微觀主要來自以下幾個方面：
    首先,監管和交易規則有巨大差異。香港證券市場的監管規則與交易規則完全不同于內地。除了不設每日漲停板外,香港股市還有停牌等一系列機制。但目前除少數做過港股的私募基金,包括證券業專業人士在內,真正懂得、甚至只是了解香港股市的人很少。信息缺乏使得投資人一旦沖動投入、選股不慎,比起國內市場,可能受到更大損失。

    其次,與內地的自成體系、相對封閉運行不同,完全開放的香港股市國際關聯度高,發達國家的金融、經濟政策等都會直接影響股市的漲跌,波動較大。美國次級債風波對港股的影響就是一個很好的例證,而同期國內A股幾乎沒受什么影響。

    第三,匯率的影響。在人民幣匯率不斷升值的情況下,盡管港幣也保持堅挺,但仍在一年多時間里對人民幣匯率跌破了1：1,因此,投資境外證券,匯率的因素也不能不考慮。

    第四,為目前較低的港股市盈率所迷惑。目前不少機構和個人看好香港股市,認為其20多倍的市盈率與國內A股40多倍的市盈率相比,存在很大的上升空間。事實上,作為成熟的國際市場,香港的定價更準,預期并不容樂觀。