小張被人戲稱為“丐幫幫主”,起因是他對“垃圾乞丐”的ST股情有獨鐘。這些處于退市邊緣的ST股,不少人都避之不及,可在小張眼里就跟寶貝一樣,經常沖進殺出。不少人都說小張是在玩火,可這幾年下來,小張的眉毛毫發無損,而且年年都有不少進帳,讓人眼紅。

業界認為炒ST股是刀口舔血,小張卻不認同。他認為炒ST股并不等于冒險,只要把功課做到家了,炒ST股風險并不大,甚至比炒別的股風險更小,而一旦成功收益往往比其他股票要高,稱得上是低風險高收益。“ST中自有金滿斗,ST中自有顏如玉”,這句話對小張恐怕再合適不過了,炒ST小張不光取得了不錯的收益,連女朋友也是因為自己炒股出名以后才認識的呢。     小張自有一套自己的“歪理斜說”：他認為ST股雖然業績不佳,但是有一個好處就是信息披露一般都比較透明,能比較準確的了解到上市公司的實際情況,因此可以做到知己知彼,百戰不殆。而目前A股市場的不規范行為很多,經常出現上市公司虛報利潤、隱瞞虧損的現象,業績“變臉”的情況時有發生,所以績優股同樣存在著風險。有句話叫“明槍易擋,暗箭難防”,小張認為ST股的風險大多屬于“明槍”,容易防范；而績優股業績大變臉則屬于“暗劍”,令人防不勝防,明白了這一點,炒ST股的風險其實并不比其它股票大。

小張青睞ST的另外一個原因是受到各種利空打壓以后,ST股往往價格比較低,而低價股由于上漲空間大,往往是產生黑馬的搖籃。因此每年ST里面都能產生一些股價翻番的黑馬,一年當中漲幅最大的往往是ST股,只要抓住一只收益就相當不菲。

根據多年的經驗小張總結出一套炒ST的選股原則和實戰經驗,以饗讀者。

操作ST股票的選股原則：

一是凈資產為正數的,而且越大越好。因為凈資產值為正值是ST摘帽的主要條件之一,尤其是今年開始實行的新《股票上市規則》對ST股的摘帽限制有所放寬。根據新規則,只要凈資產值為正值,公司實現扭虧便有機會“摘帽”。

二是主營業務經營正常并逐漸好轉的,說明公司經營狀況開始走出困境,那么就算短時間內不能摘帽,也是遲早的事情。

三是大股東有雄厚實力的。當自己的子公司處在退市邊緣的時候,一般情況下大股東不會坐視不管,總會想出一些辦法如資產置換啦,輸送利潤啦等手段來幫助上市公司扭虧為盈,從往年看這種情況屢見不鮮。

以上三個條件,如果能具備其中兩個條件就可以考慮,如果三個條件都具備就可以重點關注了。

根據自己的選股原則,小張將所有的幾十只ST股進行研究,將符合這些條件的列為自己的自選股,長期進行跟蹤,一旦有機會就及時出機。身為“丐幫幫主”,小張總結出自己炒ST股的一套操作經驗,雖然不及洪七公的三十六路“打狗棒法”那么精妙,但簡單實用,股友們爭相學習,小張的“丐幫”也越來越壯大了。

不過小張也很慎重的告誡別人：炒ST股還是有很大風險的,他自己取得不錯的收益是因為有著多年的實踐經驗,“藝高人膽大”。而對于一些剛剛入門不久的股民,把握機會的經驗還很欠缺,炒ST股要特別謹慎,即使要參與也只能少量的試探一下,絕不可以孤注一擲,以免造成重大損失。

雖然號稱“丐幫幫主”,小張其實并非見ST就炒,他認為很多人容易犯的一個錯誤就是逢ST必炒,其實ST股里面也分三六九等的,風險各不一樣,對于那些退市可能性較大的要堅決回避。他給自己訂了幾條鐵律：一是凈資產為負數的不炒；二是主營業務基本癱瘓的不炒；三是被大股東掏空或者因為其他關聯交易導致虧損的公司不炒；四是公司領導有嚴重的腐敗行為的不炒。根據他的經驗,這幾種股票退市的風險比較大,目前從主板退市的ST大多就是因為這幾個原因。

