騰落指數(shù)（ＡＤＬ）  

騰落指數(shù)（Ａ·Ｄ·Line）,是以股票每天上漲或下跌之家數(shù)作為計(jì)算與觀察的對(duì)象,以了解股票市人氣的盛衰,探測(cè)大勢(shì)內(nèi)在的動(dòng)量是強(qiáng)勢(shì)還是弱勢(shì),用以研判股市未來(lái)動(dòng)向的技術(shù)性指標(biāo)。

運(yùn)用原則

騰落指數(shù)與股價(jià)指數(shù)比較類(lèi)似,兩者均為反映大勢(shì)的動(dòng)向與趨勢(shì),不對(duì)個(gè)股的漲跌提供訊號(hào),但由于股價(jià)指數(shù)在一定情況下受制于權(quán)值大的股只,當(dāng)這些股只發(fā)生暴漲與暴跌時(shí),股價(jià)指數(shù)有可能反應(yīng)過(guò)度,從而給投資者提供不實(shí)的信息,騰落指數(shù)則可以彌補(bǔ)這一類(lèi)一缺點(diǎn)。

由于騰落指數(shù)與股價(jià)指數(shù)的關(guān)系比較密切,觀圖時(shí)應(yīng)將兩者聯(lián)系起來(lái)共同石頭。一般情況下,股價(jià)指數(shù)上和或,騰落指數(shù)亦上升,或兩者皆跌,則可以對(duì)升勢(shì)或跌勢(shì)進(jìn)行確認(rèn)。如若股價(jià)指數(shù)大動(dòng)而騰落指數(shù)橫行,或兩者反方面波動(dòng),不可互相印證,說(shuō)明大勢(shì)不穩(wěn),不可貿(mào)然入市。具體來(lái)說(shuō)有以下六種情況。

（１）股價(jià)指數(shù)持續(xù)上漲,騰落指數(shù)亦上升,股價(jià)可能仍將繼續(xù)上升。

（２）股價(jià)指數(shù)持續(xù)下跌,騰落指數(shù)亦下降,股價(jià)可能仍將繼續(xù)下跌。

（３）股價(jià)指數(shù)上漲,而騰落指數(shù)下降,股價(jià)可能回跌。

（４）股價(jià)指數(shù)上跌,而騰落指數(shù)上升,股價(jià)可能回升。

（５）股市處于多頭市場(chǎng)時(shí),騰落指數(shù)呈上升趨勢(shì),其間如果突然出現(xiàn)急速下跌現(xiàn)象,接著又立即扭頭向上,創(chuàng)下新高點(diǎn),則表示引情可能再創(chuàng)新高。

（６）股市處于空頭市場(chǎng)時(shí),ＡＤＬ呈現(xiàn)下降趨勢(shì),其間如果突然出現(xiàn)上升現(xiàn)象,接著又回頭,下跌突破原先所創(chuàng)低點(diǎn),則表示另一段新的下跌趨勢(shì)產(chǎn)生。

騰落指標(biāo)—ADL詳解

ADL指標(biāo)又叫騰落指數(shù)或漲跌線指標(biāo),其英文全稱(chēng)是“Advance Decline Line”,縮寫(xiě)為ADL。它是專(zhuān)門(mén)研究股票指數(shù)走勢(shì)的技術(shù)分析工具。

第一節(jié) ADL指標(biāo)的原理

ADL指標(biāo)是以股票每天上漲和下跌的家數(shù)作為計(jì)算和觀察的對(duì)象,借此了解股市的人氣的興衰,探測(cè)大勢(shì)內(nèi)在的動(dòng)量是強(qiáng)勢(shì)還是弱勢(shì),從而研判股市未來(lái)動(dòng)向的技術(shù)指標(biāo)。它是將在該市場(chǎng)上上市交易的所有股票家數(shù)中,每日上漲的股票家數(shù)減去下跌股票家數(shù)所得到的余額的累計(jì)。即將第一天上漲股票的家數(shù)減去第二天股票上漲的家數(shù)所得到的差數(shù)為第一天的ADL,第二天也是將上漲股票的家數(shù)減去下跌股票的家數(shù),然后將所得到的差數(shù)與第一天的ADL值相加,所得到的累計(jì)額即為第二天的ADL值,依次類(lèi)推。因此,我們可以知道,ADL指標(biāo)是利用簡(jiǎn)單的加減法計(jì)算每天股票上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的累計(jì)結(jié)果,與股市大勢(shì)綜合指數(shù)相互對(duì)比,對(duì)股票大勢(shì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

