根據公司的基本情況進行安全性分析

要對股票基本面了解,就不能不了解公司的基本情況,其中最重要的就是對公司的安全性和成長性進行分析。這主要包括固定資產、資本結構、經營規模、擴張能力、上市時間,這些要素反映了公司的基本態勢,需要散戶格外關注。

第一,公司固定資產規模。固定資產是衡量上市公司實力的一個重要指標。資產雄厚的上市公司,是最值得散戶投資的理想對象。

在這里需要注意的事,散戶在評估上市公司的固定資產時,對公司的隱性資產決不可忽略。我國目前的上市公司的隱性資產還是很多的,比如地皮、房產等,這些公司的實際資產價值往往高于其賬面價值。在經濟不景氣、市場疲軟時,其股價在短期內有可能偏低,公司業務也會受大環境影響。總之,“底子厚”的公司都具有很大的投資價值,即使當前面臨的是弱勢,其股價也會上升到與實際資產相當的價位,給投資者帶來豐厚的收益。另外,外部因素的變化,也可能使公司的隱蔽資產發生變化。比如在本幣升值的情況下,土地等固定資產隨之增值,上市公司凈資產會有非常大的增值。

第二,公司經營規模。公司營業額可以用來估量上市公司的規模大小,它能顯示公司經營實力的強弱,但是不能表示公司的盈利水平。評估經營規模的指標包括：營業額絕對值、營業額相對值、營業額增長率。

營業額相對值的評估,主要有每股營業額（用總營業額除以發行股數）和資產經營比率（用營業額除以資產總額）兩種方法,利用這兩種方法,能夠進一步了解上市公司經營規模的可靠性、其內部結構的合理性和經營效率水平。

營業額增減比率評估是通過本期營業額同上期營業額相比較,也可用本期每股營業額同上期每股營業額來比較,以反映上市公司的發展趨勢。

第三,公司的擴展經營能力。散戶要對公司進行成長性分析。如果公司收益逐月、逐年增加,并將其中相當部分用于再投資擴大生產經營,或有能力通過其他融資方式獲取大量資金擴大生產經營,則說明公司產品獲得廣大消費者支持,未來前途不可限量,因而投資于該公司的股票前景看好；反之,則前景不妙。

第四,公司資本結構。公司資本有兩大構成部分：一是自有資本,一是負債。相應的有自有資本比率（自有資本／總資本）、負債比率（負債／總資本）兩個指標。負債率高的公司,其自有資本率就較低,反之亦然。對投資者有意義的是：自有資本率較高者,投資風險較小；負債率較高者,投資風險較大。

借助外來資金進行經營是企業經營的策略之一,這在贏利的同時也帶來了風險。在業務興旺、營業利潤大大高于利息的情況下,舉債經營可以增強企業能力,提高經營利潤,增加股東收益；但是在經濟衰退時期,在競爭激烈、營銷困難、入不敷出的情況下,舉債經營則會大幅度降低股東的投資報酬,企業就會受到較大的沖擊。

第五,上市時間。之所以要選擇這個風向標,是因為剛上市的公司很多要素存在一定的隱性。巴菲特認為投資上市公司,最好就是投資至少已上市達十年的企業,因為這些企業有足夠的時間讓投資者看清公司管理層的底蘊。

對于公司基本態勢的分析,就是讓投資者對公司有個大概的了解,根據公司過去的表現,展望未來,作出投資決定。

提示：

1．固定資產是衡量上市公司實力的一個重要指標。

2．公司營業額可以用來估量上市公司的規模大小,它能顯示公司經營實力的強弱,但是不能表示公司的贏利水平。

3．公司收益逐年增加,并將其中相當部分用于再投資擴大生產經營,或有能力通過其他融資方式獲取大量資金擴大生產經營,則說明公司前途不可限量。

買賣股票的第一步是選股,選股時必不可少的就是對公司基本面的分析,而對基本面的分析里最少不了的就是對公司贏利能力的分析。

投資者選擇哪一類型或哪幾類型的股票,應當從分析公司的內部情況來得出結論。股神巴菲特不會刻意理會大市的升跌,或者股票的供求關系,只會著眼于公司的營運狀況,他的著眼點并不單單是股價的上升,更在于公司能否持續創造贏利。

公司贏利能力的大小乃是散戶投資股票須首先考慮的因素。公司利潤率的高低、利潤額的大小是其有無活力、管理效能優劣的標志。散戶要投資股票,主要在于獲取買賣差價或股利,這就要求散戶必須選擇利潤豐厚的公司予以投資。因為這些買賣差價或股利額的大小,常受到公司獲利能力的影響。

換句話說,首先必須分析公司當期投入的資本如何運用、獲利狀況如何,即進行收益性分析。

考察公司是否持續贏利有兩個指標,其中之一是股東回報率,它是用來量度公司股東所能獲取的回報率,計算方式為：純利／公司股東資本。

第二個指標就是公司純利率。這里要注意的是：公司的贏利能力并不單單取決于企業的純利率（公司純利／凈銷售額）,就算眼下的純利率高企,也要關注數值是否一下子突然升溫,還是已持續好一段日子了。較為理想的做法是審視公司過去5～10年的純利率,倘若公司5～10年來的純利率一直處于較高水平,并有持續上升的趨勢,即顯示公司管理層對業務營運及成本控制得宜。

贏利能力的前提就是公司的經營效率。散戶可以通過分析財務報表中各項資金周轉速度的快慢,即進行周轉性分析,來檢測股票發行公司各項資金的利用效果和經營效率。資金周轉速度快,表明該公司經營活動順利、“貨如輪轉”,各項資金的利用效果好,經營效率高,對該公司的股票投資有利可圖；反之,則經營效率低下,顯示公司經營困難重重,這樣的公司的股票當然不適合投資。

散戶要了解上市公司的管理效率、營銷效率和生產效率等非常困難,作為外部人員,散戶不可能了解得很詳細,但也不是沒有指標可參考。比如,上市公司每月營業結算快還是慢、財務報告公布得早還是晚、營業額公布得遲還是早、股東大會召開得是否及時等,這些都是反映上市公司經營效率的風向標,散戶可以高度關注。這里有一個一般的規律：處理例行事務效率較高的公司,在其他產銷營運方面效率也會較高,那些領先公告財務報告和及時舉行了股東大會的上市公司,大多是業績較好的公司。

提示：

1．贏利能力是不可或缺的基本面分析。

2．公司利潤率的高低、利潤額的大小是其有無活力、管理效能優劣的標志。

3．公司的贏利能力并不單單取決于企業的純利率,還要考慮時間。較為理想的做法是審視公司過去5～10年的純利率。