操作ST股票的實戰經驗

一：ST股的走勢與大盤往往是相反的,大盤走強時ST股走勢一般較弱,大盤持續低迷時ST就容易活躍,因此弱市是炒ST股最合適的時期。

二：每年的年底和第二年年初這段時間,由于正逢上市公司業績預告以及公布年報的時間,這段時間也是ST最活躍的時間,往往會出現一些大黑馬,因此這段時間要積極參與。

三：ST股的走勢具有一定的連續性,經常出現連續上漲或者連續下跌的現象。出現一個漲停板以后往往容易出現第二、第三個漲停板,而反之跌停也是這樣。因此一旦某只ST股出現漲停以后可以結合基本面進行分析后及時介入,另外如果出現跌停也要及時止損,避免將損失擴大化。

四：ST股之間具有聯動效應,經常出現齊漲齊跌的現象。因此當ST股出現齊漲的時候,可以選擇那些還沒來得及漲的股票及時跟進。

五：ST股的波動受政策影響比較大,常常受某些利空影響出現整體下跌的情況,這時候往往意味著機會來臨,因為有些ST股基本面已經發生好轉,受利空影響實際上非常有限,大跌以后往往會出現比較大的反彈,這時候要大膽介入。

六：每年年報公布期間,總會有一些ST股摘帽。可以提前從業績預告和年報當中知道哪些ST股有摘帽的可能,從中選擇一些股價還沒有上漲的股票及時介入,等正式宣布摘帽以后再考慮出局。

七：對摘帽的ST要區別對待,有些ST股是靠自己的生產經營好轉而扭虧的,這種股票可以作為關注重點,趁股價低點介入。有些ST摘帽靠的是玩報表財技,如資產置換、變賣主業資產或者由大股東輸送利潤來扭虧的,這些ST股實際的生產經營并未得到改變,在操作時要盡量謹慎。

八：所有的操作必須符合自己的選股原則為前提,如果存在上述市場機會但沒有符合條件的股票時要堅決放棄,這樣才能將風險降到最低。

2005年1月初,億安科技（股票代碼000008）公告公司通過資產置換業績大幅增加, 2004年業績比上一年上升約40倍,公告發布以后億安科技馬上漲停,小張一看億安科技完全符合自己的選股原則,今年將會摘帽,就毫不猶豫的由漲停板殺進,該股一個多月里漲幅超過50%,雖然小張出于風險考慮中途就下了馬,還是取得了超過20%的收益。

但在小張操作ST股票的生涯中,最漂亮的一仗是在ST三普（股票代碼600869）上取得的。2004年10月,ST三普第三季度業績滑坡,虧損額接近2003年全年虧損的2倍,在幾天內股價下跌了50%。小張看到每天大筆成交不斷,有機構順勢打壓吸貨的跡象,他了解到ST三普的經營生產一切正常,而且江蘇的知名企業遠東集團將正式入股成為大股東,因此覺得機會來了。他迅速調集了一筆資金耐心等待機會,11月11日,ST三普在開盤后不久漲停,小張奮勇全倉殺入,之后ST三普連續拉了十個漲停板。隨后ST三普的消息逐步明朗,新大股東進入,進行資產置換,到2005年1月底,公司宣布扭虧為盈。股價也上漲到4.5元,小張也開始逐漸拋售股票,最終獲利超過50%,而同期大盤已經從1311點下跌到1200點下面。

ST股票就是因為經營不善等各種因素而發生了連續虧損的股票,是基本面向壞的股票。一般來說,此類上市公司不具備長期增長的潛力；不屬于該行業的強者；沒有市場潛力,不存在擴大經營的條件。

有人說,ST股票也有投資價值,有其他一般股票所沒有的投資想象空間,是黑色的黃金。“能賺錢就是好股票”是針對這類股票的投資理念,但是這類股票賺錢的絕對是微乎其微。從有股市以來,有太多人摔倒在這塊“黑色的黃金”面前,呼天搶地,后悔抱僥幸心理。

