成交量的意義
第一,說明個股的活躍程度與對當前股價的認可程度。個股的運動一般都經歷盤旋———活躍———上升———盤旋的循環過程,作為股價運動的第二階段,即通常所說的股性被激活階段,也就是成交量活躍的過程。當一只個股處于底部蟄伏期時,其市場表現不活躍,該階段的成交量低迷。股價的上升必然導致獲利盤與解套盤的增多,多空分歧加大,相應地,股價的進一步上升需要有更多能量的支持,而活躍的成交量正是對該現象的客觀反映。多空雙方對股價的認可程度分歧越大,成交量也就越大。理論上,多空雙方對股價分歧最大的位置應該是在盤整區域的箱體頂部,從股價運行的實際情況看,在箱體頂部附近的放量也確實對股價的突破有一定參考意義。
第二,成交量的活躍還與個股突破后的爆發力度有關,表明市場的內在強度。換手率越高,參與的投資者越多,一旦市場向某個方向突破,原來巨大的多空分歧因一方的勝利使市場產生一邊倒,迫使另一方返身加入,這種合力足以使市場產生巨大的波瀾。如福建雙菱99年12月中旬在箱體盤整結束期,周換手率高達38％,其后爆發力度之強,市場有目共睹。相對地,一段時間的換手率比一周換手率具有更大的操作意義。由于拉高建倉方式已隨市場的發展逐步淘汰,一段時間的換手率更能反映主力的動向。統計結果顯示,96年活躍個股的近二月累積換手率可達到130％,而目前一只個股如能達到90％的換手率就可說是非常活躍了。個股的活躍程度呈現明顯的下降態勢,這對于我們今后判斷市場的活躍股有一定的指導意義。
統計結果表明,當一段時間的累計換手率達到40％以上時,個股進入突破前的臨界狀態,這為我們把握入市時機提供了較好的早期信號。我們注意到,主力資金介入個股具有較高的成本,這一特性使主力不可能在控盤后仍維護長時間的低位盤整,而累計換手率正是對該狀況所作的較好描述,它能估計市場是否進入臨界狀態。如馬鋼股份,2000年3月16日單日放量,當日換手率高達21％,當周換手率達到38％,近二月換手率則達到近年少見的98％,在短短的時間內,如此巨大的換手率發生在一個不為市場所追捧的個股上,除了表明有大資金在默默建倉外,還能說明什么？同時,觀察該股的周K線圖可發現,該股有明顯的放量的過程,在周線圖上,成交量呈現穩定的推進態勢,在經過一段時間的高位盤整后,突破就順理成章了。
另外,放量前的成交量走勢也具有一定的參考意義。相對于馬鋼股份在放量前出現的一段溫和放量過程,天津港1998年10月初雖然也出現單日換手率達到15．6％階段性天量的情況,但由于該股的放量前缺少一個溫和的過程,（事實上,該股在放量前,成交量一直呈現一種萎縮的特點,）使該股走勢存在極大的對倒嫌疑。

第三,個股的活躍程度反映了進入該股中的主力是新主力還是老主力,主力的實力如何,有助于對主力控盤程度的判斷。這事實上是從成交量的角度對股價的盤整作補充描述。一般,新主力介入時,由于介入控盤過程較長,成交量會相對活躍,而一旦進入控盤階段后,主力又難以容忍其它投資者跟莊,不會長時間在其成本區域附近徘徊,會迅速拉高,這就會產生第一波的上升行情,即性質上為脫離成本區的行情。期間最主要特征是距離長期底部區域不遠,即前面所論述的低位盤整。而一旦脫離成本區域后,股價還會產生中級調整,這時調整可能以橫盤為主,而最終的結果是在經過中級盤整后,股價繼續向上,即整體走勢呈現之字形形態,或者說,波浪理論中的主升浪階段就是該階段的真實反映。需要指出的是,與底部區域的盤整相比較,脫離成本區域后的盤整階段成交量會相對較小,但也滿足我們所定義的盤整,這種盤整一般屬于老主力所為,其后股價的上升空間則取決于第一波行情上升的力度等因素。
第四,由于個股的流通盤、總股本都不相同,為便于考察,用換手率指標可對個股的活躍程度作出比較,需要指出的是,個股單日換手率意義不如一段時間累計換手的參考價值大。當周放量是個股啟動的信號,如馬鋼股份在3月17日當周換手率達到38％,前一周換手率12．8％,當周成交量是前一周成交量的3倍,可謂急劇放量,而該股自2月份以來就一直以溫和放量的形式盤整,放量不漲是盤整階段的主要特征,一旦進入放量拉出中陽線以上的K線時,大黑馬的條件已經基本孕育成熟。