從招股說明書中選新股

股份有限公司的招股說明書是供社會公眾了解發起人和將要設立公司的情況,說明公司股份發行的有關事宜,指導公眾購買公司股份的規范性文件。招股說明書經政府有關部門批準后,即具有法律效力,公司發行股份和發起人、社會公眾認購股份的一切行為,除應遵守國家有關規定外,都要遵守招股說明書中的有關規定,違反者,要承擔相應的責任。

招股說明書的法定內容公司通過后根據《公司法》的規定,招股說明書應當附有發起人制定的公司章程,并載明下列事項：發起人認購股份數；每股的票面金額發行價格；無記名股票的發行總數；認購人的權利、義務；本次募股的起止期限及逾期未募足時認股人可撤回所認股份的說明。招股說明書雖然內容很多,但對于散戶投資者而言,真正應該引起重視的段落也只不過一半而已。

在公司的招股說明書中都會有關于公司所處行業的發展過程及競爭格局、公司行業地位以及自身競爭優勢的評述內容,而這些往往是投資者判斷上市公司質地和投資價值最直接的參考依據,而上市公司質地的優劣往往決定著其投資價值的高低,而投資價值又是影響股票二級市場走勢的重要因素,因此,我們對于招股說明書中關于上市公司競爭優勢和地位分析的內容必須給予高度重視,并進行仔細研讀。

一般情況下,上市公司均會對公司所處行業的整體情況及發展前景進行必要介紹,如行業歷史、行業格局、行業政策和行業前景等,投資者可據此對上市公司所處行業的整體情況加以了解,特別是可以據此判斷出行業景氣周期和發展前景。投資者如果根據招股說明書中的行業分析內容進行投資決策,將很容易判斷出上市新股投資價值的高低。

除行業現狀和發展前景因素外,上市公司一般還會在招股說明書中介紹自身的競爭優勢和行業地位（包括行業內主要的競爭對手情況）等,一般而言,上市公司都會盡可能地突出自身的競爭優勢,而對自己的劣勢往往一筆帶過,而投資者往往容易被上市公司的表象所迷惑,從而導致判斷失誤。

在判斷上市新股投資價值高低或是否具備長期投資價值時,投資者必須將上市公司競爭優勢和行業成長周期兩者結合起來進行綜合判斷,那些處于上升景氣周期的行業龍頭企業往往會成為市場主流資金關注的對象,從而形成典型的長期上升趨勢,如蘇寧電器、保利地產等,在其上市后紛紛走出震蕩上揚的運行格局。投資者只有仔細甄別新股基本面的優劣,方能規避潛在風險,從而有效把握上市新股的投資機會。

投資者閱讀招股書,除了解公司各項財務數據等基本內容外,不要忽略不顯眼處的資料,例如,應了解公司有否涉及任何法律訴訟。此外,更要翻閱會計審計報告,確保會計沒有就公司賬目有任何特別的注釋或保留意見。如有疑問,應咨詢專家的意見。

分析種種資料后,假如認為股份值得購入,便應查看招股章程內的招股價及有關的財務比率,以判斷該公司相對于市場上其他股票的投資價值。

一般而言,新股的炒作常具備以下幾種形態。

1高舉高打型

在新股炒作過程中,大多數主力會利用投資者對新股的情況不知而展開高舉高打的過程,高舉高打的形態往往具有以下幾種形態。

（1）新股上市出乎市場的意料之外進行高開。不少新股在市場預期較高的情況下,常會呈現出高開高走的情況,因為不少股票在上市時市場的預期很高,而主力也想進行一番炒作,若開盤價較低,原始股東采取較為惜售的方法,而如果其高開的話,原始股東常會拋出,這樣其往往能輕易獲取籌碼,主力很可能會通過高舉高打的方法,先高開,隨后在盤中進行洗盤。這樣極易取得充分的籌碼。

