)率。中國(guó)股市也因政府進(jìn)行的金融和證券市場(chǎng)的改革,而維持上升趨勢(shì)。目前中國(guó)市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)則是美國(guó)經(jīng)濟(jì)突然減速的負(fù)面影響。如果外匯市場(chǎng)美元匯率急跌,也將對(duì)依賴出口的企業(yè)造成不利。就中國(guó)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)來看,城市化、環(huán)境污染、水資源缺乏和石油是四大風(fēng)險(xiǎn)。

申銀萬國(guó)證券公司總裁馮國(guó)榮表示,投資中國(guó)將可分享大國(guó)成長(zhǎng)的高回報(bào),而中國(guó)資本市場(chǎng)也在開啟新空間。

截至2006年10月,滬深兩市交易所的股票市值超過7600億美元,位居全球第14位,而2006年中國(guó)的GDP則位居世界第4位,中國(guó)的證券化率和經(jīng)濟(jì)增速存在嚴(yán)重的錯(cuò)配。而這也為中國(guó)的資本市場(chǎng)提供了巨大的發(fā)展?jié)摿Α?BR>
馮國(guó)榮：資本市場(chǎng)開啟新空間

馮國(guó)榮認(rèn)為,伴隨股改大致完成,共同基金成為主流投資者以及各類交易品種的豐富,資本市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展的新空間。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況來看,目前企業(yè)的盈利能力處于歷史上的最佳水平,與主要國(guó)家比,凈資產(chǎn)回報(bào)率亦處于較高水平。而未來在海外上市的優(yōu)質(zhì)大企業(yè),諸如交通銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、廣深鐵路、中石油等將陸續(xù)回歸,這為資本市場(chǎng)的發(fā)展帶來更大的發(fā)展前景。

總而言之,馮國(guó)榮認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)在全世界的排名有望持續(xù)上升,把握投資中國(guó)的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略和機(jī)遇,才能更好地尋求高額回報(bào)。未來15年中國(guó)平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍將達(dá)到8%左右,并將實(shí)現(xiàn)大國(guó)崛起的夢(mèng)想。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)內(nèi)需替代外需,消費(fèi)替代投資,服務(wù)替代制造,由行業(yè)優(yōu)勢(shì)變企業(yè)優(yōu)勢(shì)的變化軌跡。中國(guó)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)將集中在金融、地產(chǎn)、鋼鐵、裝備、旅游和消費(fèi)等領(lǐng)域。中國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)入中長(zhǎng)期上漲的新階段。奧運(yùn)、稅改、股指期貨等都是非常值得注意的投資熱點(diǎn)。