道氏理論有極其重要的三個假設,與人們平常所看到的技術分析理論的三大假設有相似的地方,不過,在這里,道氏理論更側重于其市場涵義的理解。

假設1：人為操作（Manipulation）——指數或證券每天、每星期的波動可能受到人為操作,次級折返走勢（Secondary reactions）也可能到這方面有限的影響,比如常見的調整走勢,但主要趨勢（Primary trend）不會受到人為的操作。

有人也許會說,莊家能操作證券的主要趨勢。就短期而言,他如果不操作,這種適合操作的證券的內質也會受到他人的操作；就長期而言,公司基本面的變化不斷創造出適合操作證券的條件。總的來說,公司的主要趨勢仍是無法人為操作,只是證券換了不同的機構投資者和不同的操作條件而已。

假設2：市場指數會反映每一條信息——每一位對于金融事務有所了解的市場人士,他所有的希望、失望與知識,都會反映在“上證指數”與“深圳指數”或其他的什么指數每天的收盤價波動中；因此,市場指數永遠會適當地預期未來事件的影響。如果發生火災、地震、戰爭等災難,市場指數也會迅速地加以評估。

在市場中,人們每天對于諸如財經政策、擴容、領導人講話、機構違規、創業板等層出不盡的題材不斷加以評估和判斷,并不斷將自己的心理因素反映到市場的決策中。因此,對大多數人來說市場總是看起來難以把握和理解。

假設3：道氏理論是客觀化的分析理論——成功利用它協助投機或投資行為,需要深入研究,并客觀判斷。當主觀使用它時,就會不斷犯錯,不斷虧損。 我可以再告訴大家一個秘密：市場中95%的投資者運用的是主觀化操作,這95%的投資者絕大多數屬于“七賠二平一賺”中的那“七賠”人士。而我,幸運地成為了一個客觀化的交易師和投資者。

道氏理論由五個"定理"組成:

定理1:股票指數與任何市場都有三種趨勢;

定理2:主要走勢(Primary Movements);

定理3:主要的空頭市場(Primary Bear Markets);

定理4:主要的多頭市場(Primary Bull Markets);

定理5:次級折返走勢(Second Reactions)