提及紅籌股,又怎能不說說與之有一定相似的國企股呢？國企股是指那些獲中國證監會批核到香港上市的國有企業。它亦可稱為 H 股,意指在香港 （Hong Kong） 上市的國企股。在內地還有稱為 N 股及 S 股的,是分別在美國紐約及新加坡上市的國企的簡稱。
    這樣看來,國企與紅籌同為內地在香港上市的企業,兩者究竟有何分別呢？可以說,由于國企股與紅籌股的內地色彩同樣濃厚,既同為內地在香港上市的企業,其主要業務又同樣與內地有非常密切的關系,對香港股市沒有深刻認識的新手是非常容易混淆的。

    但是,要分辨兩者也不是那么困難。簡單來說,在香港注冊的就會被區分為紅籌股,在內地注冊的就自然是國企股。事實上,紅籌股多是中國各省市、中央機關在香港注冊的窗口企業,而國企股則一般為扎根于中國的國營企業。

    以行業劃分,國企股涉及的行業包括公路、電力、煤炭、原料、化工、鋼鐵、房地產、冶金等。若以概念劃分,國企股一般分為負債極重的老牌國企股（較早期上市的股份）及盈利質素較佳的國企股。 老牌國企股通常負債沉重,盈利質素乏善足陳,因此中央政府有意透過重組、合并等做法改善公司的營運效率,但改革進度如何,主要視乎中央政府的決定。 由于老牌國企股具有以上缺點,所以股價走勢大多較為落后。不過,當有中國減息或重組業務等利好消息出現時,它們也有被借口炒作的機會。

    自 1993 年 7 月,青島啤酒（0168）成為第一家國營企業獲準在香港上市至今,已經過整整 10 年的光景。在這 10 年間,陸陸續續已有超過 80 家國企在香港主板市場和創業板市場上市,總集資額更接近 1500 億港元之多。

    雖然說籌集資金是一間公司上市的主要目的,但自 10 年前內地開始批準國企在香港發行 H 股起,其最著重的是希望該批國企能盡快與國際市場接軌,經歷國際市場競爭的磨練,最終將國營企業推向國際化。而事實上,經過 10 年的磨練,國企股企業的管理、會計水平及透明度已有大幅度的改善,離世界級標準已經不遠。

    某些國企股會同時在兩地發行 A 、 H 兩種流通股份,但由于兩地資金的流通量不同,同一只股份, H 股的股價一般均要較 A 股的股價低數倍之多,因此,兩地股市的整體本益比 （PE） 是有相當大的差距的。對比內地 A 股市動輒 50 、 60 倍的本益比,香港國企股的本益比只有 10 倍左右,其投資價值自然不言而寓。

    而隨著國企改革開放的步伐加快,內地宏觀經濟的持續好轉,加上 QDII 、 CEPA 等利好香港的政策實施在即,可以預期,在可見的將來國企股可取代傳統藍籌股在香港股市的領導地位。