在ST股票的走勢圖中,充滿著死亡的黑色。ST股票是被市場上多數投資者遺棄的股票,一般都有一個比較深幅的股價大跌的過程,一旦某只股票被特殊處理成了ST股,市場上就會出現人人唯恐避之不及的狂拋,多數的ST股票跌至4元、3元或至2元錢的附近才能得到支撐而走穩。

那么,對于中小散戶來說,這類股票就沒有任何跟進的機會嗎？也不盡然,散戶應該正確認識ST股票背后的上市公司虧損狀況,不要被虧損嚇倒。這些上市公司業績不好,但也許有其他的資源使其具備投資價值。其中主要是“殼資源”,也就是此類公司有被其他公司重組的機會,有新資金介入的可能。

這種實質性資產重組個股經常會演繹“麻雀變鳳凰”的神話傳說。有重組的機會和新資金的注入,特別是這種在“殼資源”下的重組,如果是那種強手所為,那么,這類ST股票,就會像被埋沒在地下的金子一樣,一旦挖掘出來,馬上會脫離黑色的恐懼,光芒四射。正如ST金泰、ST泰格等ST股票,經過重組,實現經營贏利,隨著實質性資產重組的成功也必將帶來二級市場股價的連續翻倍上揚,為股民們講述了“灰姑娘變白雪公主”的故事。

這里需要注意兩個方面：一是現在市場每隔幾天就有個重組消息,同樣每隔幾天就會有一個重組辟謠消息。這就要求散戶投資者對其公司的各式信息進行必要的過濾、判斷、選擇。二是上市公司資產重組有暗箱操作的行為。比如2007年的妖股ST金泰。

2007年7月9日,ST金泰發布公告：將定向增發不超過80億股A股。其中控股股東新恒基集團以旗下價值221億元（未經審計）的地產項目資產認購70億股,發行價為每股3.18元；向其他特定投資者發行的10億股將被現金認購。9日,ST金泰復牌后連續38個漲停,加上停牌前的4個,ST金泰以42個漲停一氣呵成,創造了中國股市的“神話”。然而,這樣波瀾壯闊的漲停表演引起了各方的質疑,ST金泰隨之暴露了其問題。其擬注入的沈陽世貿廣場項目是非法建設,嚴重違規,被要求停工并移交市政府查處。從8月31日開始,ST金泰連續7個跌停,9月13日上交所要求公司無限期停牌直到向廣大股民交代清楚其重大不確定性事項為止。

普通投資者很難確認重組是否具有實質性進展,這就給投資者的選擇帶來困難,經常是資產重組消息正式公布時,股價成為階段性頂部。那么怎樣進行區分呢？

資產重組能夠取得實質性進展的上市公司一般有以下共性：業績連續兩三年不太好,瀕臨虧損或者已經虧損；流通盤不太大,一般不超過6000萬股；公司原來的主營業務已處夕陽產業或者產品的邊際效用大幅降低,有轉變經營模式與業務的迫切需求；上級主管單位（或集團）有較強實力（因為在系統內重組的成功率更高）。

不管公司所傳信息是否屬實,在二級市場一般都會有其外在的股價的表現,有經驗的投資者可以通過K線結合信息進行分析。

當然,單從市場上來說,ST股票也是有投資價值的：在它超乎尋常的狂拋中,市值已經與它的價值出現背離,必然蘊藏著強勁反彈的需要。比如在ST股跌到2元、1元的時候,它的價值就可能因狂拋而逐漸凸現出來,蘊藏著強烈反彈的可能。而且,在ST股票反彈的過程中,常常因為市場上的認識慣性,會有狂拋一反彈一再狂拋一再反彈的持續性。所以,雖然ST股票被一般人看做是垃圾股、沒有希望的黑色股,但是只要把握好它的反彈路線,就有投資機會。

但是如果你對ST沒有很好的把握,不想承擔更高的風險,那么就要等到其有優質重組的事實之后再進行投資,以免破壞你的炒股熱情。

提示：

1．ST上市公司業績不好,但也許有其他的資源具備投資價值,其中主要是“殼資源”。

2．上市公司資產重組有暗箱操作的可能。

3．實質性資產重組的成功將帶來二級市場股價的連續翻倍上揚。

4．上級主管單位（或集團）有較強實力的重組多數是實質性重組（因為在系統內重組的成功率更高）。