股指期貨交易和交割舉例
(文章來(lái)源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) )     以某一股票市場(chǎng)的股票指數(shù)為例,假定當(dāng)前有一個(gè)"12月底到期的指數(shù)期貨合約",其報(bào)出的期貨價(jià)格是1100點(diǎn)。如果市場(chǎng)上大多數(shù)投資者看漲。假如你認(rèn)為將來(lái)這一指數(shù)的"價(jià)格"會(huì)超過(guò)1100點(diǎn),你就可以買入這一股指期貨。過(guò)后,股指期貨繼續(xù)上漲到一定價(jià)格,假設(shè)是1150點(diǎn),這時(shí),你有兩個(gè)選擇,要么繼續(xù)持有你的期貨合約以等待它將來(lái)可能漲得更高；要么以當(dāng)前新的"價(jià)格",也就是1150點(diǎn)賣出這一期貨從而完成平倉(cāng),你就獲得了50點(diǎn)的差價(jià)收益。當(dāng)然,在這一指數(shù)期貨到期前,其"價(jià)格"也有可能下跌,你同樣可以繼續(xù)持有或者平倉(cāng)割肉。
反過(guò)來(lái),假設(shè)你認(rèn)為將來(lái)股票現(xiàn)貨大盤指數(shù)要跌,那么股指期貨同樣會(huì)下跌。同樣以上面的股指期貨為例,假設(shè)你認(rèn)為將來(lái)股指期貨會(huì)跌破1100點(diǎn),這時(shí)你可以在股指期貨上以1100點(diǎn)先賣出開倉(cāng),過(guò)后,當(dāng) 股指期貨價(jià)格果真下跌,例如跌到了1050點(diǎn),你就可以選擇平倉(cāng),即,在1050點(diǎn)位買入相應(yīng)的"股指期貨合約"作為平倉(cāng),用來(lái)抵消掉先前的開倉(cāng)合約,這樣你就賺得差價(jià)50點(diǎn)。
這種買賣就是股指期貨交易。
但是,當(dāng)股指期貨合約到期時(shí),這時(shí)誰(shuí)都不能繼續(xù)持有了,因?yàn)檫@時(shí)的期貨已經(jīng)變成"現(xiàn)貨",你就必須履行交割。
股指期貨的交割：就是根據(jù)你持有的期貨合約的"價(jià)格"與當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際"價(jià)格"之間的價(jià)差,進(jìn)行多退少補(bǔ),相當(dāng)于是把你的持倉(cāng)合約以交割那天的"現(xiàn)貨價(jià)格"平倉(cāng)。這個(gè)"現(xiàn)貨價(jià)格"就是交割結(jié)算價(jià)。
上例中,假如12月底到期時(shí),你持有的賣出合約如果還沒有平倉(cāng),就需要對(duì)這個(gè)合約交割。假設(shè)合約原先的開倉(cāng)點(diǎn)位是1100點(diǎn),到交割時(shí),股票現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)的結(jié)算價(jià)點(diǎn)位是1130點(diǎn),你就應(yīng)該付出30個(gè)點(diǎn)的差價(jià)補(bǔ)償,也就是說(shuō)你賠了30個(gè)點(diǎn)。相反,假如到時(shí)指數(shù)的結(jié)算價(jià)點(diǎn)位是1050點(diǎn)的話,低于你的賣價(jià)50個(gè)點(diǎn),你就可以得到50個(gè)點(diǎn)的補(bǔ)貼,當(dāng)然是換算成金額后計(jì)在你的賬戶中,這個(gè)找補(bǔ)過(guò)程是由結(jié)算會(huì)員通過(guò)電腦自動(dòng)完成。
所謂賺或虧的"點(diǎn)數(shù)"是沒有意義的,必須把贏虧點(diǎn)數(shù)折算成有意義的貨幣單位。具體折算成多少,是由股指期貨的合約乘數(shù)固定了的。假如規(guī)定股指期貨的合約乘數(shù)是100元,也即每個(gè)點(diǎn)值100元,那么贏利50點(diǎn)就是贏利5000元。