第六節(jié)　投資者心理因素與股價(jià)

投資者的心理活動(dòng)對(duì)其投資決策具有很大的影響,其中有些心理傾向?qū)蓛r(jià)有著明顯的不利影響。

1．從眾心理。

服從多數(shù)是現(xiàn)代社會(huì)生活及經(jīng)濟(jì)生活的一項(xiàng)準(zhǔn)則,在證券市場(chǎng)上,絕大部分股民都認(rèn)為多數(shù)的決定是合理的,于是就在自己毫不了解市場(chǎng)行情及股票情況的狀況下,盲目依從他人跟風(fēng)操作和追漲殺跌,這就是股市中的從眾心理。從眾心理對(duì)股價(jià)主要起著放大的作用。

在牛市階段,有些股民看見(jiàn)別人購(gòu)進(jìn)股票,就輕易地認(rèn)為股票行情一定看好,唯恐落后,失去獲利的機(jī)會(huì),在對(duì)市場(chǎng)前景毫無(wú)把握的情況下就急忙購(gòu)進(jìn),從而導(dǎo)致股價(jià)的上漲。而由于買(mǎi)入股票盈利的影響,越來(lái)越多的股民受他人的影響,也不管實(shí)際的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何,對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)也不作分析研究,就開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)股票,推動(dòng)股價(jià)的進(jìn)一 步上漲。隨著炒股發(fā)財(cái)效應(yīng)的逐漸擴(kuò)大,入市的股民就越來(lái)越多,最后連一些平常對(duì)股市和金融都漠不關(guān)心的市民都入市了,從而將股價(jià)推向一個(gè)不合理的高度,形成了一個(gè)短期牛市。在牛市向熊市轉(zhuǎn)換階段,一些較為理智的股民會(huì)率先將資金從股市上撤出,引起股價(jià)的下跌,其他股民看見(jiàn)別人賣(mài)出股票,又認(rèn)為股市行情一定看跌,深怕自己遭受損失,跟著別人立刻做出售出的決定。隨著股票下跌幅度的進(jìn)一步加深,越來(lái)越多的股民就跟著賣(mài)出股票,最后引起股市的暴跌。   

2．預(yù)期心理。

預(yù)期心理是指股民對(duì)未來(lái)股價(jià)走勢(shì)以及各種影響股價(jià)因素變化的心理預(yù)期。在股市低迷時(shí),股價(jià)已跌至相當(dāng)?shù)偷乃?大部分都跌至每股凈資產(chǎn)以?xún)?nèi),但絕大多數(shù)股民都無(wú)動(dòng)于衷,持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度,致使股價(jià)進(jìn)一步下跌。而一旦行情翻轉(zhuǎn),股民在預(yù)期心理的作用下,卻愿以較高的價(jià)格竟相買(mǎi)入股票,果然促使股價(jià)一路上揚(yáng)。相反,在股價(jià)的頂部區(qū)域,股民都不愿出售,等待股價(jià)的進(jìn)一步上漲,而當(dāng)股價(jià)開(kāi)始下跌時(shí),又認(rèn)為股價(jià)的下跌空間很大,便紛紛加入拋售隊(duì)伍。   由于股民對(duì)股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)過(guò)于樂(lè)觀,就可能將股價(jià)抬高到空中樓閣的水平,比如將股價(jià)抬高到平均凈資產(chǎn)的3倍甚至5倍的水平,使股價(jià)明顯脫離其內(nèi)在價(jià)值。

3．偏好心理。

偏好心理是指股民在投資的股票種類(lèi)上,總是傾向于某一類(lèi)或某幾種股票,特別是傾向于自己喜歡或經(jīng)常做的股票。當(dāng)機(jī)構(gòu)大戶(hù)偏好某種股票時(shí),由于其購(gòu)買(mǎi)力強(qiáng)或拋售的數(shù)量多,就會(huì)造成股票的價(jià)格脫離大勢(shì),呈現(xiàn)劇烈振蕩現(xiàn)象。如滬市某些股票,其每年的稅后利潤(rùn)也就0．1元左右,由于一些機(jī)構(gòu)大戶(hù)的偏好,就將股價(jià)拉到接近30元的價(jià)格,而一旦大戶(hù)出貨,其價(jià)格便大幅下跌,導(dǎo)致一些跟風(fēng)的散戶(hù)慘遭損失。 

4．博傻心理。

在股市上有一種流行的說(shuō)法,就是股票交易是傻子與傻子竟技,不怕自己稀里糊涂以高價(jià)買(mǎi)進(jìn)或低價(jià)賣(mài)出,只要有人比自己更傻,愿意以更高價(jià)買(mǎi)走或更低價(jià)拋售,自己就能有所盈利,這種心理就是博傻心理。由于博傻心理,許多股民并不研究上市公司的財(cái)務(wù)狀況和股票的投資價(jià)值,只要有人買(mǎi)就跟著買(mǎi),有人賣(mài)就跟著賣(mài),造成股價(jià)的大幅振蕩,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極大。如我國(guó)的滬深股市,由于我國(guó)股民尚不成熟,追漲殺跌之風(fēng)甚行,股價(jià)常常出現(xiàn)大幅振蕩,這就是股民的博傻心理在作怪,只要我買(mǎi),就會(huì)有人出更高的價(jià)格買(mǎi)走我的股票；只要我賣(mài),就會(huì)有人在更低的價(jià)格出售,使自己能在低價(jià)補(bǔ)進(jìn)。