第二節　透支的糾紛   

2．1　無意透支起糾紛   

無意透支,是指股民在實施買入委托時,主觀上并無透支的故意,但由于操作失誤,多填了買入股票的數量或金額,而券商又未即時審核其資金數量,以至造成了透支。

無意透支,雖然股民并非有意,但由于透支的主要原因是股民造成的,所以糾紛發生后,股民仍需承擔主要的經濟責任,而券商因為未即時核對資金數量,也將承擔部分責任。

無意透支發生后,股民應及時通報與券商,以便盡快尋求彌補的方法,以免損失的擴大。

股民劉某在購入股票時,多寫了一個0,誤將1萬股填寫成10萬股,而本人帳戶內只有資金9萬余元,但券商接到委托單后未核查其資金余額,造成股票成交后透支數額高達90多萬元。劉某發現筆誤后,要求撤銷交易,但為時已晚,其委托已經成交。劉某便向券商保證,由于本人失誤,造成多購股票而發生透支,希望券商協助解決。同時,劉某還與券商協定,由券商提供專線,劉某在次日將股票全部拋出,一切損失皆由劉某負責。

次日,劉某在券商處以略低于買價拋出股票1萬股,但隨后立即在另一券商處以稍高于買價拋出股票3萬股。券商發現該情況后,迅速報告了公安機關,并派員至交易所將劉某在它處   拋售股票的款項及未拋出的股票全部劃至券商處銷定。在仲裁部門主持下,劉某同意將剩余股票交由券商處理,券商便將劉某的股票全部拋出,累計造成損失26萬。對此,劉某以自己一時疏忽在法律上系重大誤解,券商無權拋售自己名下的股票為由,向法院提起訴訟,要求券商承擔其拋售股票后造成的損失20萬元。

法院在審理該案后認為,在股票交易中,客戶與券商之間是委托代理關系。客戶委托券商買賣股票,必須保證自己有足夠的資金或股票,而券商必須在客戶的授權范圍內履行其代理義務。劉某在股票的購入委托中,其筆誤雖然不是其真實意圖的體現,但發現后委托已經成交,不可更改,是造成巨額透支的主要原因。而券商雖按股民的要求忠實地履行了其代理   義務,但一時疏忽,沒有核驗股民帳戶上的資金數量,是造成股民透支的條件,也有一定的過錯,應承擔相應的責任。

在這起糾紛中,股民透支系疏忽大意,而券商也一時馬虎并為其勢付了大量資金,雙方均無融資意圖,不屬于信用交易。在糾紛發生后,券商有權收回其全部勢款。股民在糾紛發生后同意次日在券商處拋售其全部股票來彌補損失。但又在其它證券公司拋售股票,有抽逃資金的嫌疑,且股民同意券商賣出剩余的股票,故券商的行為并無不妥,至于賣出股票的時機選擇是否得當,系人的意志難以左右,其后果皆得由股民承擔。

在審理過程中,券商表示自愿承擔損失5萬元。法院認為,券商自愿承擔的5萬元損失與其應承擔的責任相符,應予允許。同時判決股民劉某賠償券商墊付的款項13萬元并承擔案件的審理費用。   

2．2　協議透支起糾紛   

協議透支,是股民征得券商同意后,股民占有券商的資金購買股票,這實際上是股民與券商共同實施的信用交易行為。協議透支發生后,如遇到股票行情上漲,股民拋售股票后,除去借款外,還會有所收獲,此時一般都不會發生糾紛。

但股民透支買入股票后,如遇上行情下跌,股民將難以償還透支借款,這時就往往發生糾紛。而糾紛發生后,雖然股民與券商都將承擔相應責任,但股民所承擔的經濟責任還是相當大的。在1992、1993年間,許多股民因透支后無力償還借款,結果弄得傾家蕩產甚至家破人亡。

根據我國的法律和股票交易的有關法規,協議透支從開始的借款協議就是不合法的。我國《貨款通則》及有關金融方面的法律規定,借款合同的出借方必須是具有營業執照的金融機構,而券商特別是證券營業部的業務范圍中并沒有融資業務,所以券商就沒有融資借款合同的締約能力。另外,因為透支將導致股市上虛假的供求關系,引起股市的不合理波動,擾亂金融市場的穩定,違背了公平、公開、公正的三公原則,也是我國的《股票發行與交易管理暫行條例》明令禁止的,所以透支行為及其整體協議在法律上都是無效的。

協議透支發生后,當出現行情下跌時,卷商一般采取強行平倉的方法來預防損失的進一步擴大。一般是將股民用透支款項所購股票強行賣出,將相應款項劃走,并要求股民賠償由此帶來的損失。法律界人士認為:股民向券商協議透支,這是一種借貸法律關系,因我國的證券交易法規禁止信用借貨行為,故這種法律關系是無效的。但透支發生后,股民用透支款項購買股票卻是合法的,因為買入股票是一種證券交易行為,法律對其并不限制,且股票成交后,其風險僅由透支的股民承擔,所以股票成交后,其所有權理應歸股民所有,券商只能要求透支股民歸還款項,而不能對股票強行處置,從另一個角度來看,協議透支實際上是透支股民以融資所買入的股票為擔保的借貸行為,券商是不能直接處置抵押物的。

在股民拒不歸還貸款的情況下,券商可以請求法院拍賣或變賣股票的方法來實現其債權。如果出現緊急情況,如股市的劇烈波動以至造成抵押物(股票)的大幅貶值或投資股民抽逃資金,為保護其財產不受損害,券商可采取自認為必要的保全措施,如凍結股民帳戶、要求股民提供進一步的擔保等等,但在實施這些措施時,必須具備以下條件:①透支股民的行為足以使抵押物的價值減少或毀損,如股市的大幅下調時客戶不主動平倉還債,透支股民在其它券商處拋售股票以抽逃資金；②券商不能從容地請求法院予以救濟。

不論是股民的無意透支,還是股民與券商之間的協議透支,當事雙方都有不可推卸的責任,特別是協議透支,券商要承擔的經濟責任就更大一些。但盡管如此,股民在股票買賣中,還是應該謹慎行事,預防透支的發生,因為股市是一個風險之地,其股價走勢具有不可測性,一旦預測失誤,股民將會因為透支的發生而承擔嚴重的經濟后果。