在正常情況下,股市大勢(shì)指數(shù)上升,上漲股票的家數(shù)必然較多；相反,股市大勢(shì)指數(shù)指數(shù)下跌,下降股票的家數(shù)較多。兩者之間的關(guān)系往往成正比,而股市大勢(shì)的升降與市場(chǎng)的人氣的強(qiáng)弱情形也是相同的。但是,當(dāng)股市大勢(shì)指數(shù)接近高位或低位時(shí),也常有例外發(fā)生。這主要是由于股市大勢(shì)指數(shù)的計(jì)算一般都是以股市大勢(shì)高低和股本總額的大小來(lái)選樣加權(quán)計(jì)算的,這就使得市場(chǎng)上的高價(jià)股和股本流通盤(pán)大的股票（即指標(biāo)股或成分股）,其上升或下跌在指數(shù)運(yùn)算中所占的比例甚重,對(duì)指數(shù)的漲跌影響較大。而市場(chǎng)上的主力為了吸引買(mǎi)盤(pán)的興趣,或誘逼賣(mài)方拋售,達(dá)到有效控制市場(chǎng)的目的,經(jīng)常利用股本大或者股市大勢(shì)高的個(gè)股占股市大勢(shì)指數(shù)的特性,刻意拉抬或者打壓指標(biāo)股,從而間接地影響大盤(pán)走勢(shì)的漲跌。

ADL指標(biāo)與股市大勢(shì)指數(shù)比較類(lèi)似,兩者均為反映大勢(shì)的動(dòng)向和趨勢(shì),不對(duì)個(gè)股的漲跌提供訊號(hào)。但由于股市大勢(shì)指數(shù)在一定情況下受指標(biāo)股的影響,這些股票的異常走勢(shì)（暴漲或暴跌）會(huì)對(duì)股市大勢(shì)指數(shù)的走勢(shì)帶來(lái)影響,從而給投資者提供不真實(shí)的信息。為了彌補(bǔ)股市大勢(shì)指數(shù)可能失真這方面的缺點(diǎn),因此,在對(duì)股市大勢(shì)指數(shù)分析中引入了騰落指標(biāo)來(lái)輔助研判股市大勢(shì)指數(shù)。

ADL指標(biāo)是一個(gè)以個(gè)股漲跌家數(shù)的多少來(lái)進(jìn)行大盤(pán)研判的大勢(shì)型指標(biāo)。由于其計(jì)算方式,是累計(jì)市場(chǎng)上所有交易的個(gè)股中上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的差額,因此,只有大盤(pán)指數(shù)才有ADL指標(biāo)值,而對(duì)個(gè)股來(lái)說(shuō)就沒(méi)有該指標(biāo)。ADL指標(biāo)計(jì)算方便、原理簡(jiǎn)單,對(duì)于觀察大盤(pán)的實(shí)際人氣具有獨(dú)特的功能。

第二節(jié) ADL指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)

與其他技術(shù)指標(biāo)不同的是,一般情況下,ADL指標(biāo)不僅只能用于大盤(pán)走勢(shì)、不能用于個(gè)股分析,而且,ADL指標(biāo)只能用于大盤(pán)的日走勢(shì)這一種分析。

ADL的應(yīng)用重在研判其曲線的走勢(shì),并不看重取值的大小。ADL指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要集中在ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線的同步走勢(shì)及相反走勢(shì)等的配合使用上。

一、ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線的同步走勢(shì)

1、ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線同步上升,并創(chuàng)新高,則可以判斷大勢(shì)的上升趨勢(shì)將繼續(xù),大勢(shì)短期內(nèi)向下反轉(zhuǎn)的可能性不大。

2、ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線同步下跌,并創(chuàng)新低,則可以判斷大勢(shì)的下降趨勢(shì)將繼續(xù),大勢(shì)短期內(nèi)向上反轉(zhuǎn)的可能性不大。

3、在長(zhǎng)期上漲的多頭市場(chǎng)里,當(dāng)ADL曲線呈長(zhǎng)期上升趨勢(shì),其間如果突然出現(xiàn)急速下跌的現(xiàn)象,接著又立即掉頭向上,并創(chuàng)下新高,同時(shí)股市大勢(shì)指數(shù)曲線也呈相似走勢(shì)時(shí),則表示多方力量很強(qiáng)大,行情有可能再次向上,再創(chuàng)新高。

