本土化妝品板塊大放異彩。自2021年元旦以來，愛美客大漲73%，上海家化大漲50%，華熙生物上漲31%，而本土化妝品公司在2020年已經表現不俗，華熙生物上漲了76%，愛美客上漲了454%。

分析人士認為，國人美妝意識的覺醒，Z世代及三四線消費者更偏好高性價比、多元社交營銷的國貨化妝品，我國化妝品行業景氣度持續井噴，國貨化妝品迎來黃金期，帶動了這一板塊公司的股價持續大漲。

本土化妝品板塊大放異彩

愛美客2021年以來大漲73%。

2月9日愛美客發布了年報：2020年該公司實現營收7.09億元，同比增長27.18%；實現歸母凈利潤4.4億元，同比增長42.95%；經營性現金流4.26億元，同比增長37.44%

華熙生物開年以來上漲31%。1月7日，國家衛生健康委正式發布公告，批準華熙生物申報的透明質酸鈉為新食品原料，適用范圍為乳及乳制品，飲料類，酒類，可可制品、巧克力和巧克力制品(包含代可可脂巧克力及制品)以及糖果，冷凍食品。

上海家化開年以來大漲50%。上海家化2月2日發布的年報顯示，該公司旗下的玉澤、家安、雙妹等品牌高速增長，其中由上海交大瑞金醫院專家與上海家化聯合研制的玉澤去年全年就實現了200%的增長。除菌產品家安獲得約30%增長，2020年重啟品牌新形象的雙妹增長約70%，連續下降多年的佰草集、美加凈和高夫品牌呈現出改善態勢。

同為醫美“三巨頭”之一的昊海生科開年以來上漲了35%。

國貨功效性品牌持續高增

安信證券的1 月化妝品數據追蹤顯示，國貨功效性品牌持續高增。

安信證券認為，根據天貓數據披露的 1 月全網銷量及銷售額，護膚板塊銷量同比上升 30.3%， GMV 增速回升至 56%；彩妝板塊銷量同比上升 10.8%， GMV 同比增長 21.8%，環比提速。外資大牌保持高增速， 國貨功效性品牌表現出色。

安信證券的統計數據顯示，1月份，珀萊雅旗艦店銷量和 GMV分別同比上升 133.1%和 175.7%，彩棠旗艦店銷量和 GMV 分別同比上升1115.9%和 1605.8%；華熙生物的潤百顏銷量和 GMV 分別同比增長 201.0%%和 218.2%，夸迪銷量和 GMV 分別同比上升 15609.8%和 26070.3%，新品牌繼續放量；貝泰妮旗下薇諾娜銷量和 GMV 分別同比增長 61.6%和 103.9%；御家匯旗下御泥坊品牌銷量和 GMV 分別同比上升 187.0%和 225.9%；上海家化旗下玉澤品牌，銷量和 GMV分別同比上升 100.1%和 144.3%；佰草集品牌銷量和 GMV 分別同比上升 18.4%和 44.1%；六神品牌銷量和 GMV 分別同比上升 3.4%和 30.2%；高夫品牌銷量和 GMV 分別同比上升 31.2%和 49.7%。

國貨化妝品迎來黃金期

中銀證券表示，我國化妝品行業高景氣將持續，國人美妝意識的覺醒帶來了 2017 年以來化妝品行業的高景氣，國貨化妝品的主要驅動在于：

一是消費群體擴張，人均可支配收入增長、城鎮化和人口代際變遷促使了國人美妝意識的覺醒，2015年以來化妝品“核心消費人口”持續增加；

二是消費品類豐富，我國精致護膚品銷售增速超基礎護膚品，彩妝銷售增速超護膚品；三是消費檔次升級，2018年我國高端護膚品增速高于大眾護膚品，高端彩妝增速高于大眾彩妝。

中銀證券認為，Z世代與三四線消費者提供核心驅動力，這兩類用戶近兩三年消費額增長迅速，銷售占比提升最為顯著，提供了主要增量，助推消費迭代，成為我國化妝品行業核心驅動力。

據中銀證券對消費者畫像分析，國貨化妝品消費者更追求高性價比，易受社交媒體營銷影響，三四線城市消費者更為倚重線下門店體驗與購買。國貨優勢契合潛力市場，將迎來黃金期：相對于國外品牌占據高端市場，國貨更集中在大眾市場，雖然整體差距很大，但在Z世代和三四線潛力市場，國貨更能契合其消費特征。

一是國產品牌性價比更高。因品牌底蘊及定位差異，同類化妝品的國產品牌與國際品牌售價差距明顯，但使用效果差距相對較小。

二是下沉市場渠道布局領先。2018年珀萊雅、丸美等國產龍頭的線下渠道數量(上萬家線下網點)及下沉進度(國產品牌低線城市百貨專柜占比約26%-58%，高于國際品牌的5%-32%，CS店低線城市占比通常在50%以上)亦領先國際品牌。

三是國產品牌社交營銷更為多元且精準高效，長期占據抖音廣告投放數量及效果前十名，在小紅書投放效果排名上也名列前茅。