今日(2月25日)A股三大股指全線高開，盤初慣性下探之后，逐步企穩(wěn)拉升，隨后維持震蕩整固格局。從盤面上來看，大金融護盤，軍工、房地產(chǎn)、水泥等板塊表現(xiàn)突出，局部賺錢效應(yīng)仍存。

　　國盛證券指出，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換不會一蹴而就，A股將重回業(yè)績?yōu)橥醯暮诵倪壿嫞捌诒皇袌鲥e殺的優(yōu)質(zhì)成長股將得到估值修復(fù)的機會。所以，前期調(diào)整充分、性價比較高的環(huán)保、游戲等板塊有望成為主流資金高低切換的目標(biāo)。

　　此前，華安證券分析，抱團品種仍未到瓦解時，但對預(yù)期收益率不宜太樂觀。抱團板塊被瓦解通常需要同時具備三種條件：其一，大幅上漲出現(xiàn)明顯泡沫，目前抱團板塊的估值均已接近或創(chuàng)下高位；其二，出現(xiàn)其他有業(yè)績相對優(yōu)勢的板塊來瓦解抱團的集聚力量，抱團的本質(zhì)是持續(xù)的業(yè)績相對優(yōu)勢不斷確認；其三，抱團瓦解還需要足夠強的催化劑或者持續(xù)的負面沖擊。目前來看，這三個條件仍未全部具備，因此抱團并未瓦解，近日的抱團大跌是對短期流動性持續(xù)大幅收緊的負向回饋。但對抱團品種的預(yù)期收益率不能太高，畢竟估值已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的泡沫。

　　在當(dāng)前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】銀行

　　中泰證券認為，銀行股的核心投資邏輯是宏觀經(jīng)濟，這是我們持續(xù)推薦銀行股的邏輯。宏觀經(jīng)濟的“量”是銀行股投資的短期邏輯，宏觀經(jīng)濟的“結(jié)構(gòu)”則是銀行股的中長期邏輯。 如果制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇發(fā)展，銀行估值會有大幅提升的空間。

　　國信證券分析，考慮到銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望持續(xù)改善，加上凈息差降幅收窄、對凈利潤增長不利影響減弱帶來錦上添花的作用，以及銀行板塊相對估值仍處于歷史低位，我們維持行業(yè)“超配”評級。個股方面，基于板塊景氣反轉(zhuǎn)的邏輯，我們優(yōu)先推薦估值低、基本面原本就很穩(wěn)健的大行，看好大行估值修復(fù)行情。

　　東吳證券指出，明確看好2021年國有大行凈息差改善，預(yù)計貸款利率二季度企穩(wěn)回升。作為金融市場主要的資金融出方，國有大行最受益利率上行，包括債券投資、貸款投放等，因此利率上行是國有大行的核心上漲邏輯。我們認為2021年貸款利率回升是大方向，但仍需一定時間推進。近期央行已經(jīng)披露12月新發(fā)放企業(yè)貸款利率依然環(huán)比下行2BP至4.61%。展望一季度，考慮開門紅期間信貸供給充裕，我們判斷貸款利率仍將平穩(wěn)，難以明顯上行，但展望二季度至全年，預(yù)計信貸供需的改變會逐步推動貸款利率回升。

　　【主題二】非銀金融(券商、保險)

　　中國銀河證券表示，2021年險企開門紅銷售良好，新老重疾產(chǎn)品切換助推產(chǎn)品銷量提升， 新冠疫情影響消退購買力逐漸提升，疊加去年同期低基數(shù)，多重利好因素共振推動險企 Q1 負債端新單、NBV 超預(yù)期。宏觀經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)，對長債利率形成支撐，權(quán)益市場回暖提升投資彈性，資產(chǎn)端有望持續(xù)改善。資產(chǎn)、負債共振驅(qū)動板塊基本面向好。

　　東莞證券認為，當(dāng)前券商板塊PB為1.86，低于過去10年估值中位數(shù)，在注冊制等政策紅利推動下有望迎來估值提升，疊加成交額維持高位，節(jié)后短期內(nèi)券商板塊有望反彈。

　　開源證券指出，看好順周期保險股投資機會，券商延續(xù)財富管理投資主線。(1)保險股在資產(chǎn)和負債兩端均有順周期屬性，資產(chǎn)負債兩端改善下，看好保險股投資機會。(2)境外投資便捷度提高對目前優(yōu)勢明顯的海外互聯(lián)網(wǎng)券商和未來有望實現(xiàn)份額提升的頭部券商均是利好，券商投資延續(xù)財富管理主線。

　　【主題三】房地產(chǎn)開發(fā)

　　東方證券表示，受春節(jié)假期影響，疊加一線城市調(diào)控收緊，市場供應(yīng)收縮，客戶觀望情緒增加，使得近兩周市場成交有所下滑，土地市場成交量放大，但溢價率亦有所降低。我們認為，中長期房地產(chǎn)調(diào)控政策上整體中性，當(dāng)前板塊的估值水平相對于龍頭潛在的增速水平依然極具性價比，低負債強運營的龍頭房企，則具備穿越周期的成長能力。在順周期的大環(huán)境下，我們依然看好全年的銷售表現(xiàn)以及一季度的估值修復(fù)行情。

　　國信證券認為，目前行業(yè)短周期景氣度仍處高位，同時地產(chǎn)板塊估值仍處歷史底部，悲觀預(yù)期盡顯。我們建議投資者精選品種、擇優(yōu)布局，優(yōu)選極具配置價值的低估值A(chǔ)股龍頭及與行業(yè)景氣度的相關(guān)性更強、確定性和彈性更佳的優(yōu)質(zhì)內(nèi)房股。

　　【主題四】軍工

　　華西證券認為，任何行業(yè)都需要估值和業(yè)績成長相匹配。目前軍工板塊估值相較于歷史高點上存在一定距離，且板塊十四五期間的高成長和高確定性使得公司的相對估值參考十四五峰值水平或末期水平更加合理。當(dāng)前，低估值且具有良好基本面的軍工股仍具有不可替代的優(yōu)勢。長期來看，軍工股估值水平會向創(chuàng)新型高科技行業(yè)看齊。就目前市場風(fēng)格而言，我們認為板塊會逐步在業(yè)績增長與合理估值之間取得平衡。

　　國海證券指出，十四五景氣度加速上行，軍工投資有望進入黃金期。需求端：十四五國防和軍隊現(xiàn)代化將邁出重大步伐，軍工行業(yè)迎來景氣度加速上行期。供給端：各型新裝備不斷亮相，加速列裝，企業(yè)產(chǎn)能正在擴張，行業(yè)有望進入供需共振下盈利水平加速提升的新發(fā)展階段。市場角度：市場對軍工投資理念向業(yè)績驅(qū)動轉(zhuǎn)變，疊加軍工行業(yè)景氣度加速上行，十四五軍工投資有望進入黃金期。投資策略及重點推薦個股：建議重點關(guān)注導(dǎo)彈、軍機、航空發(fā)動機、零部件制造、信息化與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等五條主線。

（文章來源：東方財富研究中心）

以上是263股票學(xué)習(xí)網(wǎng)小編幫你收集整理關(guān)于“免費研報精選！大金融卷土重來 機構(gòu)高喊：明確看好國有大行上漲行情”的具體內(nèi)容，了解更多，請關(guān)注263股票學(xué)習(xí)網(wǎng)！