今日(12月9日)A股三大股指全線高開，慣性沖高之后，迅速回落，隨后維持弱勢震蕩整固，滬指表現相對強于創業板指。從盤面上來看，“煤飛色舞”行情再現，銀行、券商等大金融板塊強勢護盤，結構性機會仍存。

　　財通證券表示，短期看大盤整體再次運行到了全年高點附近，經濟復蘇與政策回收兩個主導因素中，后者隨著經濟工作會議的臨近將迎來重要的驗證時點，因此預計大盤的方向選擇時點很有可能會與之重合，在這之前A股大概率繼續維持在原震蕩區間內。行情特征上，順周期大漲與消費成長回調后估值溢價有所收斂，兩個方向上都會有所分化但也都會有繼續上行的品種脫穎而出，行業方面主要集中在有色、能源和大金融等順周期板塊以及食品飲料、醫藥和電子等。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】煤炭

　　華泰證券分析，今冬氣溫偏低或已部分應驗，動力煤需求較好。另外，近期諸多動力煤指數暫停發布、或意在減緩煤價漲幅，但目前港口庫存水平偏低、且進口政策無明顯邊際變化，因此我們繼續看好動力煤價。

　　安信證券表示，長協量增長，利于上市公司穩定業績。總體而言，2021年的煤炭長協延續了2020年的定價機制不變，在此基礎上長協煤簽訂量以及簽訂時間均有增加，即對上市公司而言長協煤的銷售占比也有望呈現增加趨勢，同時，長協價波動更加平緩，將有效平抑煤價價格波動，對上市公司而言，有望帶來較高的收益穩定性，有助于估值提升。

　　【主題二】鈷

　　中泰證券指出，重申鈷鋰三年景氣周期：供給端資本開支的放緩或導致 21 年資源供應成為瓶頸， 而需求端我們無須擔心，全球新能源車市場迎來政策加碼期， Tesla 等優質車型競爭力明顯，電動車市場有望進入“外力加碼+內生增長” 共同驅動的發展階段，我們預計 21 年全球新能源車增速或維持在 50%左右，隨著以消費電子為主的傳統需求增速轉正，鋰鈷價格或將開啟新一輪的上行周期。

　　【主題三】銀行

　　平安證券表示，隨著國內復工復產的穩步推進，經濟改善預期逐步強化，對于行業的悲觀預期修復會推動板塊估值的抬升。復盤銀行股的歷史行情，我們發現宏觀經濟是對銀行估值產生影響的最核心因素，銀行股的本質是周期股，除14年底的行情由流動性驅動，其他幾輪趨勢性行情均與經濟景氣度相關。經濟改善與貨幣政策收斂組合下，有利于銀行股獲取超額收益。

（文章來源：東方財富研究中心）

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