（2）從新股上市后的走向看,大凡被成功炒作的新股大都具有被市場關注這一重要特征。若缺乏被市場關注這一重要因素,無法吸引市場的跟風盤,一旦炒作也不易取得一定的效果。這是因為作為新股的炒作需要資金的配合,一旦將某股打至一定的價位后,若該股不被市場所看好,主力較難對該股進行成功的炒作,而一旦上漲則缺乏有力的買盤將股價托住。

2高開低走型

從近年來滬深兩市新股的發行狀況可以發現,除少部分新股在上市當日表現出高開高走之外,大部分新股表現出高開低走之勢。新股的高開低走與三大因素有關：

（1）由于新股一級市場和二級市場價差很大、有利可圖。中簽投資者上市當日只要漲幅達到百分百以上就一拋了之,然后再次尋找新股認購的機會。從而使眾多的社會資金集中在新股的認購中。

（2）從大盤所處的位置看,也極易造成高開低走的情況。當大盤處于較高的點位時,因為市場火暴,交投活躍,新股上市后往往暴漲,致使大量獲利盤涌出,兌現了結。

（3）還有不少上市公司常會想讓自己上市當天以不俗形象引起市場的關注,而常會出資或與承銷商聯手開出較高的開盤價。

從新股炒作的規律看,在所有上市的新股中,除少部分上市在上市后是高舉高打以外,大部分新股的炒作都會呈高開低走再高走的炒作形態。這種炒作的方式主要還是必須根據市場主力炒作的意愿而定。高開低走后再次被炒作的股票大都有一個重要的內在因素,即其股價在上市后,隨著股價的逐漸下移反而體現其內存價值。這種情況的發生常會和這類股票具有較佳的基本面有關。其中不乏是一些高科技板塊中的績優股。在這類股票的炒作中,常會有兩種形態：一種是上市后高開低走,在較短的時間內再炒上去的過程。這類股票在滬深兩市很多,這類股票從高開到低走,有的股票的時間局限在一個星期之后,而有的則在兩至三天時間內。另一種是上市后高開低走,隨后經過相當長一段時間的下跌后,再次產生上漲的過程。這種情況產生后,其時間跨度較長,有的甚至在幾個月甚至一年以上,這類股票一旦成為后發制人的股票,其爆發力常會要超過上市后就被炒作的股票。

因此目前不少新股上市常會表現出高開低走之態,隨后主力在較低的價位進行從容地建倉,一旦進入拉升階段,常會是其實現利潤的階段。

低開高走的情況在滬深兩市也很多,應該說,低開高走的股票給短線操作會帶來較快的利潤。低開高走的股票與以下幾大因素有關。

（1）若大盤下跌之際,上市的新股往往價格不會開得很高。主要原因在于當大盤暴跌以后,新股持有者往往會被大盤的下跌面降低了持股的預期。如新上市的宜賓紙業竟然以10.88元開盤,該股當天上漲至15.60元,當天買入股票的投資者獲利極為豐厚。

一些股票本身的內在價值被市場所低估。如有的股票在上市后開盤價很低,但最終還是明顯在原來上漲之初的價格之上。滬深兩市有一些股票始終成為廣大投資者持有的對象,最典型的如蘇州高新,該股上市之初是以18.3元開盤,但以后每年都進行了送配,但每年都有一波動填權的過程,從而使持股者獲取了極為豐厚的收益。

低開高走的情況發生大都有以下幾種內在條件。

（1）必須是在大盤上漲中。若大盤盤跌或者暴跌之中,這種條件較難以形成。

（2）必須要有題材的配合,受市場的關注。

（3）股票的內在價值遠在其股價之上,低開高走的股票往往會有較佳的炒作行情,特別是一些在大盤暴跌之中上市的股票,盡管上市之初出現了低開高走,但由于其內在的質地不佳,會在上漲至一定高位后回落,最終仍按其內在價值合理定位。

選股點金

新股的上市定位往往有這樣一種循環：從低開高走,到平開高走,高開高走,再到高開低走,平開低走,低開低走,周而復始。掌握這種模式,再結合新股的質地、題材、流通盤大小合上市換手情況,都能找到較好的短線機會。