4、在長(zhǎng)期下跌的空頭市場(chǎng)里,當(dāng)ADL曲線呈長(zhǎng)期下跌趨勢(shì),其間如果突然出現(xiàn)急速上升的現(xiàn)象,接著又立即掉頭向下,并創(chuàng)下新低,同時(shí)股市大勢(shì)指數(shù)曲線也呈相似走勢(shì)時(shí),則表示空方力量很強(qiáng)大,行情又可能再次向下,再創(chuàng)新低。

二、ADL曲線與股市大勢(shì)指數(shù)曲線的相反走勢(shì)

1、在長(zhǎng)期上漲的多頭行情里,如果股市大勢(shì)指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入高位時(shí),而ADL曲線并沒(méi)有同步上升,而是開(kāi)始走平或下降,這是大勢(shì)的向上趨勢(shì)可能將結(jié)束的信號(hào)。

2、在長(zhǎng)期下跌的空頭行情里,如果股市大勢(shì)指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入低位時(shí),而ADL曲線并沒(méi)有同步下跌,而是開(kāi)始走平或調(diào)頭上升,這是大勢(shì)的向下趨勢(shì)可能進(jìn)入尾聲的信號(hào)。

3、股市大勢(shì)指數(shù)從高點(diǎn)回落,整理后再度上漲,并接近前期高點(diǎn)或創(chuàng)新高后,而ADL曲線卻盤(pán)桓不前或無(wú)法沖過(guò)前期高點(diǎn)時(shí),說(shuō)明大勢(shì)隨時(shí)有向下反轉(zhuǎn)的可能。

4、股市大勢(shì)指數(shù)從低點(diǎn)反彈,反彈后再度下跌,并接近前期低點(diǎn)或創(chuàng)新低后,而ADL曲線卻無(wú)法跌破前期低點(diǎn)并走平或向上掉頭時(shí),說(shuō)明大勢(shì)的跌勢(shì)可能已有轉(zhuǎn)機(jī),隨時(shí)可能向上反彈。

第三節(jié) ADL指標(biāo)的特殊分析方法

ADL指標(biāo)的特殊分析方法主要集中在ADL曲線的背離現(xiàn)象以及當(dāng)日ADL曲線與N日ADL平均線之間的關(guān)系等方面進(jìn)行研判。

一、ADL指標(biāo)的背離現(xiàn)象

1、頂背離

在多頭市場(chǎng)里,主力經(jīng)常會(huì)控制一些指標(biāo)股的走勢(shì)來(lái)維持市場(chǎng)的上升趨勢(shì)而達(dá)到吸引買(mǎi)盤(pán)、拉高出貨的目的。當(dāng)市場(chǎng)主力借控制指標(biāo)股的大漲小回以維持中長(zhǎng)期投資者的信心,而對(duì)其余股票則采取輪番上漲的節(jié)奏上揚(yáng)時(shí),股市的上升趨勢(shì)將十分穩(wěn)定。當(dāng)多頭市場(chǎng)行情持續(xù)數(shù)月后,股市大勢(shì)指數(shù)仍在緩慢攀升,而此時(shí)DAL指標(biāo)卻在高位徘徊不前甚至開(kāi)始掉頭下降時(shí),則表示股市大勢(shì)指數(shù)的上升趨勢(shì)主要是指標(biāo)股拉動(dòng)上升所致,并得不到其他股票得配合,市場(chǎng)主力有拉高出貨得跡象。此種走勢(shì),就是ADL指標(biāo)的頂背離現(xiàn)象。當(dāng)ADL指標(biāo)出現(xiàn)頂背離現(xiàn)象時(shí),通常意味著股市的多頭行情已接近尾聲,股市大勢(shì)很可能很快會(huì)反轉(zhuǎn)向下。