    反映國企表現的主要指數為恒生中國企業指數,亦可簡稱為國企指數。

    香港國企股一覽：

    股票名稱 代碼 最新價 開盤價 前收盤 漲跌 漲跌率 成交量 市盈率 行情時間

    青島啤酒股份

    0168 26.300 27.100 27.200 ↓-0.900 -3.309％ 1590430 75.908 2007/09/03

    江蘇寧滬高速公路

    0177 7.930 8.000 8.120 ↓-0.190 -2.340％ 6220595 33.678 2007/09/03

    馬鞍山鋼鐵股份

    0323 6.990 6.800 6.950 ↑0.040 0.576％ 10439470 18.652 2007/09/03

    上海石油化工股份

    0338 5.200 5.250 5.310 ↓-0.110 -2.072％ 39002004 43.887 2007/09/03

    鞍鋼股份

    0347 26.250 26.100 26.200 ↑0.050 0.191％ 4575385 21.726 2007/09/03

    江西銅業股份

    0358 17.660 17.100 18.020 ↓-0.360 -1.998％ 33359895 10.942 2007/09/03

    中國石油化工股份

    0386 8.430 8.360 8.500 ↓-0.070 -0.824％ 138196200 13.414 2007/09/03

    東風集團股份

    0489 5.110 5.060 5.040 ↑0.070 1.389％ 38126470 20.932 2007/09/03

    廣深鐵路股份

    0525 6.110 6.100 6.110 0.000 0.000％ 8803770 34.585 2007/09/03

    中國通信服務

    0552 5.260 5.280 5.280 ↓-0.020 -0.379％ 9218000 30.340 2007/09/03

    浙江滬杭甬

    0576 10.180 10.340 10.380 ↓-0.200 -1.927％ 6315280 26.475 2007/09/03

    中國外運

    0598 4.080 4.180 4.280 ↓-0.200 -4.673％ 28956770 27.726 2007/09/03

    北京首都機場股份

    0694 12.860 12.640 12.680 ↑0.180 1.420％ 7804490 45.269 2007/09/03

    中國電信

    0728 4.500 4.400 4.490 ↑0.010 0.223％ 78505590 13.295 2007/09/03

    中國國航

    0753 9.820 9.300 9.700 ↑0.120 1.237％ 76966625 37.108 2007/09/03

    中興通訊

    0763 37.250 38.250 38.200 ↓-0.950 -2.487％ 716030 46.080 2007/09/03

    中國石油股份

    0857 11.420 11.000 11.400 ↑0.020 0.175％ 106477900 14.240 2007/09/03

    華能國際電力股份

    0902 8.970 8.810 8.970 0.000 0.000％ 13359986 17.625 2007/09/03

    安徽海螺水泥股份

    0914 53.050 55.000 55.000 ↓-1.950 -3.545％ 2010030 44.422 2007/09/03

    建設銀行

    0939 6.470 6.350 6.530 ↓-0.060 -0.919％ 294525505 31.037 2007/09/03

    大唐發電

    0991 8.170 7.900 8.250 ↓-0.080 -0.970％ 69607210 30.199 2007/09/03

    中國神華

    1088 34.100 32.500 33.800 ↑0.300 0.888％ 20565534 34.973 2007/09/03

    中海發展股份

    1138 22.950 22.800 23.550 ↓-0.600 -2.548％ 7137520 27.418 2007/09/03

    兗州煤業股份

    1171 13.920 13.900 13.720 ↑0.200 1.458％ 17948148 28.504 2007/09/03

    工商銀行

    1398 5.020 4.700 5.080 ↓-0.060 -1.181％ 341013657 28.257 2007/09/03

    中國交通建設

    1800 17.740 16.500 16.860 ↑0.880 5.219％ 115877182 60.159 2007/09/03

    中煤能源

    1898 15.320 15.000 15.360 ↓-0.040 -0.260％ 21156950 38.774 2007/09/03

    中國遠洋

    1919 19.080 18.100 18.220 ↑0.860 4.720％ 47847991 65.801 2007/09/03

    中國平安

    2318 79.900 78.000 81.100 ↓-1.200 -1.480％ 8687410 62.467 2007/09/03

    中國財險

    2328 9.740 9.690 9.840 ↓-0.100 -1.016％ 25383500 51.595 2007/09/03

    中國鋁業

    2600 20.950 19.900 21.350 ↓-0.400 -1.874％ 69838000 20.209 2007/09/03

    中國人壽

    2628 37.150 36.200 37.650 ↓-0.500 -1.328％ 64068199 49.331 2007/09/03

    魏橋紡織

    2698 16.040 16.900 17.300 ↓-1.260 -7.283％ 2495690 11.131 2007/09/03

    上海電氣

    2727 4.910 4.700 4.990 ↓-0.080 -1.603％ 261657323 28.196 2007/09/03

    富力地產

    2777 33.300 31.600 31.500 ↑1.800 5.714％ 11001166 47.777 2007/09/03

    中海集運

    2866 5.810 5.900 6.010 ↓-0.200 -3.328％ 78759361 62.542 2007/09/03

    中海油田服務

    2883 14.180 14.620 15.000 ↓-0.820 -5.467％ 15868000 49.720 2007/09/03

    紫金礦業

    2899 7.330 6.880 6.880 ↑0.450 6.541％ 81508000 44.784 2007/09/03

    交通銀行

    3328 8.810 8.740 8.760 ↑0.050 0.571％ 114763659 32.550 2007/09/03

    招商銀行

    3968 29.250 28.300 29.300 ↓-0.050 -0.171％ 10088900 54.652 2007/09/03

    中國銀行

    3988 3.940 3.900 4.010 ↓-0.070 -1.746％ 235119257 21.503 2007/09/03