按照有關證券法規,上市公司每年必須公布年度報告,向社會公告其公司上一年經營情況。公司年報是公司全年經營的總結,也是來年工作的展望,它是廣大投資者能得到的用來了解公司的最全面可靠的信息。充分利用年報的信息,就可以判斷公司的價值,找出值得自己投資的股票。

當年報公布的時候,從某種角度上講,也是所有上市公司又回到了同一條起跑線的時候,投資者可以考慮進行遴選取舍。

1．選擴張有度股

不少擬進行送轉股的公司股票,隨著年報公布了分配預案的信息,也意味著股價基本到位。因此,這類股票不僅在年報公布后買入意義不大,而且如遇搶權過頭的還有貼權的可能；同時,如果經營稍有懈怠,來年還有效益增幅趕不上股本擴張的風險。每年年報中已不乏因上年大比例擴張后從績優股淪落為垃圾股的例子,從這個角度講,一些擴張有度（如每年分一二股紅股的,就屬于這里講的擴張有度的概念）,而效益卻持續穩定增長的公司,是值得散戶投資者關注的。

2．選主業扎實股

要注意重視上市公司利潤的構成。在利潤總額中,主營利潤所占的比重不同,對企業前景的評估也應有所不同。主營利潤比重較高的上市公司,贏利一般較為穩定,利潤的升降趨勢較易通過縱向比較做出較為準確的判斷。也就是說,主營業務突出的企業其利潤大起大落的概率較小。相反,若主營利潤比重小,總利潤由非主業以外的收益構成,則不確定性增加,企業的前景難以預測。所以,選擇主營業務收入和主營利潤穩定增長的上市公司,其風險性要小得多,收益也比較穩定。

3．選財務狀況良好股

所謂財務良好,是指年報揭示的財務狀況比較良好。具體地說,一是注意財務報表中的應收賬款的數量。應收賬款增加,表明企業的產品回款情況不好,影響企業資金周轉。有些企業每股收益很高,但查查應收賬款,就會發現問題所在。二是存貨較少的,特別是產成品存量較少的,說明公司市場占有情況尚好,資金也未擱置,發展前景良好；三是貨幣資金絕對數較多的,結合審讀上市公司年報中的《現金流量表》分析,只要貨幣資金數額較大的,就說明公司資金充裕,不用變現也有現金,其財務狀況當然是不錯的。

選股點金

利用年報選股,還不能忽略“或有事項”。所謂或有事項,是并沒有成為事實,但又有可能成為事實的事,是一種潛在的未發生的事項。需要在年報中披露的或有事項包括：未決訴訟、未決索賠、稅務糾紛、債務擔保等。其間有資產增加的可能,也有負債發生的因素。曾有一些上市公司在年報或中報里披露的或有事項,最終成為事實,因而投資者不能輕視它。例如抵押貸款,即上市公司以其資產為抵押,向銀行借貸,這也是上市公司一種常見的或有事項。但抵押貸款屆時不能產生效益,其風險也是不言而喻的。其他如未決訴訟和未決索賠,一旦成為現實,對上市公司的影響也會波及投資者身上。

大股東的更換通常意味著公司經營范圍、方式的改變,特別是在中國現有的市場條件下,大股東的更迭往往成為市場炒作的導火索。尤其是當莊家知道散戶投資者會關注股東變化情況來了解市場動向時,更會采用使用多個賬戶,制造股東人數增加,籌碼分散的假象,以此來掩護莊家悄悄建倉。因此,我們必須學會用“魔高一尺,道高一丈”的辦法來對付市場莊家,這樣選股才可能立于不敗之地。

這個“魔高一尺,道高一丈”的辦法是悉心觀察個股的前10名股東持股情況,看看里面有什么變化,有什么文章可做。因為是前10名,他們的資料就比較難以隱蔽,投資者完全可以從中來發現莊家的動向。

上市公司的年報、中報、配股或增發后的股份變動公告均會公布前10大股東的持股情況,有少數公司在發生股權轉讓時也會公布新的10大股東持股情況。

我國有不少公司除了前幾名,或者第一名大股東所持的股票是非流通股外,其余均為流通股股東,計算這些流通股股東的持股合計數量占總流通盤的比例等。也可以讓我們大致推測籌碼的集中程度。一般來說,前10大股東所占的流通股比率呈顯著增加趨勢,說明籌碼在迅速集中,演變成強莊股的可能性就很大,將來這類股票漲幅就比較可觀。

選股點金

一個上市公司前10名股東的變化情況是我們觀察某股票是否有市場主流資金感興趣的非常重要的指標,同時,它也是主流資金難于完全掩飾的指標。