2、底背離

在空頭市場(chǎng)里,主力經(jīng)常也會(huì)控制一些指標(biāo)股的走勢(shì)來(lái)延長(zhǎng)市場(chǎng)的下跌趨勢(shì)而達(dá)到誘逼賣(mài)方拋售、低位吸貨的目的。在股市下跌初期,市場(chǎng)上人氣渙散,投資者爭(zhēng)相拋售手頭股票,股市的下降走勢(shì)一波比一波低。當(dāng)空頭市場(chǎng)行情持續(xù)數(shù)月后,隨著賣(mài)盤(pán)的逐漸減少,成交量極度萎縮,市場(chǎng)上出現(xiàn)惜售股票的跡象,許多股票開(kāi)始止跌回穩(wěn),而此時(shí)市場(chǎng)主力并沒(méi)有收集到足夠的廉價(jià)籌碼。為了達(dá)到能有足夠的空間和時(shí)間逢低吸納績(jī)優(yōu)股的目的,市場(chǎng)主力便借控制指標(biāo)股的再次下跌打擊中長(zhǎng)期投資者的信心。當(dāng)股市大勢(shì)指數(shù)再次下跌并創(chuàng)新低,而DAL指標(biāo)卻在低位走平甚至開(kāi)始調(diào)頭向上時(shí),這表示股市大勢(shì)指數(shù)的下降趨勢(shì)主要是市場(chǎng)主力打壓指標(biāo)股,以達(dá)到逢低吸貨的目的所致。此種走勢(shì),就是ADL指標(biāo)的底背離現(xiàn)象。當(dāng)ADL指標(biāo)出現(xiàn)底背離現(xiàn)象時(shí),通常意味著市場(chǎng)上主力已開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng),大盤(pán)將很快止跌反彈。

二、ADL曲線的形態(tài)

和其他技術(shù)分析指標(biāo)一樣,ADL曲線出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情走勢(shì)、決定買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)的一種分析方法。

1、當(dāng)ADL曲線在高位形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí),可能預(yù)示著股市大勢(shì)由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì),股市大勢(shì)即將大跌,應(yīng)及時(shí)賣(mài)出股票。如果股市大勢(shì)的曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可確認(rèn),其跌幅可以用M頭或三重頂?shù)刃螒B(tài)理論來(lái)研判。

2、當(dāng)ADL曲線在低位出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí),可能預(yù)示著股市大勢(shì)由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì),股市大勢(shì)即將反彈向上,可以逢低少量吸納股票。如果股市大勢(shì)曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)更可確認(rèn),其漲幅可以用W底或三重底形態(tài)理論來(lái)研判。

3、ADL曲線的形態(tài)中M頭和三重頂形態(tài)的準(zhǔn)確性要大于W底和三重底。

三、ADL線和MA線之間的關(guān)系

1、當(dāng)ADL曲線和MA曲線經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的底部整理后,ADL曲線開(kāi)始向上運(yùn)行,MA曲線也同時(shí)走平或小幅上升,說(shuō)明股市大勢(shì)整體向上的動(dòng)能開(kāi)始增強(qiáng),股市大勢(shì)的長(zhǎng)期向上運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)初步形成,投資者可以開(kāi)始逢低吸納股票。

2、當(dāng)ADL曲線開(kāi)始向上突破MA曲線時(shí),說(shuō)明股市大勢(shì)的上漲動(dòng)能已經(jīng)相當(dāng)充分,股市大勢(shì)的長(zhǎng)期向上趨勢(shì)已經(jīng)形成,如果伴隨較大的成交量配合則更可確認(rèn),投資者應(yīng)堅(jiān)決地全倉(cāng)買(mǎi)入強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲股票。

3、當(dāng)ADL曲線向上突破MA曲線并運(yùn)行一段時(shí)間后,又開(kāi)始向下回調(diào)并靠近或觸及MA曲線,只要ADL曲線沒(méi)有有效跌破MA曲線,都表明股市大勢(shì)屬于強(qiáng)勢(shì)整理。一旦ADL曲線再度返身向上時(shí),表明股市大勢(shì)的動(dòng)能再次聚集,股市大勢(shì)將進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升階段,投資者可以及時(shí)買(mǎi)入低位放量的股票或持股待漲。

4、當(dāng)ADL曲線和MA曲線再度同時(shí)向上延伸時(shí),表明股市大勢(shì)的強(qiáng)勢(shì)依舊,投資者可一路持有強(qiáng)勢(shì)股票或買(mǎi)入剛開(kāi)始低位放量的股票。

5、當(dāng)ADL曲線和MA曲線同時(shí)向上運(yùn)行較長(zhǎng)的一段時(shí)間后,由于ADL曲線運(yùn)行速度較快從而遠(yuǎn)離MA曲線時(shí),一旦ADL曲線掉頭向下,說(shuō)明股市大勢(shì)上漲的短期動(dòng)能消耗比較大,股市大勢(shì)有短線回調(diào)的要求,投資者應(yīng)短線賣(mài)出漲幅過(guò)大的股票。

