今日(2月19日)A股三大股指全線低開，盤初一度慣性上攻跡象，隨后迅速走弱，并持續下行，臨近午間股指逐步企穩拉升。從盤面上來看，機構抱團股延續頹勢，農業與基建類股護盤，文化傳媒、造紙等題材股全線爆發，局部賺錢效應突出。

　　天風證券表示，春節后到兩會前，滬指上漲概率達81%。從日歷效應出發，【春節后-兩會前】這一階段是一季度勝率最高區間。除上證50以外，其他主要指數上漲概率都超過70%。原因或在于，投資者出于規避春節假期間不確定性的考慮而降低的倉位，節后可能回流；同時兩會前夕往往是改革、寬松政策等預期比較高漲的時期。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】農業種植

　　開源證券表示，回顧近5年上證指數及農業板塊春節后30個交易日表現，農業板塊近5年春節后30日累計漲跌幅平均值為9.99%，上證指數則為4.82%，農業板塊跑贏大盤5.17pct。分年份來看，除2017年外，其余年份農業板塊累計超額收益率均為正數，均跑贏大盤指數。

　　開源證券進一步分析，預計2021年春節后整個農業板塊表現依舊跑贏大盤，生豬養殖企業盈利持續，畜禽養殖、飼料板塊漲幅或跑贏大盤。動保板塊充分受益于高豬價刺激下的補欄需求提升，漲跌幅及超額收益率表現優異。2021年全球糧食價格受氣候及需求恢復影響進入上行區間，種植鏈政策層面利好較多，板塊表現或跑贏大盤。

　　【主題二】水泥

　　天風證券指出，2015-2020年春節后至兩會開幕前區間內，建材指數的區間漲幅均為正，且均取得了相對于滬深 300 的相對正收益，2015-2019年超額收益在2%-5%之間，2020年達 17%。子板塊中，2017、2019 和2020年漲幅靠前大多為基建地產產業鏈品種。兩會開幕后一個月內建材及子行業表現大部分時間弱于同年春節-兩會區間，但2015-2020年間取得較好絕對收益及相對滬深 300 正收益的概率仍然較高。我們認為當前建材板塊性價比仍然較高，綜合發貨量、產品價格因素，基建地產產業鏈推薦玻璃、消費建材，關注低估值水泥品種，玻璃和消費建材行情持續性有望較好。玻纖板塊 21Q1 受益于價格上漲，我們認為玻纖需求后續恢復的持續性有望較好，玻纖板塊行情持續性也有望受益于產品價格上行和全球經濟恢復。

　　建議繼續從三維度把握建材春季行情：1)春節后玻璃需求恢復有望快于市場預期，中長期看，2021 玻璃需求有望維持高景氣，同時供需格局的改善有望持續。2)地產鏈條景氣度維持高位，B/C 端消費建材龍頭均有望受益；3)全球經濟回暖帶動出口改善或持續，行業十四五供給或得到較好控制，玻纖龍頭中長期競爭優勢有望增強；4)低估值水泥品種有望受益于節后較好的復工預期和兩會政策催化，在歷史的春節-兩會區間內表現較好。

　　【主題三】文化傳媒

　　光大證券指出，2021年春節檔總票房達78億，問鼎中國影史春節檔票房排行榜，全民觀影熱情度高。

　　1)總票房與單日票房水平同比2019年增長32.4%，觀影人次及場均人次達到1.39億和57.4人/場。2021年春節檔7日綜合票房累計78.19億元，單日票房為9.8億元，同比2019年增長32.4%；觀影人次同比2019年增長5.3%，場均人次為57.4人/場，同比增長27.1%；

　　2)2021春節大量群眾滯留工作地或家鄉，充裕的休閑時光創造就地觀影時機，觀影成為自然的選擇，疫情影響下被壓抑許久的觀影熱情徹底釋放；

　　2)系列電影《唐探3》觀眾基礎優異，一路高歌猛進；4)《你好，李煥英》宣傳到位，在同檔期電影中曝光度最高，貓眼娛樂給予大量支持，口碑持續發酵，春節假期中期接替前者取得日冠。隨著疫情持續穩定控制，行業快速復蘇并走好，“系列電影觀眾基礎+精品電影口碑持續發酵+疫情防控限制出行”鑄造春節檔新記錄。

　　【主題四】造紙

　　興業證券提到，分紙種來看，箱板瓦楞等廢紙系紙種漲價主要由于包裝廠年前備貨等需求增加、紙廠停產影響供應以及成本端廢紙價格上漲導致，年后會迎來一波補庫旺季，預計紙價將繼續上行；白卡紙以及文化紙等木漿系紙種最近價格上漲主要是成本端紙漿價格上漲推動，漿價上行主要受到資金面即期貨交易的影響，展望后市，我們預計漿價溫和上漲為主，白卡紙行業格局優化、需求向好的趨勢下，價格仍有上漲空間，文化紙節后3月份進入秋季教輔教材招投標旺季，價格繼續拉漲的概率較大。綜合來看，我們認為2021年各類紙種的行情均進入上升階段，推薦關注木漿自給率較高的太陽紙業、白卡紙龍頭博匯紙業。

（文章來源：東方財富研究中心）

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