Economistsdisagreevehementlywiththisjudgment.Theysaythatspeculatorsperformtwovitaleconomicfunctions:

1.Speculatorssellprotectionfromrisktootherpeople,muchasafireinsurancepolicysellsprotectionfromrisktoahomeowner.

2.Theyhelptosmoothoutpricefluctuationsbypurchasingitemswhentheyareabundant(andcheap)andholdingthemandresellingthemwhentheyarescarce(andexpensive).Ithatway,speculatorsplayavitaleconomicroleinhelpingtoalleviateandevenshortages.

Speculatorsenablefarmersorproducersofmetalsandothercommoditieswhosefuturepriceisuncertaintogetridoftheirrisk.Afarmerwhohasplantedalargecropbutwhofearsitspricemayfallbeforeharvesttimecanprotecthimselfbysigningacontractforfuturedeliveryatanagreed-uponpriceatwhichthespeculatorwillpurchasethecropwhenitcomesin.Inthatcase,ifthepricehappenstofall,itisthespeculatorandnotthefarmerwhowillsuffertheloss.Ofcourse,ifthepricehappenstorisethespeculatorreapthegain—thatisthenatureofriskbearing.Thespeculatorwhohasagreedtobuythecropatthepresetprice,regardlessofmarketconditionatthetimethesaletakeplace,has,ineffect,soldaninsurancepolicytothefarmer.Surlythisisauseful.

這段英文的大意是：

在市場上買賣股票的行為常常被認為是不道德的投機行為。一旦市場發生差錯,股價突然大跌,一些專欄作家和政冶批評家會強烈責怪投機者是不能為社會創造財富反而損害社會的寄生蟲。

經濟學家完全不同意這個判斷。他們認為,市場投機者在經濟活動中起到生生死攸關的二個穩定作用。

1)市場投機者穩定了股價的波動,當股價下降時,投機者買入股票,當股價上升時投機者賣出股票。大大降低了市場價格波動的不利影響。

2)市場投機者承擔了生產制造者的市場風險,正如保險公司承擔了置業者的火險一樣。

例如,在期貨市場上,投機者能使農產品、金屬材料和一些其它商品未來的價格得到穩定。如當一個農民種植了很多玉米,他擔心在收獲時玉米的價格會下降,他可以簽署一份玉米期貨銷售合同,把價格下降的風險轉移到投機者。到玉米收獲時,價格下降了,投機者承擔了農民的損失。當價格上升了,投機者獲到收益。這相當于投機者把一個農產品未來的價格保險賣給這個農民一樣。

經濟學家對投機的看法顯然是符合經濟的運行規律的。其實,這個觀點是非常簡單、明確和無可置疑的事實。在股票市場上,正是股票的發行者和上市公司把它們未來的生產和經營風險轉稼給投機者。投機者給上市公司開了一張保險單。這張投保單的內容是投機者承擔了該公司的生產和經營損失。所以,上市公司的生產和經營收益理應歸投機者所有。有的人可能會反駁說,您的觀點不對,買股票的人不是投機者而是投資者。見人見智,這是您對投機定義錯誤或對投機理解的差異所致。所有進入股票市場的投資者,都是抱著投機的心理和目的進入股市的,無論是長線、中線和短線投資者,他們在股票市場上都采用低買高拋賺取差價的投機手法,這本身就是一個投機行為,這種賺取差價行為是以承擔風險為代價的。