6、當(dāng)ADL曲線從高位掉頭向下運(yùn)行時(shí),表明股市大勢(shì)的上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭,而下降的動(dòng)能開(kāi)始積聚,股市大勢(shì)的中期上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束、中期下降趨勢(shì)開(kāi)始形成,投資者應(yīng)及時(shí)地賣(mài)出股票。

7、當(dāng)ADL曲線從高位向下運(yùn)行并向下突破MA曲線后,MA曲線也開(kāi)始向下掉頭運(yùn)行時(shí),表明股市大勢(shì)的強(qiáng)勢(shì)上漲行情已經(jīng)結(jié)束,股市大勢(shì)的長(zhǎng)期下降趨勢(shì)日益明顯,投資者應(yīng)堅(jiān)決一路持幣觀望或逢高賣(mài)出剩余的股票。

8、當(dāng)ADL曲線在MA曲線下方一直向下運(yùn)行時(shí),說(shuō)明股市大勢(shì)的弱勢(shì)特征極為明顯,投資者唯一能采取的投資決策就是持幣觀望。

9、當(dāng)ADL曲線在MA曲線下方運(yùn)行很長(zhǎng)一段時(shí)間后,開(kāi)始慢慢掉頭向上時(shí),說(shuō)明股市大勢(shì)的下跌動(dòng)能暫時(shí)減緩,股市大勢(shì)處于弱勢(shì)整理格局,投資者還應(yīng)繼續(xù)觀察,不要輕易采取行動(dòng)。

10、當(dāng)ADL曲線在MA曲線下方開(kāi)始向上突破MA曲線時(shí),說(shuō)明股市大勢(shì)的反彈動(dòng)能開(kāi)始加強(qiáng),股市大勢(shì)將止跌反彈,此時(shí),投資者可以少量買(mǎi)入強(qiáng)勢(shì)股票做短線反彈行情但不可戀戰(zhàn),一旦行情再度向下,及時(shí)離場(chǎng)觀望,直到股市大勢(shì)長(zhǎng)期下降行情開(kāi)始形成。

11、當(dāng)ADL曲線和MA曲線始終交織在一起,在一個(gè)上下波動(dòng)幅度不大的空間內(nèi)橫向運(yùn)動(dòng)時(shí),預(yù)示著股市大勢(shì)處于一個(gè)長(zhǎng)期的橫盤(pán)整理格局中,投資者還應(yīng)以觀望為主。

研 判

為什么股價(jià)指數(shù)與騰落指數(shù)有以下關(guān)系呢？因?yàn)橹笖?shù)是以股價(jià)和股本來(lái)策樣加以計(jì)算的,這樣使得高股價(jià)與大股本額股票（一般為主流股,升跌在指數(shù)運(yùn)算中所占比例重大,而騰落指數(shù)把每種股票都作為股市一個(gè)分子,兩者的結(jié)合分析,可以看出股市的走勢(shì)。一般來(lái)說(shuō),若是多頭走勢(shì)里,維持上升走勢(shì)一定要有重心,重心即所謂的主流股,當(dāng)主流股大漲小回以維持中長(zhǎng)線的長(zhǎng)打?qū)崙?hù)信心,而其余股票則采取輪漲的步調(diào)上揚(yáng)時(shí),上升的步伐將是十分穩(wěn)定的。如果在Ｋ線上升而ＡＤＬ下降,就是提醒您大盤(pán)的上升氣勢(shì)已有偏于某一族群的味道,而漲勢(shì)不均勻并非是件好事,通常在連續(xù)這種背離現(xiàn)象時(shí),都是大勢(shì)回檔的頂兆。反之,在空頭的行情里,雖然Ｋ線仍然收黑,但ＡＤＬ已翻上,代表了多頭主力企圖以點(diǎn)的攻擊增強(qiáng)對(duì)面的擴(kuò)張,既然大多數(shù)的股票回升了,大盤(pán)的止跌也應(yīng)該不遠(yuǎn)了！

ＡＤＬ走勢(shì)與指數(shù)走勢(shì)多數(shù)有類(lèi)似效果；因而也可用趨勢(shì)線和型態(tài)研判。

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