定理2:主要走勢(Primary Movements):主要走勢代表整體的基本趨勢,通常稱為多頭或空頭市場,持續(xù)時間可能在一年以內(nèi),乃至于數(shù)年之久.正確判斷主要走勢的方向,是投機行為成功與否的最重要因素.沒有任何已知的方法可以預(yù)測主要走勢的持續(xù)期限.

了解長期趨勢(主要趨勢)是成功投機或投資的最起碼條件.一位投機者如果對長期趨勢有信心,只要在進(jìn)場時機上有適當(dāng)?shù)呐袛?便可以賺取相當(dāng)不錯的獲利.有關(guān)主要趨勢的幅度大小與期限長度,雖然沒有明確的預(yù)測方法,但可以利用歷史上的價格走勢資料,以統(tǒng)計方法歸納主要趨勢與次級的折返走勢.

雷亞將道瓊指數(shù)歷史上的所有價格走勢,根據(jù)類型,幅度大小與期間長短分別歸類,他當(dāng)時僅有30年的資料可供運用. 非常令人驚訝地,他當(dāng)時歸類的結(jié)果與目前92年的資料,兩者之間幾乎沒有什么差異.例如,次級折返走勢的幅度與期間,不論就多頭與空頭市場的資料分別或綜合歸類,目前正態(tài)分布的情況幾乎與雷亞當(dāng)時的資料完全相同;唯一的差別進(jìn)在于資料點的多寡.

這個現(xiàn)象確實值得注意,因為它告訴我們,雖然近半世紀(jì)以來的科技與知識有了突破性的發(fā)展,但驅(qū)動市場價格走勢的心理性因素基本上仍相同.這對專業(yè)投機者具有重大的意義:目前面臨的價格走勢,幅度與期間都非常可能落在歷史對應(yīng)資料平均數(shù)(medians) 的有限范圍內(nèi).如果某個價格走勢超出對應(yīng)的平均數(shù)水準(zhǔn),介入該走勢的統(tǒng)計風(fēng)險便與日俱增.若經(jīng)過適當(dāng)?shù)貦?quán)衡與應(yīng)用,這項評估風(fēng)險的知識,可以顯著提高未來價格預(yù)測在統(tǒng)計上的精確性.