成交量在挑選認(rèn)股權(quán)證時的作用 　 投資者通常以哪個因素決定買入哪只認(rèn)股權(quán)證？結(jié)果是十居其九以成交量為最后的決定依據(jù)。在實(shí)施莊家制的情況下,由于發(fā)行人要為認(rèn)股權(quán)證提供流動量,所以投資者已不用擔(dān)心沽不出的問題,成交量已不是一個關(guān)鍵的考慮。

筆者并不反對投資者以成交量來挑選認(rèn)股權(quán)證。只是,若投資者盲目跟風(fēng),就必須有心理準(zhǔn)備買入的可能不是最合適自己的認(rèn)股權(quán)證(熱賣認(rèn)股權(quán)證通常為較短期),或不算便 
宜的認(rèn)股權(quán)證,這是貪方便的代價。

成交量是指當(dāng)日買賣認(rèn)股權(quán)證的總份數(shù)；而市場持貨量則是指該日收市后市場(發(fā)行人以外)累積持有這只認(rèn)股權(quán)證的份數(shù),也就是市場累積過夜倉的數(shù)目。成交量未必與市場持貨量維持正比的關(guān)系,比如說,若大部份投資者都只作單日買賣,而不選擇持貨過夜,則成交量可以大幅高于市場持貨量的增長。但極端來說,若當(dāng)日所有投資者都以發(fā)行人為對手方,買入認(rèn)股權(quán)證并持倉過夜,則市場持貨量的增長便會等于當(dāng)日的成交量。

一般來說,若成交量高而累積市場持貨沒有增長的話,可能說明投資者對后市沒有太大的信心,故此,投資者大都只作即日買賣而不選擇持過夜倉。若成交量高而累積市場持貨下跌的話,意味當(dāng)日成交以沽盤為主,投資者可能預(yù)期正股見頂(以認(rèn)沽證而言則見底),止賺套現(xiàn),也有可能是投資者買入認(rèn)股權(quán)證后,正股以相反方向而行,投資者止蝕離場。當(dāng)然,最健康的情況是成交量高而累積市場持貨也有增長,這代表投資者以較長線為目標(biāo),也表示他們對后市方向有較大的信心。

當(dāng)出現(xiàn)長期沒有成交而市場持貨量持續(xù)不變時,又代表什么？最壞的情況就是早前買入的認(rèn)股權(quán)證現(xiàn)全部被套,認(rèn)股權(quán)證價格更有可能為一分錢以下,想沽出去都無法順利執(zhí)行,這一般出現(xiàn)于短期極度價外認(rèn)股權(quán)證,可以說是認(rèn)股權(quán)證的重災(zāi)區(qū)。

相比之下,成交量與市場持貨量的數(shù)據(jù),筆者認(rèn)為后者的參考價值更高。成交量可以是曇花一現(xiàn)的,今天成交榜上的十大不代表它下個星期仍是熱賣,看成交不足以知道市場的實(shí)力如何。反而看市場持貨量可得知究竟有多少人和你同坐一條船,從股價表現(xiàn)配合累積市場持貨量的增長可大概得知認(rèn)股權(quán)證入市的時間,大致估計到認(rèn)股權(quán)證在股價處哪個水平時可能有較多的沽壓等。最重要的是,從累積市場持貨量占總發(fā)行量的比例,可知莊家維持認(rèn)股權(quán)證價格穩(wěn)定的能力。若累積市場持貨量占總發(fā)行量的比例偏高,代表莊家手上可用以調(diào)控認(rèn)股權(quán)證價格的貨源偏低,認(rèn)股權(quán)證價格有機(jī)會被市場供求所支配,表現(xiàn)較為波動,甚至?xí)霈F(xiàn)認(rèn)股權(quán)證不跟正股走的情況,所買入這些認(rèn)股權(quán)證的風(fēng)險便相對較高。(文章來源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng))